꿈비

꿈비는 놀이방 매트, 범퍼침대, 유아거실가구 등을 중심으로 성장한 프리미엄 유아용품 제조기업으로, 꿈비·리코코·오가닉그라운드·바바디토 등 복수 브랜드를 운영한다. 코스닥 상장 이후 자체 제조 중심의 사업 구조에서 벗어나 온·오프라인 유통 플랫폼 인수를 통한 외형 확장 전략으로 선회했다.

2024~2025년 사이 유아용품 온라인 쇼핑몰 '더에르고'를 운영하는 에르모어(지분 51%, 약 127.5억원)를 인수했고, 이어 스토케·부가부·브라이텍스 등 글로벌 브랜드와 디즈니·마블 캐릭터 완구 유통을 하는 가이아코퍼레이션(지분 43.39%, 57억원)을 편입했다.

유아 매트 시장이 TPU 시공매트 중심으로 재편되는 흐름에 대응해 시공매트 브랜드 '봄봄매트'와 '슈슈비 클립매트'를 보유한 옥토아이앤씨를 인수했고, 이 자회사는 2026년 8월 1일 소규모 무증자 방식으로 꿈비에 흡수합병됐다.

여기에 G7커피 등 유통사업을 하는 베스트유통까지 편입되며 사업 영역이 유아용품을 넘어 종합 유통으로 확대됐다. 자체 브랜드 제품은 클린롤매트, 자이언트매트 등을 통해 국내 유아 매트 시장에서 선도적 지위를 유지하고 있다.

유통 경쟁구도에서는 아가방컴퍼니, 제로투세븐, 메디앙스 등 기존 유아용품 상장사들과 경쟁하며, 최근에는 백화점·패션 플랫폼들도 프리미엄 아동복·유아용품 카테고리에 공격적으로 진출해 경쟁 강도가 높아지고 있다.

유통 채널은 자사몰, 이커머스 입점몰과 함께 인수한 오프라인 매장망(베이비플러스 등)을 아우르는 구조로 재편됐다.

2025년 연결 매출은 863.9억원으로 2024년 394.9억원 대비 약 119% 증가했으나, 영업이익은 -42.5억원으로 2024년 +4.0억원에서 적자로 전환했고 지배주주 순손실은 150.7억원까지 확대됐다.

이 같은 급격한 매출 성장은 에르모어, 가이아코퍼레이션, 옥토아이앤씨 등 연결 자회사 편입 효과이며, 동시에 통합 비용과 판관비 부담이 수익성을 크게 훼손한 것으로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 161.7억원, 영업이익 3.0억원, 지배주주순이익 8.9억원으로 흑자를 냈으나, 3분기 매출이 264.7억원으로 뛴 대신 영업손실 30.3억원, 순손실 47.4억원으로 급격히 악화됐다.

4분기에는 매출 318.2억원, 영업손실 12.8억원으로 손실 폭이 다소 줄었지만 순손실은 104.4억원으로 오히려 더 커져, 영업 외 손익에서 대규모 부담이 있었음을 시사한다.

2026년 들어서는 1분기 매출 315.9억원, 영업손실 2.4억원으로 적자 폭이 크게 줄었고, 2분기에는 매출 358.4억원, 영업이익 2.1억원으로 미소 흑자를 기록했으며 지배주주순이익은 40.3억원으로 영업이익보다 훨씬 큰 규모를 보여 상당한 영업외 이익이 반영된 것으로 파악된다.

2025년 말 자기자본은 676.8억원(지배주주지분 475.8억원, 비지배지분 200.9억원)으로, 다수 자회사에 대한 지분율이 100%에 못 미치는 구조가 지배주주 순이익을 갈라놓는 요인으로 작용하고 있다.

부채비율은 2022년 98.0%에서 2023년 37.9%로 크게 낮아졌다가 2024년 114.4%, 2025년 81.2%로 다시 높아지는 등 M&A에 따른 재무구조 변동이 뚜렷하다.

영업활동현금흐름은 2022~2024년 3년 연속 마이너스(각각 -33.3억원, -48.0억원, -36.2억원)였으나 2025년에는 +16.3억원으로 처음 양전환됐다는 점이 눈에 띈다.

국내 저출산 흐름은 오랜 기간 유아용품 업계의 구조적 부담이었으나, 최근 반등 신호가 감지된다. 국가데이터처 통계에 따르면 2026년 상반기 출생아 수는 14만 5804명으로 전년 동기 대비 15.4% 증가해 1981년 통계 작성 이후 최대 증가폭을 기록했다.

이에 힘입어 유아동복 시장 규모는 2025년 3월~2026년 2월 기준 약 2조 323억원으로 전년 대비 9.1% 늘었고, 같은 기간 여성복·남성복 시장이 역성장한 것과 대조적인 흐름을 보였다.

신세계·현대·롯데백화점의 아동 카테고리 매출도 두 자릿수 성장세를 나타내며 '골드키즈'로 불리는 한 자녀 집중 소비 트렌드가 시장 확대를 뒷받침하고 있다. 유업계에서도 분유 매출이 두 자릿수로 성장하는 등 출생아 수 증가 효과가 인접 소비재 업종 전반으로 확산되는 모습이다.

이 같은 업황 속에서 꿈비는 유아 매트 제조에서 출발해 온라인·오프라인 유통, 글로벌 브랜드 유통, 캐릭터 완구까지 사업 영역을 넓혀 왔으나, 아가방컴퍼니·제로투세븐·메디앙스 등 기존 상장 경쟁사 대비 상대적으로 작은 매출 규모를 보유한 중소형 사업자에 해당한다.

백화점과 패션 플랫폼까지 프리미엄 유아·아동용품 시장에 뛰어들며 경쟁 구도가 다변화되는 점도 주목할 부분이다.

회사 측은 2025년 여러 M&A로 매출 규모를 키웠지만 적자를 기록한 데 대해, 인수한 계열사 간 시너지 창출을 통해 흑자 전환을 이루는 것을 목표로 제시한 바 있다.

옥토아이앤씨는 2026년 8월 1일 소규모 무증자 방식으로 꿈비에 흡수합병돼 시공매트 사업이 본체로 완전히 편입되었으며, 이는 유아 매트 시장이 TPU 시공매트 중심으로 재편되는 흐름에 대응하기 위한 사업구조 개편으로 풀이된다.

옥토아이앤씨는 2026년 1분기에 매출 33.8억원, 영업이익 5.6억원을 기록하며 전년 연간 영업이익을 한 분기 만에 넘어선 것으로 전해져, 합병 이후 실적 반영 방식과 통합 효과가 다음 분기 실적에서 어떻게 나타날지가 관전 포인트다.

2026년 1분기와 2분기 연속으로 영업손실 폭이 줄고 2분기에는 소폭 영업흑자를 기록한 점은 M&A로 편입된 유통망들의 매출 기여가 본격화되는 국면일 가능성을 보여준다.

에르모어의 온라인몰 '더에르고'와 오프라인 체인 '베이비플러스', 가이아코퍼레이션의 글로벌 브랜드·캐릭터 유통망 간 시너지가 얼마나 판관비 효율화로 이어지는지가 관찰 대상이다.

저출산 반등이라는 우호적 업황 속에서 회사의 다수 자회사 통합에 따른 판관비·물류비 절감 여부, 그리고 비지배지분이 큰 자회사들의 지분 추가 확보 가능성도 향후 확인해야 할 요인이다.