썸에이지

썸에이지는 모바일게임 개발 및 서비스를 주력으로 하는 코스닥 상장 중소형 게임사로, 최대주주는 네시삼십삼분(4:33)이다.

회사는 팀배틀 RPG '갓레이드(GODS RAID)', 격투 액션 '복싱스타(Boxing Star)', MMORPG '데카론M/G(Dekaron M/G)', 방치형 게임 '영웅키우기' 등을 주요 타이틀로 보유하고 있다.

최근 매출 구성을 보면 복싱스타가 81%로 절대적 비중을 차지하고 데카론M/G 14%, 갓레이드 4%, 영웅키우기 1% 순으로, 단일 타이틀 의존도가 매우 높은 구조다. 산하 개발팀은 대부분 정리됐고 복싱스타를 개발한 챔피언 스튜디오 정도만 남아있는 것으로 전해진다.

회사는 이러한 기존 타이틀의 매출이 출시 이후 큰 폭으로 감소했고 수익성도 낮은 상황이라는 지적을 받아왔다. 모바일게임 시장은 대형 퍼블리셔 중심의 경쟁이 심화돼 있어, 썸에이지와 같은 중소형사는 신작 흥행 여부에 실적이 크게 좌우되는 구조다.

이 외에도 2021년 벤처펀드를 통해 더블랙레이블에 20억원을 투자한 지분을 보유하고 있어, 본업 게임 사업과는 별도로 시장의 관심을 받는 요소가 되고 있다. 회사는 신작 라인업 가동과 장르 다변화를 통해 게임 사업의 회복 기반을 마련하겠다는 방침을 밝혔다.

확정 실적을 보면 연간 매출은 2022년 125.2억원, 2023년 115.6억원, 2024년 139.8억원으로 등락을 보인 뒤 2025년 60.2억원으로 급감했다.

영업손실은 2022년 -164.8억원에서 2023년 -128.2억원, 2024년 -101.7억원, 2025년 -78.8억원으로 4년 연속 줄어드는 흐름을 보였는데, 이는 매출 감소에도 불구하고 비용 절감과 조직 축소가 동반된 결과로 해석된다.

다만 순손실(지배주주 기준)은 2022년 -214.5억원에서 2023년 -123.5억원, 2024년 -68.9억원으로 줄다가 2025년 -92.7억원으로 다시 늘었는데, 이는 영업손실 축소와는 별개로 비영업적 요인이 작용한 결과로 보인다.

분기 흐름을 보면 매출은 2025년 2분기 17.8억원에서 3분기 12.8억원, 4분기 10.0억원, 2026년 1분기 10.1억원, 2분기 10.1억원으로 하락 후 낮은 수준에서 정체됐다.

영업손실은 같은 기간 -27.8억원→-15.3억원→-11.9억원→-9.8억원→-12.0억원으로 대체로 축소되는 흐름을 보였다. 반면 순손실(지배주주 기준)은 2025년 4분기에 -34.1억원으로 크게 늘었는데, 영업손실(-11.9억원)보다 훨씬 큰 규모여서 일회성 비영업 손실이 반영된 것으로 추정된다.

자기자본은 2022년 344.2억원에서 2025년 129.3억원까지 지속적으로 감소했고, 부채비율은 2023년 49.9%에서 2024년 10.8%, 2025년 10.2%로 크게 낮아졌다.

영업활동현금흐름은 4개 연도 모두 마이너스(-118.8억원~-39.6억원)를 기록하며 현금 창출력 부재가 이어지고 있다.

국내 모바일게임 시장은 대형 퍼블리셔와 상위 IP 중심으로 재편되며 중소형 개발사의 생존 여건이 점점 좁아지는 흐름을 보이고 있다.

실제로 썸에이지의 2026년 1분기 실적에 대해 전년 동기 대비 매출이 크게 줄어든 배경으로 모바일게임 시장 경쟁 심화와 기존 라이브 서비스 게임들의 수명주기 성숙이 지적됐다. 이는 신규 유저 확보 비용이 오르는 반면 기존 타이틀의 매출 기여도가 자연스럽게 줄어드는 업계 전반의 흐름과 맞물려 있다.

익스트랙션 슈터, 캐주얼 액션 등 새로운 장르가 글로벌 시장에서 주목받으면서, 기존 MMORPG·수집형 RPG 위주였던 국내 중소형사들도 장르 다변화를 시도하는 추세다. 반면 대형 퍼블리셔들은 막대한 마케팅 자원과 글로벌 유통망을 갖추고 있어 중소형사와의 경쟁 격차가 구조적으로 벌어지는 상황이다.

이런 환경에서 썸에이지처럼 단일 타이틀 매출 의존도가 높은 회사는 신작 성패에 따라 실적 변동성이 크게 확대될 수 있는 위치에 있다.

산업 내에서 자본잠식 우려가 있는 소형 게임사들이 잇따라 감자·증자를 통한 재무구조 개편에 나서는 사례도 늘고 있어, 썸에이지의 최근 행보 역시 이런 업계 흐름과 궤를 같이한다.

회사는 올해 하반기 디펜스퍼즐 RPG '팔라독 인벤라이즈'와 메타버스 캐주얼 게임 '프로젝트 RB' 등 신작 2종 출시를 확정했다고 밝혔으며, 이어 전략 시뮬레이션 '프로젝트 AR'을 2027년 3월, 방치형 RPG '프로젝트 EH'를 2027년 9월 출시할 계획이라고 공시했다.

장기적으로는 익스트랙션 슈터 장르의 '프로젝트 H(프로젝트 FPS)'를 2028년 3월 출시 목표로 언리얼 엔진5 기반 PC·콘솔 게임으로 개발 중이며, 2026년 7월에는 관련 영상을 순차 공개하며 마케팅을 시작했다.

회사는 2026년 8월 완료한 약 125억원 규모의 유상증자 자금을 신작 개발비와 글로벌 마케팅 재원으로 투입할 계획이라고 밝혔다. 다만 회사 스스로도 구체적인 출시 시점은 개발 완성도, 테스트 결과, 시장 상황 등을 종합적으로 고려해 확정되며 실제 출시 일정은 변동될 수 있다고 설명했다.

신작 이후에는 모회사로부터 승계한 IP를 활용한 후속 프로젝트와 신규 장르 확장을 단계적으로 전개해 IP 사업화 모델을 구축하겠다는 방침이다.

한편 2025년 8월 임시주주총회에서 정관상 사업목적에 블록체인 플랫폼, 가상화폐 투자업, 토큰증권(STO) 관련 사업 등을 추가한 바 있어, 게임 외 신사업 방향에 대한 시장의 관심과 의구심이 동시에 존재한다. 신작 출시 성과와 자본 조달 자금의 실제 집행 내역이 향후 실적 흐름을 좌우할 핵심 변수로 꼽힌다.