드림시큐리티

드림시큐리티는 PKI(공개키 기반 구조) 기술을 축으로 암호·인증·전자서명·생체인증 등 보안 솔루션을 제공하는 정보보호 전문기업이다.

회사는 행정기관, 금융기관, 일반기업을 대상으로 모바일 보안플랫폼과 간편인증, 전자서명 서비스를 제공하며, 주요 종속기업으로 한국렌탈, 디지캡, 시드코어 등 14개 연결대상 종속회사를 보유하고 있다.

사업 구조상 매출의 절대 다수는 렌탈 자회사인 한국렌탈에서 발생하는데, 지난해 연결 매출의 83.55%가 렌탈 부문에서, 솔루션 부문은 6.22%에 그쳤다. 한국렌탈은 사무기기·계측기기·건설장비 등 IT 및 산업 장비를 임대하는 사업으로, 본업인 보안·인증 솔루션과는 별개의 사업 성격을 지닌다.

반면 본사(별도) 기준 매출은 2022년 302억원, 2023년 302억원, 2024년 304억원으로 수년간 정체된 흐름을 보이고 있다. 2026년 1분기에는 국방 부문의 보안장비·솔루션 공급 확대가 연결 매출 성장에 기여했다는 점이 확인된다.

고객 기반은 공공·금융·이동통신·민간 부문에 걸쳐 다수 확보하고 있으며, PKI·FIDO 생체인증·블록체인 기반 DID 등 다양한 인증 기술 포트폴리오를 갖추고 있다.

최근에는 양자내성암호(PQC) 기술을 기존 PKI·TLS·데이터베이스 암호화 제품군에 접목한 '양자보안 풀스택' 포트폴리오를 선보이며 사업 영역 확장을 시도하고 있다.

연결 매출은 2022년 2,242억원, 2023년 2,327억원, 2024년 2,688억원, 2025년 3,189억원으로 꾸준히 늘었으나, 영업이익은 2023년 333억원(영업이익률 14.3%)을 정점으로 2024년 256억원(9.5%), 2025년 225억원(7.1%)으로 축소되는 추세를 보였다.

지배주주 순이익 역시 2023년 225억원에서 2024년 121억원, 2025년 74억원으로 뚜렷하게 줄어들며 매출 성장과 이익 둔화가 동시에 나타나는 모습이다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 751억원·영업이익 40억원·지배주주 순이익 38억원을 기록한 뒤, 성수기 효과가 반영된 2025년 4분기에는 매출 947억원·영업이익 101억원으로 크게 확대됐다.

그러나 2026년 1분기에는 매출이 1,084억원으로 늘었음에도 영업이익은 38억원, 순이익은 3억원 수준에 그쳤고, 2026년 2분기에는 매출 1,083억원·영업이익 82억원·순이익 48억원으로 다시 회복되는 등 분기별 수익성 변동성이 큰 편이다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 114억원 수준으로, 연간 실적 개선 흐름이 이어지고 있는지는 다음 분기 실적에서 재확인이 필요하다.

이러한 영업이익률 하락과 순이익 둔화는 한국렌탈 등 렌탈 자회사의 차입금 확대에 따른 이자비용 증가, 그리고 본사 솔루션 매출의 정체가 복합적으로 작용한 결과로 해석된다.

실제로 2026년 1분기 본사(별도) 기준 매출은 65억원에 불과했고 영업손실 23억원, 순손실 30억원을 기록해 전년 동기 대비 적자 폭이 확대된 것으로 보도됐다. 현금흐름 측면에서도 2025년 영업활동현금흐름이 -148억원으로 나타나 2023년 207억원의 양(+)의 흐름과는 대조적인 모습을 보였다.

국내 정보보안 산업은 공공·금융권을 중심으로 한 인증·암호화 수요가 꾸준한 가운데, 양자컴퓨팅 발전에 대응하는 양자내성암호(PQC) 전환이 새로운 성장축으로 부상하고 있다.

과학기술정보통신부와 한국인터넷진흥원(KISA)은 2025년 에너지·행정·의료 3개 분야에서 시작한 PQC 시범전환 사업을 2026년에는 통신·금융·교통·국방·우주 5개 분야로 확대했으며, 드림시큐리티는 통신 분야(KREONET) 수행기관으로 선정됐다.

다만 업계에서는 아직 시장이 초기 단계로, 관련 매출이 본격화되지 않고 있다는 진단이 나온다. 경쟁 구도는 펜타시큐리티, 한국퀀텀컴퓨팅, 케이사인, ICTK 등 다수의 보안·양자기술 기업이 각자의 강점 영역에서 시범사업과 표준화 참여를 병행하는 다자간 경쟁 양상이다.

드림시큐리티는 통신망 분야에서 KT와의 협력 경험 등 레퍼런스를 축적해왔다는 점이 상대적 강점으로 꼽힌다.

한편 렌탈업(한국렌탈)이 속한 IT·산업 장비 임대 시장은 경기 변동에 따라 실적이 좌우되는 특성이 있어, 고소장비·계측기기 등 전방산업 부진 시 임대 자산의 가동률 관리 부담이 커질 수 있다는 평가도 존재한다.

드림시큐리티는 2026년 4월부터 12월까지 진행되는 KISTI(한국과학기술정보연구원) 국가과학기술연구망(KREONET) PQC 전환 실증 사업을 수행하고 있으며, 이는 물리적 보안(QKD)과 수학적 보안(PQC)을 결합한 하이브리드 모델을 검증하는 사업으로, 향후 공공·국가 인프라 전반으로 확산될 가능성이 있는 레퍼런스로 평가된다.

회사는 ISEC 2026, CISO Korea 2026 등 주요 보안 컨퍼런스에서 데이터베이스 보안·계정관리(IAM)·다요소 인증(MFA)·PKI 등 기존 핵심 제품군에 PQC 기술을 접목한 포트폴리오를 지속적으로 선보이고 있다.

다만 이러한 활동이 실제 상용 계약과 매출로 이어지기까지는 시간이 필요하다는 것이 업계의 공통된 시각이다.

재무적으로는 2026년 7월 0% 금리의 250억원 규모 전환사채(CB)를 발행해 단기 유동성 위험 완화에 나섰으며, 조기상환청구권(풋옵션)은 발행 2년 후인 2028년 7월부터 행사 가능하도록 설계돼 당분간 상환 압박은 제한적일 것으로 보인다.

한국렌탈을 비롯한 자회사들의 실적 개선 여부와 본사 솔루션 부문의 수익성 회복이 향후 연결 실적의 방향을 가를 핵심 변수로 지목된다.

회사 측은 렌탈업 특성상 매출 확대에 따라 레버리지가 동반 상승하는 구조라는 입장을 밝히고 있어, 외형 성장과 재무 건전성 개선을 동시에 달성할 수 있을지가 관전 포인트다.