진성티이씨

진성티이씨는 1975년 설립된 건설중장비 하부주행체(Under-carriage) 부품 전문 제조사로 2000년 코스닥에 상장했다. 주요 생산 품목은 트랙롤러, 캐리어롤러, 프론트아이들러, 스프로킷과 트랙링크·트랙슈 등으로, 굴삭기·불도저 등 무한궤도식 중장비의 하부주행체를 구성하는 핵심 부품이다.

고객사는 세계 1위 중장비 제조사인 캐터필러를 비롯해 일본 히타치, 국내의 HD현대인프라코어, 볼보건설기계코리아 등이며, 이 중 캐터필러 비중이 가장 크다고 알려져 있다.

사업 부문은 건설중장비 부품이 전체 매출의 대부분을 차지하고, 두산퓨얼셀과의 협력을 통한 발전용·건물용 연료전지 부품이 소수 비중으로 존재한다. 생산기지는 한국(평택)을 중심으로 중국, 미국, 태국에 분산돼 있으며, 최근에는 동남아 시장 진출과 신규 고객사 확보를 위해 태국에 신공장을 증설하고 있다.

글로벌 중장비 업체들을 다수 고객사로 확보하며 기술력과 품질 안정성을 앞세워 시장 점유율을 유지·확대해 왔다. 경쟁 구도상 하부주행체 부품 시장은 소수의 전문 부품업체가 완성차형 중장비 제조사에 장기 공급계약 형태로 납품하는 구조가 일반적이다.

2025년 연결 매출액은 4,638억원으로 2024년 3,905억원 대비 18.8% 늘었고, 영업이익은 479억원으로 244억원에서 96.2% 증가하며 영업이익률이 6.3%에서 10.3%로 회복됐다. 지배주주순이익도 210억원에서 326억원으로 늘었다.

다만 이 회복은 2022년(매출 5,410억원, 영업이익 663억원, 영업이익률 12.3%) 수준에는 아직 미치지 못하며, 2023~2024년의 매출·이익 감소를 딴 뒤 저점에서 벗어나는 국면으로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 2분기부터 2026년 2분기까지 매출은 1,167억원→1,183억원→1,222억원→1,364억원→1,528억원으로 매 분기 늘었으나, 영업이익률은 같은 기간 약 12.5%→10.7%→9.5%→9.5%→7.5%로 꾸준히 낮아지는 흐름을 보였다.

매출이 늘어나는데도 영업이익률이 하락한 점은 원가·관세 등 비용 요인이 매출 증가 속도를 앞질렀을 가능성을 시사한다.

특히 2026년 2분기는 영업이익이 114.9억원으로 전년 동기(146.1억원) 대비 오히려 줄었음에도 지배주주순이익은 64.2억원에서 339.8억원으로 5배 이상 급증해, 영업이익 규모를 크게 웃도는 순이익이 발생했다.

이는 영업외 손익(예: 처분이익, 환율효과, 지분법 관련 항목 등) 요인이 컸을 가능성을 시사하나, 구체적 원인은 반기·3분기 보고서 등 후속 공시로 확인이 필요하다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 675.0억원으로, 분기별 변동성이 상당히 크다는 점이 확인된다.

건설중장비 하부주행체 부품 산업은 굴삭기·불도저 등 전방 중장비 수요에 직접 연동되는 구조로, 글로벌 인프라 투자와 건설 경기 사이클에 실적이 좌우된다.

하나증권은 2025년 8월 보고서에서 진성티이씨의 최대 고객사인 캐터필러의 수주 잔고가 2023~2024년 약 30억달러에서 2025년 2분기 약 37억달러로 늘었다고 짚으며 전방 수요 확대 국면에 있다고 평가했다.

같은 보고서는 진성티이씨의 지역별 매출에서 북미 비중이 2024년 43.0%에서 2025년 1분기 66.4%로 크게 확대됐다고 밝혔는데, 이는 미국 내 반도체·배터리 공장 건설과 데이터센터 확장에 따른 인프라 투자 수요가 배경으로 지목된다.

경쟁 구도에서는 캐터필러, 히타치 등 글로벌 완성 중장비 업체들이 부품 공급망을 다변화하는 가운데 중국산 부품에 대한 견제 심리도 일부 반영되고 있는 것으로 알려져 있다. 다만 관세 정책 변화, 원자재가·환율 변동 등은 부품업체 실적에 영향을 줄 수 있는 외부 변수로 꾸준히 거론된다.

FnGuide 자료에 따르면 2025년 3분기 누적 기준 매출 증가는 글로벌 공급망 이슈 완화에 따른 중장비 생산 증가와 미국 내 반도체·배터리 공장 건설, 소형장비 판매 확대가 배경으로 지목됐다.

산업 전반적으로는 2022년을 정점으로 한 하락기를 지나 회복 국면에 접어들었다는 평가가 있으나, 회복의 속도와 지속성은 전방 고객사 재고 정책과 글로벌 경기 흐름에 따라 달라질 수 있다.

회사는 태국에 총 4개 공장, 약 3,000억원 규모의 캐파(CAPA)를 갖춘 신공장을 증설 중이며, 하나증권의 2025년 8월 보고서에 따르면 이 투자는 건설기계 업황 회복에 선제 대응하기 위한 것으로 설명됐다.

관련 보도(데일리인베스트, 2025년 1월)에 따르면 회사의 한국·미국·중국·태국 합산 생산능력은 연간 약 7,000억원 수준이며, 태국 4개 공장 중 1공장은 당시 기준 완공됐고 2공장은 2025년 말 완공이 목표로 언급된 바 있어, 실제 진행 상황은 최신 공시로 재확인이 필요하다.

신제품 측면에서는 하나증권이 2025년 8월 보고서에서 신규 제품인 러버트랙이 2026년 5월부터 순차 출시될 것으로 추정했고, 글로벌 고객사의 신규 중장비 출시에 맞춘 부품 테스트가 완료됐다고 밝혔다.

DS투자증권은 2025년 9월 보고서에서 태국 생산기지가 2026년부터 트랙 제품 우선 생산에 들어가고 이후 신제품(고무제품) 생산으로 이어질 것이라고 전망했으며, 같은 보고서는 2026년부터 전방 고객사들이 관세 부담을 상쇄하기 위해 판매가 인상에 나설 가능성이 있다고 언급했다.

이러한 계획들이 실제 매출로 반영되는 시점과 규모는 회사의 정기 공시를 통해 순차적으로 확인해 나가야 하는 사안이다. 종합하면 캐파 확장과 신제품 출시라는 성장 축은 마련돼 있으나, 그 실현 속도는 전방 고객사 수요와 관세·환율 등 외부 변수에 영향을 받을 수 있다.