대한과학

대한과학은 1980년 설립된 연구용 실험기기·소모품 종합유통 및 제조 기업으로, 자체 브랜드 DAIHAN을 통해 실험대, 냉장·냉동고, 교반기, 건조기, 분석기기 등 다양한 제품을 국내외에 공급한다.

회사는 세계적으로 경쟁력 있는 프리미엄 제품을 자체 개발·생산해 국내 연구기관에 공급할 뿐 아니라, 유럽·북미·일본 등을 포함한 세계 70여개국에 DAIHAN 브랜드로 수출하는 것으로 소개된다.

원주·대전에 구축된 자동화 물류센터를 통해 신속 배송체계를 갖췄고, 전국을 커버하는 43곳의 대리점·지사 영업조직(DAIHAN Family)과 협력체제를 구축했다. 해외에서는 미국·중국 현지법인과 유럽·동남아·중동 지역 프랜차이즈 법인을 통해 글로벌 유통망을 운영하고 있다.

최근에는 자회사 대한메디컬을 통해 의료용 냉장·냉동고 풀라인업을 갖추며 의료기기 분야로 사업영역을 확장하고 있고, 아마존 입점으로 북미 온라인 판매 채널을 새롭게 가동했다.

매출 기반은 대학·정부출연연구기관·기업 부설연구소 등 R&D 수요처에 크게 의존하는 구조로, 정부 R&D 예산 및 민간 연구개발 투자 사이클에 실적이 연동되는 특성을 갖는다.

경쟁구도는 국내 중소 실험기기 유통업체와 글로벌 브랜드가 혼재하는 시장으로, 회사는 자체 제조와 종합유통 역량을 함께 갖춘 국내 최대 규모의 실험기기 공급업체로 소개된다. 이러한 유통·제조 겸업 구조는 매출 다변화에는 유리하지만, 원가·환율 변동에 노출되는 측면도 함께 지닌다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 722.8억원에서 2023년 737.0억원, 2024년 716.9억원으로 다소 정체됐다가 2025년 811.2억원으로 늘며 4개년 중 최고치를 기록했다.

영업이익은 2022년 72.2억원(영업이익률 10.0%)에서 2023년 61.7억원(8.4%), 2024년 42.3억원(5.9%)까지 낮아진 뒤 2025년 55.3억원(6.8%)으로 반등하며 마진 회복 국면에 들어섰다.

지배주주 순이익 역시 2024년 26.9억원까지 줄었다가 2025년 32.8억원으로 늘었다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 212.1억원, 영업이익 23.1억원, 지배주주 순이익 16.9억원으로 분기 중 수익성이 두드러졌던 반면, 2025년 4분기에는 매출이 252.0억원으로 분기 중 가장 컸음에도 영업이익은 6.0억원, 지배주주 순이익은 0.4억원 수준으로 급격히 축소돼 매출과 이익의 괴리가 뚜렷했다.

이후 2026년 1분기에는 매출이 175.9억원으로 계절적으로 낮아졌고 영업이익 9.7억원, 순이익 5.5억원을 기록했으며, 2026년 2분기에는 매출 216.2억원, 영업이익 20.7억원, 지배주주 순이익 12.9억원으로 다시 회복하는 흐름을 보였다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 약 35.7억원으로, 2024년 연간(26.9억원)을 웃도는 수준까지 올라왔다. 현금흐름 측면에서는 영업활동현금흐름이 2022년 45.1억원에서 2025년 54.4억원으로 늘며 이익 회복과 함께 개선된 모습을 보였다.

다만 2025년 4분기의 이익 급감 구간은 공시상 구체적 원인이 명시되지 않아, 매출 대비 이익 변동성이 상대적으로 큰 사업 구조임을 보여준다.

대한과학의 주된 전방시장은 대학·정부출연연구기관·기업 부설연구소 등의 연구개발 투자로, 정부 R&D 예산 사이클이 실적에 직접적인 영향을 미친다. 정부의 2026년도 R&D 예산은 전년(29.6조원) 대비 19.3% 늘어난 35.3조원으로 역대 최대 규모로 편성됐다.

이 중 기초연구사업 예산은 2.74조원으로 전년 대비 17.2% 늘었고, 지원 과제 수도 확대된 것으로 나타난다.

아울러 2027년도 예산안에서도 R&D 예산은 올해보다 4조원(11.2%) 늘어난 39조 5000억원으로 편성돼, 정부 예산안 기준으로는 연구 인프라·장비 투자를 뒷받침하는 기조가 이어지고 있다.

다만 이 예산안은 국회 심의를 거쳐야 확정되는 만큼, 실제 집행 규모나 시기는 심의 과정에서 조정될 수 있다.

실험기기 유통업은 진입장벽이 상대적으로 낮은 편이라 국내 중소 유통업체와 글로벌 브랜드가 다수 경쟁하는 구조이며, 가격 경쟁과 함께 자체 제조·종합 소싱 역량, 배송·서비스 네트워크가 차별화 요소로 꼽힌다.

회사는 국내 최대 규모의 종합 실험기기 공급망과 자체 제조 브랜드를 함께 보유하고 있어 정부·연구기관 조달 사업에서 상대적 우위를 가질 수 있는 구조로 평가되나, 예산 편성 시점·집행 지연에 따른 실적 계절성은 산업 전반의 공통된 특징이다.

회사는 별도의 수치화된 매출·이익 가이던스를 공개적으로 제시하지는 않은 것으로 확인되나, 2025년 3분기 누적 기준 전년 동기 대비 매출 11.9%, 영업이익 69.0%, 순이익 81.0% 증가라는 개선 흐름이 확인된다.

이러한 개선은 연구용 소모품과 실험기기 판매 확대, 자체 제조 제품의 판매 호조, 글로벌 소싱을 통한 다양한 제품 공급 확대가 매출 성장을 견인한 결과로 설명된다.

자회사 대한메디컬을 통한 의료용 냉장·냉동고 풀라인업 구축은 기존 연구기기 중심 매출에서 의료기기 분야로의 사업 확장을 의미하며, 아마존 입점을 통한 북미 온라인 판매 본격화는 새로운 해외 판매 채널 확보로 해석될 수 있다.

다만 두 사업 모두 아직 부문별 매출 기여도가 별도로 공시되지 않아 구체적인 규모는 확인되지 않는다. 정책 측면에서는 2027년도 정부 R&D 예산안이 39.5조원 규모로 편성돼 국회에 제출된 상태로, 연말 국회 심의·확정 과정에서 실제 집행 규모와 분야별 배분이 구체화될 예정이다.

2026년 1분기 실적 저점 이후 2분기에 매출과 이익이 함께 회복한 점은 계절적 패턴이 반복되고 있음을 시사하며, 향후 3분기 실적에서 이 같은 회복 흐름의 지속 여부를 확인할 필요가 있다.