한국피아이엠

한국피아이엠은 2001년 설립된 금속분말사출성형(MIM) 전문기업으로, 2023년 코넥스 시장에 상장한 뒤 2025년 4월 코스닥으로 이전상장했다.

회사는 티타늄 MIM 양산기술을 국내에서 유일하게 보유하고 있으며, 알루미늄 MIM과 서로 다른 소재를 하나의 부품에 접합하는 하이브리드 신소재 기술도 갖추고 있다. POSCO, RIST와 협력해 티타늄 분말 제조기술까지 확보하며 소재 내재화를 추진하고 있다.

기존 주력 제품은 자동차용 터보차저·변속기 부품, 치아 임플란트, 웨어러블 기기 부품 등이며, 주요 고객사로 LG이노텍, 삼성전자, 현대트랜시스, 오스템임플란트를 두고 있다.

최근에는 IT(스마트워치·스마트링), 자율주행(알루미늄 재질 ADAS 카메라 모듈), 로봇(물류로봇·휴머노이드 부품) 등으로 사업 영역을 확장하고 있다. 로봇 부문에서는 휴머노이드 로봇의 어깨·팔 관절용 브라켓과 손가락 관절용 초소형 감속기 등을 개발 중이다.

다만 단기적으로는 자동차 부품 비중이 여전히 매출의 상당 부분을 차지하고 있으며, 로봇 부품의 본격적인 매출 기여는 고객사 양산 시점인 2028년 이후로 전망된다. 업계에서는 한국피아이엠을 국내 금속분말사출성형 분야의 선두 기업 중 하나로 평가한다.

2025년 연결 매출액은 369억 3,111만원으로 2024년 374억 4,725만원 대비 소폭 감소했다. 영업이익은 14억 5,555만원으로 전년 36억 681만원에서 크게 줄어 영업이익률이 9.6%에서 3.9%로 낮아졌다.

지배주주순이익은 2024년 27억 7,760만원에서 2025년 -5,424만원으로 적자 전환했다. 수익성 악화는 매출원가 부담 확대와 영업외손익 부진이 겹친 결과로 풀이되는데, 매출원가율이 상승했고 전년 대비 금융수익과 외화환산이익도 크게 줄었다.

분기별로 보면 2025년 2분기 순손실 18억 2,425만원을 기록한 뒤 3분기 순이익 4억 7,213만원, 4분기 9억 9,301만원으로 회복했다.

그러나 2026년 1분기 영업이익은 -7억 4,738만원으로 다시 적자를 냈고, 2분기에는 매출 105억 253만원, 영업이익 1억 7,976만원, 순이익 7억 6,092만원으로 재차 흑자로 전환했다. 이 같은 분기별 등락은 신사업 진출을 위한 개발비와 초기 집행비 부담이 반영된 결과로 분석된다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 약 21억 8,312만원으로, 연간 기준으로는 흑자 기조가 유지되고 있다.

한편 영업활동현금흐름은 2025년 73억 7,949만원으로 2024년 35억 4,826만원보다 늘었고, 부채비율은 75.2%에서 50.8%로 낮아져 재무구조는 개선된 모습이다.

휴머노이드 로봇 산업은 CES 2026을 기점으로 콘셉트 단계를 벗어나 가격과 출고 일정이 제시되는 실제 제품 단계로 진입했다는 평가가 나온다. 보스턴다이나믹스의 전동식 아틀라스 양산 사양 공개, 2만 달러대 가정용 휴머노이드 사전주문 개시 등이 하드웨어 완성도 경쟁을 촉발하고 있다.

이 과정에서 경량화와 내구성을 동시에 만족해야 하는 소재 기술, 특히 티타늄의 역할이 부각되고 있다. 한국피아이엠은 초소형·초정밀 금속 부품 대량 생산에 강점을 갖추고 있어 향후 휴머노이드 손·관절용 감속기 시장에서 기술적 진입장벽을 확보할 잠재력이 있다는 분석이 나온다.

다만 로봇 부품의 매출 기여는 아직 초기 단계로, 주요 고객사의 양산 계획이 본격화되는 2028년 전후로 성장 국면이 예상된다는 전망이 많다. 기존 자동차 부품 시장은 완성차 업체의 생산 사이클과 전동화·경량화 트렌드에 연동되며, 성장성보다는 안정적 캐시플로우 공급 역할을 하고 있다.

IT 웨어러블(스마트워치·스마트링) 및 자율주행 ADAS 부품 시장도 각각 별도 성장축으로 개발되고 있어 매출 다각화가 진행되는 국면이다. 경쟁 구도 측면에서는 MIM 특화 기업이 많지 않은 가운데 티타늄 MIM 양산 기술을 보유한 곳이 드물다는 점이 회사의 차별화 요소로 언급된다.

회사는 로봇 전문기업 본시스템즈와 휴머노이드 로봇용 초소형 감속기 분야 협력 양해각서(MOU)를 체결한 바 있으며, 로봇 손 프로토타입 공동 개발도 협력 범위에 포함돼 있다.

IBK투자증권은 6월 보고서에서 하반기부터 IT·차량용 제품 중심의 성장이 예상되고, 2027년에는 데이터센터 냉각 부품, 2028년에는 휴머노이드 초소형 감속기 시장 진입이 가능할 것으로 전망했다.

DB증권은 2월 23일 보고서에서 한국피아이엠이 휴머노이드 로봇 손에 최적화된 MIM 기반 초소형 감속기를 개발 중이며 밸류체인 진입이 기대된다고 분석했다(투자의견·목표주가는 제시하지 않음).

해당 보고서는 로봇 매출이 고객사의 2028년 연 3만대 양산 계획에 연동해 성장할 것으로 예상하고, 2030년까지 로봇 사업이 회사 매출의 20~30%를 차지하는 것을 목표로 추진되고 있다고 전했다.

NH투자증권은 3월 보고서에서 티타늄 MIM 기술을 기반으로 고객사·제품군이 확대되면 로봇 사업의 목표 마진율이 30% 이상에 이를 수 있다고 밝혔다. 다만 이러한 목표와 전망은 각 증권사의 자체 추정치로, 실제 계약 체결이나 양산 개시 여부는 향후 공시를 통해 확인이 필요하다.

자동차·IT 부품 부문에서는 기존 고객사와의 거래 안정성을 바탕으로 완만한 매출 유지가 예상되며, 신사업 투자에 따른 비용 부담이 단기 마진에 영향을 줄 수 있다.