LS증권

LS증권(옛 이베스트투자증권)은 1999년 국내 최초 온라인증권사 이트레이드증권으로 출발해 2015년 이베스트투자증권으로, 2024년 6월 LS증권으로 사명을 변경했다. 대주주는 2024년 초 사모펀드 G&A에서 LS그룹 계열 LS네트웍스로 바뀌면서 범LG가 계열 증권사로 재편됐다.

사업 부문은 투자중개(브로커리지), 자산관리(WM), 투자은행(IB), 세일즈앤트레이딩(S&T)·운용 부문으로 구성되며, 신용평가사 분석에 따르면 투자중개와 운용 부문의 이익 기여도가 상대적으로 높은 편이다.

지점 수가 2개에 불과해 동종업계 대비 고정비 부담이 낮은 구조를 갖고 있으며, 이는 증시 업황 호조 시 이익 회복 속도가 상대적으로 빠를 수 있는 요인으로 꼽힌다.

IB부문은 2022년 이후 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 대손부담이 지속되며 영업순수익이 적자로 전환한 상태이며, 신용공여성 채무보증 업무를 하지 않아 동종업계 대비 채무보증 수수료 비중이 낮고 수익은 대부분 인수·주선 수수료로 구성된다.

LS그룹 편입을 계기로 종합금융본부 신설, 기업금융 조직의 IB1 사업부 격상 등 조직 개편을 통해 중견기업 커버리지 확대와 구조화금융·대체투자 강화를 추진하고 있다. 자기자본 및 영업순수익 기준 시장점유율은 약 1% 수준으로, 중소형 증권사 그룹에 속한다.

연간 실적을 보면 2022년 매출 1조 3,486억원, 영업이익 417억원, 지배주주순이익 297억원에서 2023년 매출 1조 3,222억원, 영업이익 332억원, 순이익 287억원으로 소폭 둔화됐다.

2024년에는 매출이 1조 6,537억원으로 늘었으나 영업이익은 218억원으로 줄고 순이익은 166억원으로 크게 감소했으며, 특히 영업활동현금흐름이 -7,437억원에 달해 자금 운용상 부담이 컸던 해로 나타난다.

2025년에는 매출이 2조 2,953억원으로 급증하고 영업이익 222억원, 순이익 230억원을 기록했으나 영업이익률은 1.0%로 전년보다 오히려 낮아져, 매출 증가가 곧바로 수익성 개선으로 이어지지 못한 한 해였다.

분기별로 보면 2025년 3분기(매출 5,035억원, 영업이익 -6.8억원, 순이익 29억원)와 4분기(매출 9,565억원, 영업이익 -203억원, 순이익 -141억원)는 뚜렷한 적자 국면이었다.

이후 2026년 1분기(매출 1조 6,365억원, 영업이익 392억원, 순이익 303억원)와 2분기(매출 2조 2,994억원, 영업이익 581억원, 순이익 436억원)에는 매출과 이익 모두가 큰 폭으로 개선되며 적자에서 흑자로 전환하는 뚜렷한 회복 흐름을 보였다.

언론 보도에 따르면 2026년 상반기 순이익은 전년 동기 대비 두 배 가까이 늘었으며 트레이딩 수익 증가가 주된 요인으로 지목됐다. 이러한 분기 간 큰 변동성은 트레이딩·운용 부문의 시장 민감도가 높은 사업 구조를 반영하는 것으로 해석된다.

국내 증권업은 2026년 상반기 코스피 강세와 거래대금 급증에 힘입어 주요 대형사들이 반기 기준 사상 최대 실적을 기록했다.

다만 3분기 들어 거래대금이 6월 대비 크게 줄고 투자자예탁금도 감소하는 등 브로커리지 호황의 둔화가 뚜렷해지고 있으며, 증권업종 3분기 영업이익 컨센서스는 전분기보다 크게 낮아질 것으로 전망되는 상황이다.

이에 따라 업계 전반의 화두는 브로커리지 이후 IB·WM·S&T·발행어음 등 반복 가능한 수익원을 어떻게 안정적으로 확보하느냐로 옮겨가고 있다.

동시에 자기자본 규모가 큰 대형사와 자본 확충이 제한적인 중소형사 간 이익창출력 격차가 확대되는 구조적 흐름이 진행 중이며, 발행어음·종합투자계좌(IMA) 등 신규 업무는 자본력을 갖춘 초대형 증권사가 주도하고 있다.

LS증권은 자기자본 및 영업순수익 기준 약 1%의 시장점유율을 보유하고 있으나, 시장점유율이 소폭 낮아지는 추세로 파악된다.

LS증권의 IB부문은 부동산PF 관련 대손부담으로 2022년 이후 적자를 지속하고 있는 반면, 지점망이 적어 고정비 부담이 낮다는 점은 업황 반등 시 이익 회복력을 높이는 요인으로 언급된다.

토스증권·카카오페이증권 등 디지털 플랫폼 경쟁자들의 부상도 전통 브로커리지 시장의 경쟁 구도를 바꾸는 요인으로 지목된다.

LS증권은 홍원식 대표 취임(2026년 3월) 이후 IB1 사업부 격상, 디지털영업본부 신설, 세일즈앤트레이딩 산하 본부 통합 등 조직 개편을 통해 수익 구조 다변화를 모색하고 있다.

회사는 중견기업 커버리지 확대와 구조화금융·대체투자 강화를 IB부문의 성장 축으로 설정했으며, LS그룹 계열사 자금조달 참여를 통한 IB 수익 기반 확대도 기대 요인으로 거론된다.

다만 이해상충 규정상 LS그룹 계열사 IPO의 대표 주관은 맡을 수 없고 인수단 참여 형태로 제한되는 만큼, 그룹 후광 효과의 실질적 크기는 제한적일 수 있다는 시각도 있다.

신용평가사는 부동산PF 관련 대손부담이 기존 충당금 적립 수준을 고려할 때 점차 완화될 것으로 전망하면서도, 부동산 경기 저하가 지속되는 만큼 추가 부실 위험이 수익성 변동 요인으로 남아있다고 평가했다.

2026년 7월 발생한 이메일 사칭 인출 사고와 관련해 회사는 상임대리인 이메일 주문 처리 절차를 전면 강화하고 시간 제약 없는 2채널 인증을 도입하는 재발 방지 대책을 마련한 상태다.

자기자본 1조원 확충 여부와 관련해서는 LS그룹의 추가 지원 여부가 관전 포인트로 남아 있으며, 이는 IMA·발행어음 등 신규 라이선스 진입 가능성에도 영향을 미칠 수 있다.