캐리

캐리는 2003년 설립된 전력전자 전문기업으로, 다양한 전력변환장치를 개발·제조·판매한다. 핵심 사업부문은 Power Solution으로, 대표 제품인 유도가열 인버터는 전기압력밥솥 제조사에 독점 공급되며 온도제어 인버터 분야 시장점유율 1위를 유지하고 있다.

이 외에 선박평형수 처리장치용 전력변환장치도 주요 제품군이다. 2024년에는 신재생에너지 사업부문(태양광 인버터, ESS 전력변환장치 등)을 물적분할해 종속기업 윌링스를 설립했으나, 2025년 유상증자 과정에서 지분율이 낮아지며 관계기업으로 전환돼 연결 대상에서 빠졌다.

이에 따라 현재 연결 실적에 반영되는 사업은 사실상 Power Solution 부문 중심으로 축소된 구조다. 고효율 전력변환 기술과 DSP 기반 정밀 제어 기술을 바탕으로 고객 맞춤형 설계에 주력해왔다는 점이 회사 소개 자료에서 강조된다.

다만 국내 유도가열 인버터 시장 정체와 중국 시장 위축, 선박평형수 처리장치의 신규 수요 축소가 겹치며 매출 기반이 크게 줄었다. 경쟁구도에 대한 구체적인 시장점유율 자료는 제한적이나, 니치 시장에서의 독점적 공급 지위와 전방산업 수요 변동에 크게 노출되는 구조가 동시에 관찰된다.

연간 매출은 2022년 523.2억원에서 2023년 169.9억원, 2024년 81.7억원, 2025년 74.8억원으로 4년 연속 급감했다.

영업손실은 2022년 -127.0억원, 2023년 -135.7억원, 2024년 -40.2억원, 2025년 -48.7억원으로 2024년 일시 축소 후 2025년 다시 확대됐다.

지배주주 순손실은 2022년 -139.2억원에서 2023년 -175.7억원으로 확대됐다가 2024년 -130.1억원, 2025년 -84.1억원으로 손실 규모가 축소되는 흐름을 보였다.

부채비율은 2022년 55.1%에서 2023년 104.1%, 2024년 110.6%, 2025년 146.6%로 꾸준히 상승해 재무 부담이 커지고 있음을 보여준다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 17.3억원에서 3분기 17.5억원, 4분기 18.3억원으로 완만한 흐름을 유지했으나, 2026년 1분기 5.2억원으로 급감한 뒤 2분기에는 2,337만원으로 거의 소멸했다.

같은 기간 영업손실은 2025년 2~4분기 각각 -11.5억원, -12.4억원, -10.9억원 수준이었다가 2026년 1분기 -7.0억원, 2분기 -5.3억원으로 손실 규모 자체는 매출 급감에도 다소 줄었는데, 이는 고정비 절감 등 비용 축소가 함께 진행된 결과로 해석할 수 있다.

지배주주 순손실은 2025년 4분기 -32.8억원으로 확대된 뒤 2026년 1분기 -10.9억원, 2분기 -11.7억원을 기록했다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순손실은 -71.7억원으로, 매출 급감이 본격화된 구간의 손익 부담이 그대로 반영돼 있다.

전력전자 시장은 글로벌 리서치 기관 추정 기준 2023년 46.3억 달러에서 2032년 109.8억 달러로 연평균 10.1% 성장할 것으로 전망되며, 전기차 및 신재생에너지 수요 증가가 주요 성장 동력으로 꼽힌다.

다만 캐리가 속한 유도가열 인버터 및 선박수처리 전력변환장치 등 니치 세그먼트는 국내 시장 정체와 중국 시장 위축, 선박평형수 처리장치 신규 수요 축소 등 개별 요인에 더 크게 좌우되는 모습이다.

신재생에너지 관련 태양광·ESS 전력변환장치 사업은 이미 관계기업 윌링스로 분리돼 캐리의 연결 실적에는 직접 반영되지 않는다.

이에 따라 캐리 자체의 산업 내 포지션은 전방산업 전체의 성장 사이클보다 특정 고객사(전기압력밥솥 제조사 등)에 대한 의존도와 개별 제품 수요에 더 밀접하게 연동돼 있다고 볼 수 있다.

경쟁사 대비 구체적 점유율 비교 자료는 제한적이지만, 온도제어 인버터 분야에서는 시장점유율 1위 지위를 유지하고 있다는 점이 회사 측 자료에서 확인된다.

전방산업의 구조적 성장세와 회사 개별 매출의 급격한 축소가 동시에 나타나는 현재 국면은, 산업 사이클과 개별 기업 실적 간 괴리가 뚜렷한 사례로 평가할 수 있다.

현재 캐리의 가장 중요한 확인 사항은 실적 자체보다 상장 유지 여부와 관련된 절차다.

2025 사업연도 감사의견 관련 상장폐지 사유에 대해 회사는 이의신청을 접수했고 거래소로부터 개선기간을 부여받았으며, 여기에 더해 2026년 8월 매출 미달에 따른 상장적격성 실질심사 사유가 추가로 발생해 심사 절차가 진행 중이다.

이 기간 중 회사는 유상증자, 채무보증, 담보제공 등 자본 확충 및 자금조달 관련 공시를 잇달아 냈으며, 임시주주총회도 개최된 바 있다. 다만 이들 공시의 구체적 세부 조건과 향후 사용 계획에 대해서는 회사의 추가 공시를 통해 확인이 필요하다.

사업 측면에서는 윌링스가 관계기업으로 분리된 이후 캐리 본체의 매출 기반이 Power Solution 부문에 집중된 만큼, 향후 실적 회복 여부는 유도가열 인버터 및 선박수처리 장치 수요 회복과 신규 고객·제품 확보 여부에 좌우될 것으로 보인다.

개선기간 중 제출할 경영개선계획의 실행 여부와 거래소의 최종 상장적격성 판단이 향후 몇 개 분기 동안 회사의 존속 형태를 결정짓는 핵심 변수가 될 전망이다.