디앤씨미디어

디앤씨미디어는 2012년 설립돼 2017년 코스닥에 상장된 웹소설·웹툰 전문 콘텐츠 공급업체다. 회사는 작가 수급 경쟁력과 편집부 조직을 통해 콘텐츠를 제작·출판·유통하며, 이른바 'Killer Contents'를 전자책으로 발행해 다수 플랫폼에 공급한다.

2026년 2분기 매출 기준 사업부문 비중은 웹툰 51%, 웹소설 33%, 기타 16%로 웹툰이 매출의 절반 이상을 차지한다.

대표 IP인 '나 혼자만 레벨업'을 중심으로 웹소설·웹툰을 원천으로 애니메이션, 게임, 드라마 등으로 확장하는 OSMU(One Source Multi Use) 전략을 지속 추진하고 있다.

콘텐츠는 카카오페이지, 카카오웹툰, 네이버웹툰, 일본 픽코마 등 국내외 주요 플랫폼을 통해 유통되며, 해외 수출 비중도 상당한 수준을 유지하고 있다. 경쟁 구도상 웹툰·웹소설 제작사(CP)로는 키다리스튜디오, 미스터블루, 핑거스토리 등이 동일 업종 내 경쟁사로 거론된다.

회사는 웹툰 제작 전문 자회사 더앤트(스튜디오) 등을 연결대상으로 편입해 제작 역량을 내부화했으며, IP 확장을 위한 부가사업 계획도 지속 언급하고 있다.

2025년 연결 매출은 854.7억원으로 2024년 835.1억원 대비 소폭 늘었지만, 영업이익은 173.4억원으로 전년 102.8억원 대비 크게 증가하며 영업이익률이 12.3%에서 20.3%로 개선됐다.

반면 지배주주순이익은 79.7억원으로 2024년 108.0억원보다 줄었는데, 이는 2025년 4분기 순이익이 적자(-8.0억원)로 전환된 영향이 크다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 276.7억원, 영업이익 65.0억원, 순이익 64.2억원으로 분기 최대 실적을 기록했으며, 이는 '나 혼자만 레벨업' 애니메이션과 게임 출시로 IP의 OSMU가 본격화되며 매출이 증가한 결과로 설명된다.

그러나 직후인 2025년 4분기에는 매출이 153.7억원으로 급감하고 순이익이 적자로 돌아서는 등 분기 간 편차가 뚜렷했다.

2026년 들어서는 1분기 매출 173.6억원, 영업이익 34.9억원, 순이익 21.3억원, 2분기 매출 159.4억원, 영업이익 22.5억원, 순이익 21.5억원으로 순이익은 안정적으로 유지됐으나 매출과 영업이익은 2025년 3분기 피크 대비 낮아진 수준이다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 98.9억원으로, 연간 기준으로 보면 2023년(39.6억원)과 2022년(61.4억원) 대비 이익 규모가 뚜렷하게 회복된 모습이다.

2023년 5.8%까지 낮아졌던 영업이익률이 2025년 20%대로 올라선 점은 비용 구조 개선 혹은 고마진 IP 매출 비중 확대를 시사한다.

국내 웹툰·웹소설 산업은 코로나19 기간의 급성장 이후 플랫폼 거래액 성장 속도가 둔화되는 성숙기에 접어들었다는 평가가 이어지고 있으며, 업계는 신작 경쟁력과 OSMU를 통한 부가가치 창출로 성장 축을 옮기는 추세다.

이런 흐름 속에서 신한투자증권은 2026년 8월 리포트에서 국내 대표 웹툰 IP를 보유한 회사임에도 코스닥 및 콘텐츠 관련 종목에 대한 시장 관심이 줄며 시가총액이 1천억원 이하까지 내려갔다고 분석했다.

경쟁구도상 웹툰·웹소설 콘텐츠 제작사(CP)로는 키다리스튜디오, 미스터블루, 핑거스토리 등이 함께 거론되며, 이들 모두 플랫폼(카카오, 네이버 등)에 대한 콘텐츠 공급 의존도가 높은 구조를 공유한다.

디앤씨미디어는 '나 혼자만 레벨업'이라는 글로벌 흥행 IP를 보유해 동종업계 내에서 차별화된 포지션을 갖고 있다는 평가를 받아왔으나, 단일 IP에 대한 의존도가 높다는 점은 산업 내 공통적인 리스크 요인이기도 하다.

애니메이션, 게임, 극장판 등으로의 미디어믹스가 활발해지면서 콘텐츠 CP들의 매출 구조도 전자책·플랫폼 유통 수익에서 로열티·라이선스 수익으로 다각화되는 양상이 나타나고 있다.

신한투자증권은 2026년 8월 24일 발행한 리포트에서 '27~28년 돌아올 나혼렙 극장판'이라는 제목으로 목표가를 12,000원으로 제시했는데, 이는 직전 2026년 2월 27일 리포트의 17,000원 대비 하향된 수치다.

해당 리포트는 2027~2028년 중 '나 혼자만 레벨업' 극장판 콘텐츠가 다시 돌아올 것으로 전망하며 이를 근거로 투자의견 매수를 유지했다고 밝혔다.

회사는 2025년 11월 3개년(2026~2028년) 주주환원 정책을 공시했으며, 방식은 자사주 매입 및 전량 소각을 중심으로 하고, 자사주는 2026~2028년 매년 취득 후 3개월 이내 모두 소각할 예정이라고 밝혔다.

또한 당시 보유 중인 잔여 자사주 11만 1882주는 2025년 말 소각을 계획하고 있다고 설명했다. 회사 측은 개별 실행 방안이 이사회 결의 이후 확정되며 경영환경에 따라 변동 가능성이 있다고 단서를 달았다.

2026년 8월에는 기존 자기주식취득 신탁계약을 해지하는 결정이 공시된 바 있어, 향후 신규 취득 계획이나 집행 방식 변화 여부를 확인할 필요가 있다.

IP 확장 측면에서는 '나 혼자만 레벨업' 애니메이션·게임 로열티 수익이 이미 실적에 기여하고 있는 만큼, 후속 시즌이나 신규 미디어믹스 프로젝트의 진행 상황이 다음 성장 구간을 좌우할 변수로 꼽힌다.