선진

선진은 1973년 축산업으로 출발해 2007년 하림그룹에 편입된 종합축산식품기업으로, 사료 공급부터 양돈, 식육 유통, 육가공까지 이어지는 수직계열화 구조를 갖추고 있다. 하림은 지난 2007년 농수산홈쇼핑을 통해 선진 최대주주 지분 46.4%를 인수하며 그룹의 양돈 사업을 본격화했다.

사업부문별 매출 비중은 배합사료 41.97%, 식육 22.98%, 양돈 18.03%, 육가공 12.54% 등으로 구성되며, 배합사료 사업부문은 양돈·축우·양계용 사료를 생산하며 국내외에 14개 공장을 운영한다.

양돈 사업부문은 사료공급부터 양돈, 식육유통까지 수직계열화를 구축하여 비육돈을 생산하고, 식육 사업부문은 청정브랜드 선진포크한돈을 생산하며 현대백화점, 롯데슈퍼, 홈플러스 등 대형매장에 납품한다. 육가공 사업부문은 버거킹, CJ제일제당 등 주요 거래처에 패티류, 소시지류를 공급하고 있다.

국내 8~9개 법인과 베트남·미얀마·중국·인도·필리핀 등 해외 5개국 13~14개 법인 등 총 22~23개 종속기업으로 종합축산식품기업의 외형을 갖췄다. 배합사료 원재료는 환율과 국제곡물가격 변동에, 축산물은 가축 질병과 기후 요인에 민감하게 반응하는 사업 특성을 지닌다.

2025년 연결 매출은 1조 8,957억원, 영업이익은 1,792억원으로 2024년(매출 1조 6,814억원, 영업이익 1,241억원) 대비 뚜렷하게 개선됐으며, 이는 전년 대비 매출 12.7% 증가, 영업이익 44.4% 증가라는 공시 결산 결과와 부합한다.

지배주주 순이익은 2025년 1,189억원으로 2023년 139억원, 2022년 232억원 대비 큰 폭으로 확대되며 이익 체력이 회복되는 흐름을 보였다.

분기별로는 2025년 2분기 지배주주 순이익이 476억원으로 영업이익(443억원)을 웃도는 이례적 수준을 기록했으나, 3분기(135억원)와 4분기(142억원)에는 매출 성장(각각 4,732억원, 5,033억원)에도 순이익이 크게 낮아지며 원가·비용 요인의 영향을 받았다.

2026년 1분기에는 매출 5,330억원, 영업이익 614억원으로 최근 5개 분기 중 최고 영업이익을 기록했고 순이익도 374억원으로 회복됐다.

그러나 2026년 2분기에는 매출이 5,411억원으로 전년 동기 대비 16.87% 늘었음에도 영업이익은 433억원으로 2.06% 감소, 순이익은 203억원으로 57.26% 급감했다.

이러한 분기별 변동성은 국제곡물가·환율에 연동된 사료 원가와 돈가 등락이 동시에 반영되는 사업구조에서 기인하는 것으로 해석된다. 다만 연간 기준으로는 2022년부터 2025년까지 매출과 영업이익이 방향성 있게 개선되는 흐름이 이어지고 있다.

국내 돼지고기 시장은 2025~2026년 아프리카돼지열병(ASF)과 구제역(FMD) 등 가축전염병 발생이 겹치며 사육 마릿수에 영향을 주었고, 2026년 5월 기준 돼지 도매가격은 전년 동월 대비 9.9% 오른 흐름을 보였다.

한국농촌경제연구원은 농업전망 2026에서 2026년 총 사육 마릿수가 전년 대비 약 0.5% 증가하고 돼지고기 도매가격은 2025년 평균(5,763원/kg)보다 다소 안정된 5,500~5,700원/kg 수준을 형성할 것으로 전망했다.

배합사료 가격은 2025년 11월 기준 kg당 725원으로 전년보다 1.0% 하락해 사료비 부담이 일부 완화된 반면, 유엔 식량농업기구(FAO) 기준 2026년 2월 세계 곡물 가격지수는 흑해 지역 긴장과 물류 차질 등으로 상승 흐름을 보이며 원가 변동성이 다시 부각되고 있다.

글로벌 돼지고기 시장에서는 미국·브라질·중국·캐나다의 생산 증가가 유럽연합(EU)의 ASF에 따른 생산 감소를 상쇄하며 2026년 세계 생산량이 소폭 늘어날 것으로 전망되고, EU·브라질 등의 수출이 ASF 영향권에 있는 한국 등 아시아 시장으로 재조정될 가능성이 제기된다.

국내 소비자 조사에서는 국내산 돼지고기 구매 비중이 77.2%로 여전히 시장을 주도하고 있으며, 품질과 안전성이 국내산 선택의 핵심 이유로 나타났다.

이러한 환경에서 선진은 사료-양돈-식육-육가공으로 이어지는 수직계열화를 통해 원가와 판가 변동을 사업 내부에서 일정 부분 상호 상쇄할 수 있는 구조를 갖추고 있다.

한국IR협의회는 선진에 대해 글로벌 사업의 턴어라운드에 따른 안정적인 실적 성장세를 기대한다고 평가하며, 베트남은 4개 사료공장과 양돈·양계 농장을 기반으로 안정적 실적을 유지하고 미얀마에서는 쿠데타 이후 경쟁사 철수로 과점 지위를 확보하며 수익성이 개선됐다고 설명했다.

같은 평가에서 중국은 소 가격 하락 구간에서 사육두수를 선제적으로 확대하며 적자폭 축소가 기대되고, 인도는 자사 공장 가동 본격화와 유제품 수요 확대에 힘입어 장기적으로 안정적인 실적을 기록할 것으로 전망됐다.

국내적으로는 사료 부문 판매량 회복세와 양돈 부문의 돈가 강세·비용 효율화가 이익의 중심축으로 지목됐으며, 식육 부문은 유통 구조 개선 효과가 나타나고 있다고 평가됐다.

2026년 국내 돼지 사육 마릿수와 도축 마릿수가 소폭 늘어날 것으로 전망되는 가운데, PSY·MSY 등 생산성 지표가 지속적으로 개선되고 있어 양돈 부문의 원가 경쟁력 확보 여지가 있다는 점도 우호적 요인으로 꼽힌다.

다만 국제 곡물가격과 환율의 상승 압력, 가축전염병 발생 빈도 등은 향후 실적의 변동성을 좌우할 핵심 변수로 남아 있다. 회사 측은 익산 클러스터를 포함한 생산시설 확충을 통해 육가공·식품 부문의 사업 영역을 넓혀가는 전략을 지속하고 있는 것으로 파악된다.