써니전자

써니전자는 1966년 설립돼 1987년 한국증권거래소(현 코스피)에 상장한 정밀 전자부품 제조업체다. 주력 제품은 수정진동자와 수정발진기로, 특정 주파수를 발생시키거나 필터링하는 핵심 소자다. 이 부품은 TV, 컴퓨터, 휴대폰, 자동차, 항공기 등 주파수를 이용하는 거의 모든 전자기기에 쓰인다.

회사는 시계부터 자동차, 항공기, 인공위성까지 폭넓은 응용처에 부품을 공급한다고 밝히고 있다. 여기에 더해 2차전지, OLED, UHD용 부품과 자동차 전장 부품 등 신제품 개발과 양산체제 구축에도 투자해왔다. 주요 매출처는 국내 주요 세트업체로, 상대적으로 안정적인 공급 관계를 유지하고 있다.

다만 일본 업체의 기술력과 중국 업체의 가격경쟁력 사이에서 국내 중소 부품업체 특유의 경쟁 구도에 놓여 있다. 특징적인 점은 본업 매출 규모에 비해 회사가 보유한 금융자산의 비중이 매우 큰 재무구조다.

이런 자산 구조는 2026년 8월 말 최대주주가 KX그룹 계열로 교체되는 결정적 배경으로 시장에서 지목되고 있다.

연간 매출은 2022년 174.4억원에서 2023년 127.6억원으로 크게 줄었고, 이후 2024년 128.1억원, 2025년 123.6억원으로 120억원대 중반에서 안정된 흐름을 보였다.

영업이익은 2022년 16.9억원에서 2023년 9.0억원까지 내려앉으며 영업이익률이 9.7%에서 7.1%로 낮아졌으나, 2024년 25.8억원(영업이익률 20.1%)으로 크게 회복됐고 2025년에도 22.0억원(17.8%)의 두 자릿수 마진을 지켰다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업이익률 17.0%, 4분기 18.0%, 2026년 1분기 14.5%를 기록한 뒤 2026년 2분기에는 매출이 35.5억원으로 직전 분기(30.7억원) 대비 늘었음에도 영업이익은 2.4억원에 그쳐 영업이익률이 6.9%까지 낮아졌다.

지배주주 순이익은 영업이익보다 큰 폭으로 출렁였는데, 2025년 3분기(11.1억원)와 2026년 1분기(11.6억원)에는 해당 분기 영업이익(각각 5.1억원, 4.5억원)의 두 배 이상을 기록한 반면 2026년 2분기에는 3.3억원으로 오히려 영업이익보다 낮은 수준까지 떨어졌다.

이런 순이익-영업이익 간 괴리는 본업 외 요인, 특히 금융자산 관련 손익이 매 분기 실적을 크게 흔들고 있음을 시사한다. 연간 지배주주 순이익도 2022년 50.4억원, 2023년 38.6억원, 2024년 44.0억원, 2025년 36.3억원으로 영업이익 추이와는 다른 궤적을 그렸다.

현금창출력을 보여주는 영업활동현금흐름은 2022년 50.7억원, 2023년 45.9억원, 2024년 47.2억원, 2025년 42.0억원으로 매년 순이익 수준을 웃돌며 비교적 꾸준한 흐름을 유지했다.

종합하면 본업의 영업이익률은 2023년 저점을 지나 회복세를 보였지만 2026년 2분기 들어 다시 흔들리는 모습이며, 순이익의 질적 구성은 매 분기 재확인이 필요한 상태다.

수정진동자·발진기는 특정 주파수를 만들거나 걸러내는 부품으로, 통신·IT·자동차 등 주파수를 이용하는 전자기기 전반에 광범위하게 쓰이는 범용 부품 산업에 속한다. 국내 시장에서는 일본 업체의 기술력과 중국 업체의 가격경쟁력이 동시에 작용해 국내 중소 부품업체들의 수주 경쟁이 치열한 구조로 평가된다.

이 때문에 매출이 소폭 늘거나 유지되더라도 지속적인 단가 인하 압력으로 수익성이 흔들리는 흐름이 반복되고 있다고 업계 자료는 설명한다. 한편 통신업계에서는 5G SA에서 6G로 이어지는 투자 사이클이 과거보다 크고 길게 전개될 가능성이 거론되고 있다.

하나증권은 관련 리서치에서 "5G SA에서 6G로 이어지는 이번 통신 투자 사이클은 과거보다 더 크고 길게 전개될 가능성이 높다"고 전망했다. 이런 통신 인프라 투자 확대는 주파수 관련 부품 수요 전반에 우호적인 환경으로 꼽히지만, 수혜의 크기와 시점은 RF 필터·안테나 등 세부 부품군별로 차이가 있다.

써니전자가 다루는 수정진동자·발진기는 이러한 통신 부품군의 기초 소자에 해당하지만, 회사의 구체적인 6G 관련 수주나 신제품 공급 계획은 공개된 자료에서 확인되지 않는다.

경쟁구도상 국내 시장은 대형 세트업체를 고객으로 하는 소수 업체 중심으로 형성돼 있어, 신규 진입보다는 기존 공급망 내 점유율 유지가 핵심 과제로 남아 있다.

회사는 2차전지, OLED, UHD용 부품과 자동차 전장 부품 등의 신제품 개발과 양산체제 구축을 지속해왔다고 공시자료에서 밝히고 있다. 5G 시대 진전에 따른 휴대폰, 사물인터넷, 소형 기지국, 차량 인터넷 등 응용 시장 확대가 수정진동자·발진기 수요를 늘릴 것으로 업계는 기대하고 있다.

다만 2026년 1분기 별도 기준 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 줄어든 것으로 파악돼, 단기 수급이 기대만큼 빠르게 개선되지는 않고 있다는 점도 함께 봐야 한다. 가장 큰 변수는 사업 외적인 지배구조 변화다.

2026년 8월31일 KX그룹 계열 6개 법인이 지분을 합산해 13.50%를 확보하며 최대주주에 올랐고, 기존 최대주주였던 차상권 대표 외 4인의 지분(8.58%)을 넘어섰다.

공시에는 기존 최대주주와의 경영권 양수도 계약이 확인되지 않았으며, KX 측은 임원 선임·해임 계획에 대해 현재 미확정이고 추후 현 경영진과 협의해 결정할 예정이라고 밝혔다.

향후 KX그룹이 추가 지분을 확보하거나 이사회 재편을 시도할지, 혹은 기존 경영진과 협의를 통해 현 상태를 유지할지는 아직 확정되지 않았다. 이 과정에서 회사가 보유한 대규모 금융자산의 운용 방향이 바뀔 가능성도 시장 일각에서 거론되고 있다.