LB인베스트먼트

LB인베스트먼트는 1996년 LG창업투자로 출범해 2008년 현재의 사명으로 바뀐 국내 대표 벤처캐피탈 중 한 곳으로, 벤처투자조합과 사모투자기구(PEF) 결성·운영을 통해 초기·성장 단계 기업에 투자하고 상장이나 인수합병으로 자금을 회수하는 것을 주된 사업 구조로 한다.

회사는 벤처투자조합 12개와 사모투자합자회사 1개를 운용하며, 관리보수·성과보수·금융상품 관련 이익·지분법 이익 등으로 영업수익을 구성한다.

투자 영역은 인공지능(AI)·딥테크를 중심으로 바이오·헬스케어, 콘텐츠·서비스, 로봇 등으로 확장돼 있으며 최근에는 항공·우주 등 차세대 산업으로도 영역을 넓히고 있다.

누적으로 550곳 이상의 스타트업에 투자해 140곳을 상장시켰고, 이 가운데 14곳이 기업가치 1조원 이상의 유니콘으로 성장해 '유니콘 제조기'라는 평가를 받고 있다.

대표 포트폴리오로는 하이브, 펄어비스, 카카오게임즈 등 과거 투자 성공 사례와 함께 무신사, 에이블리, 노타, 프로티나, 리브스메드, 세미파이브 등이 있다.

최대주주는 지주회사 주식회사 LB로 지분 100%를 보유하고 있으며, 경쟁사로는 아주IB투자, SBI인베스트먼트, SV인베스트먼트, 미래에셋벤처투자, 다올인베스트먼트 등 상장 벤처캐피탈들이 있다.

최근에는 산업은행·사학연금·총회연금재단 등 기관 출자를 기반으로 세컨더리와 인수합병(M&A)을 결합한 하이브리드형 복합 펀드 결성을 이어가고 있다. 회사는 초기 단계 투자 후 후속 투자를 반복하는 '전주기 투자' 전략과 소수 포트폴리오에 대한 '선택과 집중'을 핵심 경쟁력으로 내세우고 있다.

2025년 연결 매출은 264억원으로 2024년 303억원 대비 감소했으나, 영업이익은 97억원, 지배주주 순이익은 124억원으로 오히려 전년(순이익 86억원) 대비 크게 늘어 매출과 이익의 방향이 엇갈렸다.

영업이익률은 2022년 25.7%에서 2023년 30.7%, 2024년 35.9%, 2025년 36.6%로 꾸준히 개선되는 흐름을 보였다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 68.8억원·영업이익 26.4억원·순이익 21.3억원에서 3분기에는 매출 81.4억원·영업이익 52.8억원·순이익 46.5억원으로 크게 뛰었는데, 이는 포트폴리오 기업들의 지분법 평가이익 반영과 투자자산 회수가 집중된 결과로 해석된다.

4분기에는 매출이 61억원으로 줄고 영업이익도 7.2억원으로 급감했지만 순이익은 오히려 48.6억원으로 늘어, 영업외 항목이나 성과보수 인식 시점의 영향이 컸던 것으로 보인다.

2026년 1분기에는 매출이 131억원으로 직전 분기들 대비 크게 늘었으나 순이익은 12.7억원에 그쳐 매출 증가가 곧바로 이익 증가로 이어지지 않았고, 2분기에는 매출 85.4억원·영업이익 34.4억원·순이익 31.5억원으로 다시 안정적인 수익성을 회복했다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 139억원으로, 2025년 연간 순이익 124억원을 이미 넘어서는 수준을 기록했다.

현금흐름 측면에서는 영업활동현금흐름이 2022년 -63억원, 2024년 -26억원으로 음(-)이었다가 2023년 16억원, 2025년 56억원으로 양전환하며 개선되는 모습을 보였다.

자기자본은 2022년 945억원에서 2025년 1,270억원으로 4년 연속 증가해 자본기반이 꾸준히 확대됐고, 부채비율은 2023년 10.0%에서 2025년 6.9%로 낮아지며 재무구조도 안정적으로 유지되고 있다.

국내 벤처캐피탈 업계는 2년여간의 자금 경색기를 지나 2026년 회복 국면에 접어들었다는 평가가 나오지만 회복의 양상은 균일하지 않다.

흥국증권 리서치센터는 2026년 신규 상장 기업 수가 코스피 12개·코스닥 74개 등 총 86개에 달해 2021년 수준에 근접하는 'IPO 상승 사이클'에 진입할 것으로 전망했다.

다만 인공지능·바이오·반도체 등 핵심 산업과 기술·실적 검증을 마친 기업으로 투자가 집중되는 반면 초기·비주류 영역은 투자 속도가 둔화되는 이른바 '바벨형' 양극화 구조가 확대될 것이란 분석도 있다.

국민성장펀드 등 정책성 자금의 추가 공급과 벤처캐피탈 운용 관련 법·제도 정비가 펀드 조성 환경을 개선하는 요인으로 꼽히며, 투자 원금 대비 실제 현금 회수 비율(DPI)의 중요성이 커지는 등 성과 평가 기준도 정교해지는 추세다.

세컨더리 시장이 회수의 주류 수단으로 부상하고 있는 점도 특징인데, LB인베스트먼트 역시 산업은행·사학연금·총회연금재단 자금을 기반으로 세 번째 세컨더리 펀드를 결성하며 이 흐름에 대응하고 있다.

업계 내에서는 딜 발굴 시스템과 밸류애딩 역량, IPO에 국한되지 않는 다양한 회수 전략 실행력이 하우스 간 성과 격차를 벌리는 핵심 변수로 부각되고 있으며, LB인베스트먼트는 유니콘 배출 트랙레코드와 전주기 투자 전략을 경쟁 우위로 제시하고 있다.

LB인베스트먼트는 2026년 사업 목표로 펀드레이징·투자·회수 3대 축 모두를 전년 대비 30% 이상 성장시키겠다고 제시했으며, 구체적으로 펀드레이징 약 4000억원, 신규 투자 집행 약 2000억원을 목표로 잡았다.

회수 측면에서는 2025년 8개였던 포트폴리오 기업공개(IPO) 건수를 2026년 두 자릿수로 늘리는 것을 조준하고 있으며, 무신사·리센스메디컬·래블업 등 상장이 기대되는 포트폴리오를 다수 보유하고 있다고 밝혔다.

회사 관계자는 IPO 예정 포트폴리오만으로도 2000억원 이상의 회수를 기대한다고 언급했으며, 무신사에 대해서는 "국내 패션 플랫폼 시장을 대표하는 기업"이라며 상장 시 국내 IPO 시장에서 높은 관심을 받을 핵심 포트폴리오로 꼽았다.

투자 전략 측면에서는 AI 중심 딥테크 투자를 확대하고 있으며, 회사 관계자는 "올해 약 2000억원 규모 신규 투자를 계획하고 있으며, 이를 기반으로 AI 인프라와 딥테크, 차세대 산업 분야 중심 투자 활동을 이어갈 예정"이라고 밝혔다.

펀드 조성 측면에서는 3000억원 규모의 'LB넥스트퓨처펀드' 결성으로 운용자산(AUM)이 1조 5000억원을 넘어선 데 이어, 산업은행·사학연금·총회연금재단 자금을 기반으로 2000억원 이상 규모의 세 번째 세컨더리 펀드 결성을 진행하고 있다.

대표이사는 더벨과의 인터뷰에서 "양적으로는 운용자산이 1조 5000억원 수준으로 확대되고... 글로벌 수준으로 도약하는 한 해가 될 수 있도록 준비하고 있다"고 밝히며 해외 투자와 현지 톱티어 VC와의 협력 네트워크 확대도 구상하고 있다고 전했다.