리파인

리파인은 2002년 한국부동산원(옛 한국감정원) 내 부동산벤처에서 독립해 설립된 국내 최초의 부동산 권리조사 전문회사다.

핵심 사업은 금융기관이 전세대출·주택담보대출·보증상품을 취급할 때 필요한 부동산 권리조사 업무를 아웃소싱 형태로 대행하는 것이며, 이 가운데 전월세보증금대출 서비스가 매출의 약 91%를 차지한다.

고객사는 국내 주요 손해보험사 7곳과 한국주택금융공사·주택도시보증공사·SGI서울보증 등 보증보험사 3곳, 시중은행, 그리고 네이버페이·카카오페이 등 빅테크까지 포괄한다.

이 시장에서 리파인은 90% 이상의 점유율로 압도적 1위를 지키고 있으며, 경쟁사로는 바이릿지·퍼스트써치·리얼아이브이 등이 있으나 매출 규모 차이가 크다.

2016년에는 등기부등본 자동 열람과 데이터 분석을 결합한 자체 PTS(Primary Title Search) 시스템을 구축해 기술적 해자를 강화해왔다. 2021년에는 B2C 부동산 플랫폼 '집파인'을 출시해 고객군을 개인 임차인까지 넓히는 시도를 이어가고 있다.

2025년 4월에는 스톤브릿지캐피탈과 LS증권이 공동 설립한 특수목적법인 리얼티파인이 기존 대주주 지분 34.05%를 약 1,603억원에 인수하며 최대주주로 올라섰고, 이후 2026년 3월 새 대표이사가 선임되는 등 지배구조 개편이 이어졌다.

리파인의 연간 매출액은 2022년 550.8억원에서 2023년 664.8억원(+20.7%), 2024년 678.5억원(+2.1%)으로 늘었다가 2025년에는 615.7억원으로 9.2% 감소했다.

영업이익도 2022년 179.4억원에서 2023년 225.5억원으로 늘었으나 2024년 205.1억원, 2025년 189.4억원으로 2년 연속 줄었다. 다만 영업이익률은 2022~2025년 30.2~33.9% 구간에서 큰 변화 없이 유지돼 사업의 수익구조 자체는 견고했다.

반면 지배주주순이익은 2022년 176.8억원에서 2023년 216.8억원, 2024년 206.2억원으로 안정적으로 유지되다가 2025년에는 90.6억원으로 56% 급감했는데, 이는 4분기 실적이 결정적이었다.

실제로 2025년 4분기 매출은 137.6억원, 영업이익 32.6억원으로 영업단은 흑자를 냈지만 지배주주순이익은 -69.1억원의 적자를 기록했다.

이후 2026년 1분기(매출 150.3억원, 영업이익 55.5억원, 순이익 57.1억원)와 2분기(매출 141.1억원, 영업이익 48.6억원, 순이익 48.4억원)에는 순이익이 다시 정상화되며 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 98.1억원을 기록했다.

분기별 영업이익률은 2025년 4분기 23.7%까지 낮아졌다가 2026년 1분기 36.9%, 2분기 34.4%로 회복하는 흐름을 보였다. 자기자본은 2022년 1,394억원에서 2025년 2,230억원으로 꾸준히 늘었고, 부채비율은 5~9%대의 낮은 수준을 유지해 재무 안정성은 높은 편이다.

리파인의 영업수익 중 가장 큰 비중을 차지하는 전월세보증금대출서비스의 수수료는 전세대출금액이 높을수록, 전세대출 건수가 많을수록 규모가 확대되는 구조다. 실제로 2022년처럼 금리가 급등해 전세대출 순증가가 둔화되면 영업수익이 위축되는 경험을 이미 겪은 바 있다.

최근에는 임대차 시장에서 전세의 월세화가 가속화되는 구조적 변화가 나타나고 있어, 회사 스스로도 이를 '중대한 위기이자 새로운 기회'로 진단하고 있다. 경쟁 구도에서는 리파인이 90% 이상의 점유율로 절대적 지위를 유지하고 있으며, 바이릿지·퍼스트써치·리얼아이브이 등 후발업체와의 매출 규모 격차가 크다.

고객군은 손해보험사, 보증보험사, 은행뿐 아니라 네이버페이·카카오페이 등 빅테크로도 확장돼 있어 특정 채널 의존도가 상대적으로 낮은 편이다. 규제 측면에서는 최대주주 스스로도 전세자금대출 규제 등이 실적과 주가에 부담으로 작용할 수 있는 변수라고 설명한 바 있다.

회사는 2026년 3월 정기주주총회에서 상장 후 처음으로 배당성향 40%대의 현금배당 안건을 의결했고, 이는 코스닥 상장사 평균 배당성향을 웃도는 수준이라고 설명했다.

동시에 약 700억~800억원 규모의 B2C 프롭테크 기업 볼트온 인수를 위한 양해각서 체결을 검토하는 등 성장 투자와 주주환원을 병행하는 '투트랙' 전략을 제시했다.

2026년 8월에는 최대주주 리얼티파인이 지분 최대 30%(519만 9,000주)를 주당 1만 7,600원에 공개매수한다고 공시했고, 매수 완료 시 지분율은 78%까지 높아질 것으로 안내됐다. 회사 측은 이번 공개매수가 상장폐지로 이어지지 않는다고 밝혔다.

행동주의펀드 차파트너스자산운용은 2026년 9월 공개매수 가격이 회사의 현금성 자산과 이익창출력을 감안할 때 낮다고 주장하며 이사회에 자사주 매입·소각 검토를 요구했다.

앞서 2025년 9월에는 또 다른 행동주의펀드 머스트자산운용이 임시주총을 통해 대규모 배당 확대를 요구했으나 회사와 최대주주는 신사업 투자 동력 약화를 우려해 반대 입장을 밝힌 바 있다. 이 과정에서 2025년 10월 소송이 제기돼 계류 중인 점도 향후 경영 불확실성 요인으로 남아 있다.