금호전기

금호전기는 '번개표' 브랜드로 알려진 국내 최장수 조명 전문 제조업체로, 일반조명과 LED조명을 주력으로 직관형·환형·전구식형 램프를 비롯해 LED조명과 유도등까지 폭넓은 제품군을 보유하고 있다. 국내외 5개 계열회사를 통한 생산·유통 네트워크가 사업 안정성을 뒷받침하는 요소로 꼽힌다.

최근에는 블루투스 기반 스마트메쉬 솔루션을 통해 개별 조명을 네트워크로 연결하고 조명 제어와 에너지 관리 효율을 높이는 시스템을 구축하며 스마트조명 영역으로 사업을 확장하고 있다.

조달청이 주관한 '나라장터 엑스포 2026'에 참가해 번개표 LED 조명과 스마트 제어 기술을 선보였고, 지자체·교육기관 등 공공시설 관리 실무자 대상 상담이 이뤄졌다.

환경부 산하 한국환경공단과는 탄소중립 실천을 위한 번개표 스마트 메쉬 기반 조명 시스템 기술 개발·적용 확대 MOU를 체결해 공공부문(804개 기관) 확대 적용을 모색하고 있다.

회사의 주요 경쟁사로는 KUMHO ELECTRIC VINA, KUMHO LIGHTING(CHANGSHU), 브릭메이트(주) 및 그 베트남 법인, (주)프리모아이 등이 있다. 다만 금호전기는 2020년 신주홀딩스로 소유권이 이관되며 현재는 금호그룹 계열사가 아니다.

형광등에서 LED, 스마트조명으로 이어지는 90년 가까운 업력을 바탕으로 브랜드 인지도와 공공부문 공급 기반을 자산으로 삼고 있으나, 성숙기에 접어든 일반조명 시장에서 저가 경쟁 심화라는 구조적 과제도 안고 있다.

연간 실적을 보면 매출액은 2022년 460.2억원에서 2023년 533.7억원으로 늘었다가 2024년 531.7억원, 2025년 443.4억원으로 2년 연속 줄었다.

반면 영업손실은 2022년 -117.9억원에서 2023년 -82.3억원, 2024년 -49.6억원, 2025년 -11.8억원으로 매년 축소되며 영업이익률도 -25.6%→-15.4%→-9.3%→-2.7%로 개선 흐름을 이어갔다.

지배주주 순손실 역시 2022년 -165.8억원, 2023년 -165.9억원, 2024년 -122.0억원, 2025년 -34.0억원으로 축소됐다.

특히 영업활동현금흐름은 2022~2024년 연속 마이너스(-87.8억원, -21.2억원, -14.5억원)였다가 2025년 +40.8억원으로 흑자 전환하며 실제 현금 유입이 나타났다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 113.6억원·영업손실 -3.7억원·지배주주순이익 +1.2억원으로 순이익이 일시적으로 흑자를 기록했고, 4분기에는 매출 115.8억원에 영업이익이 +0.9억원으로 소폭 흑자 전환했음에도 지배주주순손실은 -20.6억원으로 오히려 확대됐다.

2026년 1분기에는 매출 108.1억원, 영업이익 +0.4억원의 흑자 기조가 유지된 가운데 지배주주순이익이 +27.3억원으로 크게 개선됐으나, 2026년 2분기 매출이 78.8억원으로 급감하며 영업손실 -10.3억원, 지배주주순손실 -8.4억원으로 다시 적자 전환했다.

이처럼 분기별 순이익 변동성이 영업손익 흐름보다 훨씬 크게 나타나는 점은 영업 외 손익(자본구조 조정, 지분법, 파생상품 평가 등) 관련 일회성 요인이 개입했을 가능성을 시사한다. 종합하면 원가·판관비 절감을 통한 손익 개선은 뚜렷하지만, 매출 자체의 성장 모멘텀은 아직 확인되지 않는 상태다.

국내 조명 산업은 형광등에서 LED로의 전환이 대부분 마무리된 성숙 시장으로, 성장률이 정체된 가운데 저가 범용 LED 제품과의 가격 경쟁이 지속되고 있다.

이 같은 환경에서 스마트조명·IoT 결합, 탄소중립 정책 대응은 업계 전반의 차별화 포인트로 부상하고 있으며, 금호전기 역시 스마트메쉬 기술과 공공부문 조달을 통해 이 흐름에 대응하고 있다.

시장에서는 금호전기가 공공부문 수주를 확대하면서 경기 변동에 민감한 민간 수요 영향을 최소화하고 실적 변동성을 낮출 수 있을 것으로 기대하는 시각도 있다. 다만 공공조달 시장은 예산 주기와 입찰 경쟁에 따라 매출 인식 시점이 불규칙할 수 있다는 한계가 있다.

아울러 2026년 7월부터 코스피·코스닥 시장에는 주가 30거래일 연속 1,000원 미만 시 관리종목으로 지정하고, 이후 90거래일 중 45거래일 이상 1,000원을 회복하지 못하면 상장폐지 절차에 들어가는 '동전주' 규정이 새로 시행되고 있다.

이는 저가 소형주 전반에 자본구조 개선 압박으로 작용하고 있으며, 금호전기의 5:1 액면병합 추진도 이러한 규제 환경과 맞물려 있다. 동종 소형 조명업체들도 유사하게 낮은 마진 구조와 자본 확충 필요성에 노출돼 있어, 업종 전반이 구조적 저성장·저마진 국면에 있다는 평가가 나온다.

회사는 별도의 수치 매출·이익 가이던스를 공식적으로 제시하지 않고 있으며, 스마트조명·IoT 기술을 통한 공공부문 진출 확대와 브랜드사업 다각화를 성장 전략으로 제시하고 있다.

한국환경공단과의 MOU를 계기로 공공기관(804개 기관) 대상 스마트메쉬 조명 시스템 적용 확대를 추진 중이며, 나라장터 엑스포 참가를 통한 지자체·교육기관 신규 수요 창출도 모색하고 있다.

자본구조 측면에서는 2026년 5:1 액면병합과 제3자배정 유상증자(신주 152만여 주)를 실행했고, 제12회차 무보증 사모 전환사채(110억원, 조달자금은 운영자금 목적)의 전환가액을 액면병합에 맞춰 기존 624원에서 3,120원으로 조정했다.

이 전환사채는 표면이자율 4%, 만기이자율 7%로 만기 2029년 6월 30일이며, 조기상환청구권은 발행일로부터 1년 후부터 매월 행사 가능하다.

부채비율이 2023년 640.1%에서 2024년 274.0%, 2025년 204.3%로 낮아지는 추세는 이어지고 있으나, 절대적인 재무 부담 수준은 여전히 높다. 향후 관전 포인트는 매출 성장 재개 여부, 공공조달 계약의 실제 매출 인식 시점, 그리고 전환사채 관련 자금 조달·전환 진행 상황이다.