앱토크롬

앱토크롬은 코스닥에 상장된 소형 유통업체로, 의약품 유통 사업과 단열재 사업을 두 축으로 영위한다. 2026년 2분기 기준 매출 비중은 의약품 사업이 70.7%, 단열 사업이 23.9%로 의약품 유통이 매출의 대부분을 차지한다.

회사는 2009년 코스닥에 상장된 기타 전문 도매업체로 분류되며, 원래 사명은 AP헬스케어였다. 최대주주는 에이프로젠으로 지분 53.42%를 보유하고 있으며, 특수관계인을 모두 포함하면 지분율이 80.49%에 이른다. 즉 그룹 지배력이 매우 높은 계열사 구조다.

최근 회사는 정관 변경을 통해 블록체인 및 가상자산 관련 사업, 가상자산 투자업을 신규 사업 목적으로 추가하고 사명도 앱토크롬으로 바꿨다.

이는 에이프로젠 그룹 전반이 계열사(앱튼, 엔투텍 등)를 통해 가상자산·비트코인 트레저리형 사업을 확대하는 흐름에 동참하는 성격이며, 앱튼·엔투텍·앱토크롬 세 상장사의 2026년 2분기 말 기준 현금성 자산 합계가 1000억원을 넘는 것으로 파악된다.

기존 의약품 유통·단열 사업은 소규모 매출 기반의 도매·유통 성격이 강해 국내 다수의 중소 유통업체와 경쟁하는 구조로 판단된다. 2026년 4월에는 계열사 넥스코닉스를 대상으로 한 제3자배정 유상증자를 결정해 타법인 증권 취득자금을 조달했다.

연간 실적을 보면 2022년 매출 96.0억원에서 2023년 160.1억원, 2024년 164.0억원으로 확대됐다가 2025년 98.1억원으로 다시 축소됐다.

영업이익은 2022년 -9.3억원, 2023년 1.9억원, 2024년 9.7억원으로 개선되는 흐름을 보였으나 2025년 다시 -22.9억원으로 적자 전환했다. 지배주주 순이익은 등락이 크다.

2023년 43.0억원의 흑자를 냈던 반면 2024년에는 -280.9억원의 대규모 순손실을 기록했고, 2025년에는 -55.6억원의 손실이 이어졌다.

분기별로 보면 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 영업손실이 -15.7억원, -4.1억원, -5.1억원, -5.4억원으로 지속됐고, 지배주주 순이익도 2025년 3분기부터 2026년 1분기까지 각각 -11.6억원, -33.4억원, -31.2억원의 적자를 기록했다.

그러다 2026년 2분기 매출이 34.0억원으로 직전 분기 대비 늘었고 영업이익도 0.8억원으로 여러 분기 만에 흑자로 돌아섰다.

다만 같은 분기 지배주주 순이익은 460.8억원으로 영업이익 규모와는 비교할 수 없이 큰 금액이 반영됐는데, 이는 영업 외 일회성 요인에 기인한 것으로 판단되며 본업의 지속적인 수익력을 나타내는 수치로 보기는 어렵다.

이 일회성 이익의 영향으로 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 384.5억원에 달해, 분기별 실적의 변동성이 매우 크다는 점이 확인된다.

한편 영업활동현금흐름은 2022년 172.8억원에서 2023년 16.6억원, 2024년 47.1억원, 2025년 24.4억원으로 순이익 변동성과는 별개로 매 기간 양(+)의 흐름을 유지했다.

국내 의약품 유통업은 다수의 중소 도매업체가 경쟁하는 성숙 시장으로, 마진이 얇고 매출 규모에 따른 협상력 차이가 뚜렷한 구조로 알려져 있다. 단열재 사업 역시 건설·설비 경기에 연동되는 소규모 자재 유통 성격이 강하다.

두 사업 모두 앱토크롬의 매출 규모(2025년 98억원)에서 보듯 시장 내 지위가 크지 않은 소형 사업자로 판단된다.

한편 앱토크롬이 속한 에이프로젠 그룹은 최근 계열사 전반에 걸쳐 가상자산·블록체인 관련 신사업을 확대하고 있으며, 앱튼(옛 앱트뉴로사이언스)이 비트코인 트레저리 성격의 사업을 먼저 추진했고 엔투텍, 앱토크롬이 순차적으로 사업목적을 추가하는 모양새다.

글로벌하게는 스트래티지(Strategy)나 메타플래닛 등 비트코인을 재무자산으로 편입한 기업들이 트레저리 모델의 선례로 거론되지만, 국내에서는 금융당국이 가상자산을 파생상품 기초자산으로 인정하지 않고 법인 계좌 활용에도 엄격한 기준을 적용하는 등 제도적 뒷받침이 아직 형성 단계에 있다.

이 때문에 국내 상장사의 가상자산 트레저리 모델은 해외 사례와 달리 제도·규제 측면의 불확실성이 상대적으로 크다는 평가가 나온다. 종합하면 앱토크롬은 성숙·저성장 국면의 전통 유통업과, 아직 국내 제도적 기반이 정비되지 않은 신생 가상자산 사업이 병존하는 과도기적 사업 구조에 있다.

회사는 2026년 4월 계열사 넥스코닉스를 대상으로 한 제3자배정 유상증자를 결정하며 타법인 증권 취득자금 조달을 목적으로 밝힌 바 있어, 향후 구체적으로 어떤 지분을 확보하는지가 사업 방향을 가늠할 핵심 변수가 될 것으로 보인다.

또한 정관에 블록체인·가상자산 관련 사업목적을 추가한 만큼, 실제 비트코인 등 가상자산 매입이나 관련 사업 착수 여부와 시점이 다음 관찰 포인트다.

2026년 2월 결의·6월 거래 재개로 마무리된 20대1 무상감자는 결손금 보전을 통한 재무구조 개선이 목적으로, 이후 자본잠식 우려는 완화된 것으로 보이나 본업의 수익성 회복이 뒤따르는지 여부가 관건이다.

2026년 2분기 영업이익이 흑자로 돌아선 점은 긍정적이나 단 한 개 분기의 소규모 흑자로, 추세적 개선인지는 이후 분기 실적으로 확인이 필요하다. 대규모 일회성 이익의 구체적 발생 원인과 향후 반복 가능성 여부는 반기·분기보고서의 주석 공시를 통해 추가로 확인해야 하는 사항이다.

그룹 차원의 가상자산 사업 확대 흐름 속에서 앱토크롬이 본업(의약품·단열)과 신사업(가상자산) 중 어느 쪽에 자원을 집중할지에 대한 명확한 로드맵은 아직 공개되지 않았다.