셀바스AI

셀바스AI는 1999년 설립돼 음성인식(STT)·음성합성(TTS)·광학문자인식(OCR)·필기인식·자연어처리 등 HCI(Human Computer Interaction) 원천기술을 축적해 온 국내 1호 AI 전문 상장사다.

회사는 2023년 의료기기 전문기업 메디아나의 경영권을 인수하며 사업 구조를 소프트웨어 중심에서 AI·의료기기 융합 구조로 전환했고, 이듬해부터 메디아나 실적을 연결재무제표에 반영하기 시작했다.

그 결과 의료용기기 제조·판매 부문 매출은 올해 상반기 374억원으로 전년 동기 298억원 대비 25.9% 늘었고 전체 연결 매출에서 차지하는 비중도 54.7%에서 62.4%로 높아졌다.

메디아나는 환자감시장치(PMD)와 자동심장충격기(AED)를 주력으로, 상반기 PMD 매출이 188억원으로 전년 동기 대비 53% 증가하며 북미·유럽향 수출 확대가 성장을 견인했다.

또 다른 자회사 셀바스헬스케어는 체성분분석기(아큐닉)와 전동혈압계, 시각장애인 보조기기(한소네 시리즈)를 생산하며, 체성분분석기 매출 비중이 전체의 약 60%까지 올라섰고 호주 이볼트와의 독점 공급 파트너십으로 해외 매출을 확대하고 있다.

본업인 AI 솔루션 부문은 병원 의무기록 자동작성 음성인식, 전자책 플랫폼 리디(RIDI) 적용 음성합성, 완성차 대상 차량용 음성인식 미들웨어(아마존 알렉사·바이두·세렌스·사운드하운드 등과 협업) 등으로 구성되며 국군수도병원 수술실 통합관제 실증사업 등 공공 부문 프로젝트도 진행하고 있다.

음성 AI 분야에서는 네이버·삼성전자·카카오 등 대형 IT기업이 잠재 경쟁자이나 이들에게는 해당 사업이 부차적 영역인 반면, 셀바스AI는 이를 주력 사업으로 삼고 있다는 점이 차별점이다.

의료기기 부문에서는 글로벌 대형 의료기기업체 및 국내 경쟁사들과 경합하며, 하드웨어에 AI 소프트웨어를 결합한 통합 모니터링 플랫폼 전략으로 차별화를 꾀하고 있다.

2025년 연결 매출액은 1,147억 8,082만원으로 전년(1,124억 5,436만원) 대비 2.1% 늘며 역대 최대치를 기록했고, 영업이익은 14억 8,212만원으로 전년(7억 9,996만원) 대비 85.3% 증가해 영업이익률이 0.7%에서 1.3%로 개선됐다.

그러나 지배주주 순손실은 60억 2,872만원으로 전년(-58억 658만원)과 비슷한 수준의 적자가 이어졌고, 총 당기순손실도 43억 4,346만원으로 전년(-10억 2,094만원)보다 확대돼 영업손익과 순손익 사이의 괴리가 뚜렷했다.

이러한 괴리는 2023년 메디아나 연결 편입 이후 계속되는 흐름으로, 2023년 530억 1,155만원이던 매출이 2024년 1,124억 5,436만원으로 112% 급증했음에도 영업이익률은 7.7%에서 0.7%로 오히려 낮아졌고, 지배주주 순손실도 25억 5,096만원에서 58억 658만원으로 커졌다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 258억 2,985만원, 영업이익 10억 3,513만원, 지배주주순이익 8억 8,864만원으로 흑자를 냈으나, 이어진 4분기에는 매출이 345억 1,860만원으로 늘었음에도 지배주주순손실이 37억 1,198만원으로 확대됐다.

2026년에 들어서도 등락은 이어져, 1분기에는 영업손실 3억 7,013만원을 기록하고도 지배주주순이익은 5억 198만원 흑자였고, 2분기에는 영업이익 17억 8,005만원으로 개선됐으나 지배주주순손실 6억 3,091만원을 다시 기록했다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 약 1,203억원, 영업이익은 약 32억원으로 영업 측면에서는 개선 흐름이 유지됐지만, 같은 기간 지배주주순손실은 약 29억 5,227만원으로 여전히 적자 상태였다.

영업현금흐름(CFO)은 2025년 94억 300만원으로 2024년(52억 3,255만원)보다 늘어나 실제 현금 창출력은 견조한 모습을 보였고, 부채비율도 18.2%로 낮은 수준을 유지했다.

국내 의료용 환자감시장치·자동심장충격기 시장은 병원의 통합 모니터링 수요 증가와 함께 북미·유럽 등 해외 수출 비중이 커지는 추세이며, 메디아나의 상반기 PMD 매출이 전년 대비 53% 증가한 것도 이런 흐름을 반영한다.

병원 정보시스템(EMR)과 환자감시장치를 연동하고 웨어러블 심전도 등 무선 데이터를 통합 관리하는 '유·무선 통합 모니터링' 방식이 업계 전반의 신규 표준으로 부상하고 있다.

음성 AI 분야는 네이버·구글·아마존 등 글로벌 빅테크가 원천기술을 보유하고 있지만, 병원 의무기록 자동화나 차량용 음성 미들웨어처럼 특정 산업에 특화된 응용 솔루션 영역에서는 전문 기업의 입지가 여전히 존재한다.

셀바스AI는 아마존 알렉사, 바이두, 세렌스, 사운드하운드 등 글로벌 음성인식 엔진 기업들과 협업해 차량용 음성인식 미들웨어를 구축하고 국내 완성차 양산 모델에 적용했다고 밝혔다.

코스닥 시장에서는 지수 재편이 수급에 직접적인 영향을 미치는데, 셀바스AI는 2026년 3월 코스닥150에 신규 편입됐다가 같은 해 6월 정기변경에서 시가총액 순위 하락으로 편출되는 등 소형주 특유의 패시브 자금 유출입 변동성을 겪었다.

의료기기 부문 경쟁구도에서는 글로벌 대형 업체와 국내 중소 전문기업이 혼재해 있으며, 메디아나는 의료용 소모품 제조 내재화를 통한 원가구조 개선과 해외 판매망 확대로 경쟁력을 다지고 있다.

AI 의료 플랫폼 영역은 아직 초기 단계로, 각 사업자의 데이터 통합·인허가 역량이 향후 경쟁의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.

회사 측은 2025년을 실적 개선과 신규 사업 기반 확대의 해로 규정하고, 2026년에는 유·무선 통합 모니터링을 포함한 신규 사업의 매출 비중 확대와 신제품 출시를 통해 수익성 개선 흐름을 이어가겠다는 방침을 밝혔다.

메디아나는 유선 환자감시장치와 웨어러블 심전도·낙상감지 데이터를 통합 관리하는 'MEDIANA Unified Monitoring' 공급을 확대하고 있으며, 종합병원 및 2차 병원으로 공급망을 넓혀가고 있다고 설명했다.

셀바스AI는 메디아나 인수를 통해 확보한 의료기기 인프라와 자사의 AI·소프트웨어 기술을 결합해 병원 전체 환자 데이터를 통합 모니터링하는 중앙집중감시장치(CMS) 중심의 AI 의료 플랫폼 사업을 추진하고 있으며, CMS를 시작으로 다양한 AI 의료 서비스가 연내 순차적으로 공개될 예정이라고 밝혔다.

셀바스헬스케어는 병원용 AI 심장초음파 가이던스 솔루션 '울트라사이트'와 비의료 환경용 체성분 분석기 신제품 'BC2000'을 선보였으며, 뇌졸중 진단 가이드 장비 등 신규 의료기기 출시도 준비하고 있다고 밝혔다.

모빌리티 분야에서는 차량용 음성인식 미들웨어의 양산 적용을 기반으로 국내외 완성차 시장에서 상용화 확대와 매출 성장을 본격화할 계획이라고 회사는 설명했다.

다음 정기 공시인 2026년 3분기 보고서는 법정 제출 기한인 11월 16일 이전에 공시될 예정으로, 메디아나 주도의 성장세와 AI솔루션 부문의 손익분기점 통과 여부가 핵심 확인 포인트가 될 전망이다.