대원강업

대원강업은 1946년 설립돼 1977년 유가증권시장에 상장한 자동차부품 전문기업으로, 차량용 스프링과 자동차용 시트 제조·판매를 주력 사업으로 영위한다.

국내 유일의 종합 스프링 메이커로서 서스펜션 스프링 전 제품(코일스프링, 판스프링, 스태빌라이저바 등)과 자동차용 시트를 생산하며, 현대차·기아 외 GM, 테슬라 등 글로벌 완성차 업체에 공급 중이다.

스프링 부문이 매출의 대부분을 차지하는 구조이며, 시트 부문은 자동차용 외에도 철도차량용·고속전철용·중장비용 시트까지 제품군을 확장해왔다.

국내외 7개국 12개 거점에 글로벌 네트워크를 구축했으며, 국내에는 천안 본사와 창원·함안 등에 생산공장을, 해외에는 미국(앨라배마)·중국·인도·폴란드·러시아·멕시코에 현지법인을 운영하고 있다.

계열사인 삼원강재가 스프링 소재(열간압연제품)를 공급하는 수직계열화 구조를 갖추고 있어 원가 및 품질 관리에서 이점을 갖는다.

최근에는 전동화 대응을 위해 전동화연구소를 통해 전기차용 구동모터코어 기술 개발과 경량화·고기능화 연구를 지속하고 있으며, 기존에 변속기·엔진용 정밀스프링이 차지하던 매출 공백을 신사업으로 대체하려는 전략을 취하고 있다.

국내 완성차 의존도가 여전히 높은 편이나, 해외 현지법인을 통한 매출 다변화와 글로벌 완성차 직접 공급 확대가 진행되고 있다. 경쟁구도 측면에서는 스프링 부문에서 국내 시장점유율 우위를 유지하는 반면, 구동모터코어 시장은 기존 강자인 포스코모빌리티솔루션과 경쟁해야 하는 신규 진입자 위치에 있다.

2025년 연결 매출은 1조 5,990억 7,217만원으로 2024년 1조 3,675억 8,504만원 대비 약 17% 늘었고, 영업이익은 470억원으로 2024년 225억 6,492만원에서 두 배 이상 늘었다.

지배주주순이익 역시 2024년 236억 1,576만원에서 2025년 364억 2,285만원으로 확대되며 이익 회복 흐름을 뚜렷하게 보여줬다.

다만 2023년(영업이익 591억 7,186만원, 영업이익률 5.3%)과 비교하면 2024년(영업이익률 1.6%)에는 원가 부담 등으로 마진이 크게 낮아졌다가 2025년(영업이익률 2.9%)에 일부 회복하는 등 수익성은 매년 등락이 있었다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 4,217억 2,656만원, 영업이익 165억 8,952만원을 기록한 뒤, 3분기에는 매출이 3,899억 5,404만원으로 줄고 영업이익이 -33억 8,652만원, 지배주주순이익도 -49억 9,495만원으로 일시적 적자를 기록했다.

이후 4분기 매출 4,054억 3,268만원, 영업이익 154억 1,840만원, 지배주주순이익 225억 2,141만원으로 큰 폭 회복했고, 2026년 1분기에는 매출 4,328억 1,123만원, 영업이익 232억 7,479만원, 지배주주순이익 294억 1,291만원으로 개선세를 이어갔다.

2026년 2분기에는 매출 4,720억 1,166만원, 영업이익 384억 8,734만원으로 분기 기준 영업이익이 최근 5개 분기 중 최대치를 기록했으나, 지배주주순이익은 247억 918만원으로 1분기보다 다소 낮아졌다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주순이익은 716억 4,855만원으로, 2025년 연간 지배주주순이익(364억 2,285만원)의 두 배에 달하는 수준까지 개선됐다.

현금창출력 측면에서도 2025년 영업활동현금흐름이 1,112억 2,058만원으로 2024년 551억 4,202만원 대비 크게 늘어, 이익 회복이 현금흐름 개선으로도 이어지고 있음을 확인할 수 있다.

국내 자동차 부품업계는 완성차 생산 물량과 원자재(철강)가격, 환율 변동에 실적이 크게 좌우되는 구조를 갖고 있으며, 대원강업 역시 예외는 아니다.

증권업계 보고서에 따르면 2026년 자동차 생산은 대미 통상 리스크 완화와 글로벌 하이브리드차 선호 확대에 힘입어 전년 대비 증가할 것으로 전망되나, 원가 부담으로 부품업체의 수익성 개선은 제한적일 수 있다는 시각도 함께 제기된다.

실제로 2026년 1분기 실적에서는 국내 자동차 생산 안정화와 하이브리드·전기차 라인업 경쟁력을 바탕으로 북미·유럽 시장에서 수요가 확인되며 스프링 및 시트 부문 매출이 증가한 것으로 나타났다.

스프링(현가장치) 시장은 국내에서 대원강업이 오랜 기간 절대적 우위를 지켜온 과점적 구조이며, 진입장벽이 높아 신규 경쟁자의 위협은 상대적으로 낮은 편이다.

반면 전동화 부품 시장, 특히 구동모터코어 분야는 기존에 포스코모빌리티솔루션이 독점적으로 점유해온 영역으로, 대원강업은 후발주자로서 프레스·본딩 기술을 자체 확보하며 진입한 상태다.

전기차·하이브리드차 전환이 가속화되면서 변속기·엔진용 정밀스프링과 같은 내연기관 특화 부품의 수요는 구조적으로 축소되는 반면, 전동화 부품에 대한 수요는 늘어나는 산업 재편이 진행 중이다.

전방산업인 현대차·기아의 국내외 생산 계획, 미국 관세정책 변화, 원자재 가격 추이가 향후 실적의 핵심 변수로 작용할 것으로 보인다.

대원강업은 기존 스프링·시트 본업의 안정적 매출 기반 위에 구동모터코어 신사업의 양산 확대를 통한 성장을 추진하고 있다.

회사는 현대모비스의 전기 SUV 아이오닉7용 구동모터코어 부품에 대해 2024년부터 6년간 약 22만대분(약 840억원 규모)을 공급하는 계약을 확보한 바 있으며, 이 물량이 순차적으로 매출에 반영되는 구조다.

이밖에 제네시스 전용 전기차 플랫폼 기반 후륜 모터코어 수주와 대형 SUV용 하이브리드 구동모터코어 수주 등도 파악되고 있어, 전동화 부품 매출 비중이 점차 확대될 여지가 있다.

다만 이러한 수주 규모는 2023~2024년경 시장에 알려진 추정치이며, 이후 실제 양산 이관 속도와 최종 매출 반영 시점은 분기 실적 공시를 통해 지속적으로 확인이 필요하다.

완성차업체의 하이브리드·전기차 라인업 경쟁력이 유지되는 가운데 북미·유럽 대상 수요가 이어질 경우 스프링·시트 부문의 외형 성장도 병행될 수 있다는 점이 최근 실적에서 시사됐다.

현대차그룹의 차세대 전기차 플랫폼 관련 구동모터 및 모터코어 수주 입찰 결과, 그리고 이에 따른 대원강업의 추가 수주 여부가 중장기 성장경로를 결정할 핵심 변수로 지목된다. 원가 정상화, 신사업 초기 고정비 부담 완화 여부, 완성차 생산계획 변동 등이 향후 마진 흐름을 좌우할 것으로 보인다.