피에스텍

피에스텍은 1957년 설립돼 1990년 코스닥에 상장한 계량·계측기기 전문기업으로, 서울 성수동 본사와 김포·광천·나주 생산기지를 기반으로 사업을 운영한다.

주력 사업은 전자식 전력계량기와 AMR(원격검침) 중앙시스템으로, 국내 전자식 계량기 시장에서 신축 기준 점유율 1위를 확보하고 있으며 국내 전자식 계량기 6종 전체에 대한 형식승인을 보유하고 있다.

주요 고객사는 한국전력공사이며, 대형 건설사에는 계량기와 AMR 시스템을 함께 공급하고 애프터서비스까지 제공한다. 대형 건설사 고객으로는 삼성물산, 현대건설 등이 언급된다.

도시가스 사업자를 대상으로 하는 가스미터 사업도 별도 축으로 운영되며, 최근에는 보안성을 강화한 '보안미터' 라인업이 성장 동력으로 부상했다.

신재생에너지 부문은 피에스파워와의 합작법인인 피에스그린에너지(지분율 100%)를 통해 대규모 프로젝트를 수행하고 있으며, 정보업체 알파스퀘어 집계 기준 최근 매출 구성에서 계량기 등 본업이 약 61%, 신재생이 약 22%, 기타가 약 17%를 차지하는 것으로 파악된다.

여기에 전기차 충전기, 친환경 개폐기 등 신사업을 통해 중전기 시장 진입 기반도 다지고 있다. 해외 사업은 2025년 가나 법인 설립을 계기로 본격화되고 있으며, 해외 스마트미터 개발과 다수 국가 업체와의 협업이 추진되고 있다.

계량기 업계 내 유사 경쟁사로는 옴니시스템 등이 거론되며, 한국전력 발주 물량 확보 여부가 실적에 직접적인 영향을 준다.

피에스텍의 연결 매출액은 2022년 709.8억원에서 2023년 696.3억원으로 소폭 줄었으나 이후 2024년 805.9억원, 2025년 971.6억원으로 뚜렷한 회복세를 보였다.

영업이익은 2022년 -18.4억원의 적자에서 2023년 8.5억원으로 흑자 전환했고, 2024년 34.3억원, 2025년 52.8억원으로 매년 확대되며 영업이익률도 2022년 -2.6%에서 2025년 5.4%로 올라섰다.

지배주주 순이익 역시 2022년 -46.3억원의 적자에서 2023년 39.0억원, 2024년 56.4억원, 2025년 91.3억원으로 4년 연속 개선됐다.

회사 측은 2025년 실적 개선의 배경으로 보안미터 시장 성장과 신재생에너지·AMI 부문 매출 증가, 금융투자자산 공정가치 상승에 따른 영업외수익 확대를 제시했다.

분기별로 보면 2026년 1분기 매출액은 175.8억원으로 2025년 4분기(187.2억원)와 2025년 2분기(300.0억원) 대비 낮아졌는데, 회사는 신재생에너지 매출 인식 시점과 계량기 납품 일정이 겹쳐 지연된 일시적 요인이라고 설명하며 2분기 이후 실적 개선을 예고했다.

실제로 2026년 2분기 매출액은 233.3억원, 영업이익 14.5억원으로 1분기(영업이익 4.1억원) 대비 크게 개선돼 회사의 가이던스가 확인됐다.

다만 2026년 1분기와 2분기 지배주주 순이익은 각각 69.5억원, 87.7억원으로 영업이익 규모를 크게 웃돌았는데, 이는 국내 증시 호조에 따른 금융상품 평가이익 등 비영업적 요인이 크게 반영된 결과로, 매출·영업이익 흐름과는 별도로 해석할 필요가 있다.

현금흐름 측면에서도 개선이 뚜렷한데, 영업활동현금흐름은 2022년 -91.7억원, 2024년 -16.2억원으로 두 차례 음수를 기록했다가 2025년 191.3억원으로 크게 늘었고, 부채비율은 2022년 17.1%에서 2024년 33.4%로 다소 높아졌다가 2025년 28.1%로 낮아지며 낮은 레버리지를 유지하고 있다.

국내 전력계량기 시장은 한국전력의 AMI(지능형 원격검침) 및 AMR 시스템 확대 정책과 노후 아날로그 계량기의 전자식 전환 수요가 맞물려 있는 구조다.

정보업체 와이즈리포트에 따르면 한국전력의 AMIGO 계량기 도입과 AMR 시스템 수요 확대가 전력량계 매출 증가로 이어졌고, 2025년 한국전력공사 연간 납품계약 낙찰이 실적 개선에 기여한 것으로 파악된다.

또한 AMIGO 계량기 수주 참여와 고급빌라·아파트 대상 판매 확대, 삼성전자와 공동개발한 금형카운터기 납품이 향후 영업이익률 제고 요인으로 거론된다. 도시가스 부문에서는 기존 고객사 물량 확대가 이어지며 가스미터 매출이 두 자릿수로 성장했다.

신재생에너지 부문은 정부의 에너지 전환 정책과 맞물려 대규모 프로젝트 수요가 이어지고 있으나, 매출 인식 시점이 프로젝트 진행 상황에 따라 분기별로 크게 출렁일 수 있다는 특성이 있다.

경쟁 구도상 국내 계량기 업계에는 옴니시스템 등 유사 기업이 존재하며, 형식승인·품질인증 확보 여부와 한전 발주 낙찰 실적이 시장 지위를 가르는 핵심 변수다. 친환경 개폐기 개발을 통한 중전기 시장 진출은 아직 초기 단계로, 기존 대형 중전기 업체들과의 경쟁 구도 속에서 성과가 검증돼야 하는 국면이다.

회사는 2026년 1분기 매출 위축이 신재생에너지 매출 인식 시점과 계량기 납품 일정 지연에 따른 일시적 요인이라고 설명하며 2분기 이후 실적 개선을 예고했고, 실제 2분기 매출·영업이익 반등으로 이 설명이 어느 정도 확인됐다.

회사는 대규모 신재생에너지 프로젝트가 계속 추진되고 있으며 보안미터와 친환경 개폐기 납품이 본격적인 매출 기여 구간에 진입하고 있다고 밝혔다.

주주환원 측면에서는 2026년 3월 공시한 기업가치 제고 계획을 통해 2026~2028년 3개년간 중간배당을 포함해 매년 일정 수준 이상의 배당을 유지하고, 발행주식총수의 5.9%에 해당하는 자사주를 소각하기로 하는 등 정책의 예측 가능성을 높이겠다는 방침을 내놨다.

목표 달성을 위한 실행 과제로는 원가절감과 생산효율화, 재무건전성 확보를 통한 현금흐름 유동성 강화를 제시했다.

해외 사업에서는 2025년 설립한 가나 법인을 발판으로 해외 스마트미터 개발과 여러 국가 업체와의 협업을 추진 중이며, 회사는 신재생에너지와 해외 시장 진출을 중장기 성장 동력으로 삼고 있다고 밝혔다.

아울러 넉넉한 현금을 바탕으로 전력 인프라 분야에서 본업과 시너지를 낼 수 있는 전략적 투자나 인수합병(M&A) 기회를 물색하고 있는 것으로 알려졌다.