스톤브릿지벤처스

스톤브릿지벤처스는 2017년 사모펀드 운용사 스톤브릿지캐피탈의 벤처투자(VC) 부문이 물적분할해 설립된 독립계 벤처캐피탈이다. 회사는 현재 독립계 VC 가운데 5위권 주자로 평가받고 있다.

수익 구조는 펀드 위탁운용의 대가로 정기적으로 받는 관리보수와, 펀드가 기준수익률을 초과할 때 발생하는 성과보수로 크게 나뉜다. 2015년 이후 다양한 빈티지에 걸쳐 펀드를 분산 결성하는 멀티 빈티지 전략을 통해 회수 시점을 분산시켜 실적 변동성을 완화해왔다.

운용자산(AUM)은 2021년 말 9,339억원에서 최근 약 1조 7,000억원으로 늘었으며, 2026년 7월에는 3,250억원 규모의 AI글로벌 제1호·제2호 투자조합 결성을 완료해 신규 투자재원을 확충했다.

투자 영역은 AI·딥테크·바이오헬스케어 등에 걸쳐 있으며, 대표 포트폴리오로는 의료기기 기업 리브스메드, AI 기업 노타, 신약개발사 아델, 면역항암제 개발사 넥스아이, 엔터프라이즈 AI 기업 올거나이즈 등이 있다.

경쟁사로는 캡스톤파트너스, 에이치비인베스트먼트, 엘비인베스트먼트 등 코스닥 상장 벤처캐피탈들이 있다. 최대주주는 스톤브릿지홀딩스로 지분율 64%를 보유하고 있다.

2025년 연간 매출은 255억원, 영업이익은 135억원(영업이익률 52.7%), 지배주주 순이익은 111억원을 기록했다. 이는 2024년 매출 142억원, 영업이익 34억원(영업이익률 23.8%), 순이익 23억원과 비교해 큰 폭의 개선이다.

앞서 2023년(매출 190억원, 영업이익 64억원)과 2022년(매출 296억원, 영업이익 78억원) 수치를 함께 보면, 회사 실적은 2022년 고점 이후 2024년까지 둔화됐다가 2025년 다시 회복하는 흐름을 보였다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 234억원에 이르러 연간 기준 이익 규모가 한 단계 확대됐음을 보여준다.

2026년 1분기는 매출 196억원, 영업이익 152억원, 순이익 134억원으로 2025년 연간 실적을 단 한 분기 만에 웃돌았는데, 이는 청산 절차가 진행 중인 일부 벤처조합이 보유 자산을 매각하며 성과보수가 대규모로 인식된 결과다.

반면 2026년 2분기는 매출 150억원, 영업이익 17억원, 순이익 6억원으로 1분기 대비 수익성이 크게 낮아졌는데, 회사 측은 성과보수에 연동된 인건비를 지급 시점이 아닌 수익 인식 시점에 맞춰 보수적으로 반영한 점과 2분기 증시 조정에 따른 지분법손익 축소를 원인으로 설명했다.

연결 기준 부채비율은 2025년 9.6%로 2022~2024년(14.2%→10.7%→8.3%) 대비 안정적인 수준을 유지하고 있다.

국내 벤처캐피탈 업계는 2022~2024년 투자 심리 위축과 펀드 결성 둔화를 겪은 뒤, 2025년 이후 상장·인수합병을 통한 회수 사이클이 본격화되는 국면으로 이동하고 있다.

성과보수는 벤처펀드가 결성 후 4년 안팎의 투자기간을 지나 회수 국면에 진입할 때 집중적으로 발생하는 구조여서, 업계 전반의 실적이 특정 시기에 몰리는 경향이 있다.

스톤브릿지벤처스는 2015년 이후 결성한 18개 펀드를 기반으로 멀티 빈티지 포트폴리오를 구축해 이러한 변동성을 완화하려는 전략을 취하고 있다.

업계 경쟁 구도에서 스톤브릿지벤처스는 캡스톤파트너스, 에이치비인베스트먼트, 엘비인베스트먼트 등과 함께 코스닥에 상장된 독립계 VC로 분류되며, 운용자산 기준으로는 5위권에 위치한다.

한국산업은행·한국성장금융의 혁신성장펀드, 국민연금 등 대형 연기금·공제회를 유한책임출자자(LP)로 확보하고 있어 대형 블라인드펀드 결성 역량을 보여줬다. 하반기 VC 업계는 상반기의 주식시장 활황에 따른 높은 회수 성과와 달리, 증시 변동성 확대라는 상반된 환경에 놓여 있다는 평가가 나온다.

회사는 2026년 3월 30일 기업가치 제고 계획을 공시하며 펀드별 투자성과 극대화, 운용자산 확대를 통한 관리보수 기반 강화, 지속가능한 배당 추진을 목표로 제시했다. 회수 채널 다각화를 위해 기업공개, 인수합병, 세컨더리 매각 등을 병행하겠다는 방침도 밝혔다.

2023년 결성한 2,505억원 규모의 신성장 4.0 투자조합은 결성 2년여 만에 투자금을 모두 소진하고 사후관리 단계에 진입했으며, 일부 포트폴리오는 조기 회수 기반이 마련된 것으로 전해졌다. 하반기 회수 대기 포트폴리오로는 니어스랩, 인제니아테라퓨틱스, 아델, 넥스아이, 올거나이즈 등이 거론된다.

이 중 아델은 사노피 대상 기술수출 계약을 발판으로 코스닥 상장을 위한 예비심사를 청구한 상태이며, 올거나이즈는 일본 도쿄증권거래소 상장을 준비하고 있는 것으로 알려졌다.

2026년 7월 결성 완료된 3,250억원 규모의 AI글로벌 제1·2호 투자조합은 AI 핵심 기술과 글로벌 경쟁력을 갖춘 응용 분야에 투자재원을 투입할 계획이다. 회사는 상반기 확보한 이익과 현금을 바탕으로 신규 투자와 주주환원 확대 사이의 균형점을 이사회 차원에서 논의 중이라고 밝혔다.