PER·EPS·PBR·BPS는 최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 기준 자체 산출 · 배당수익률은 주당 300원 기준 · 시세 2026-10-02 장마감
블랙핑크 투어 종료 이후 매출·영업이익이 분기마다 낮아지는 가운데, 베이비몬스터·트레저 등 저연차 IP와 8월 시작된 빅뱅 월드투어, 9월 신인 보이그룹 데뷔가 하반기 실적의 관전 포인트다.
2025년 연결 매출 5,454억원·영업이익 713억원으로 2024년 적자에서 흑자로 전환했다.
최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 매출과 영업이익은 2025년 3분기 정점 이후 매 분기 감소하는 흐름을 보였다.
2026년 2분기는 매출·영업이익이 전년 동기 대비 두 자릿수 늘었으나 지배주주 순이익은 32.8% 감소해 영업외 변동성이 컸다.
8월 빅뱅 월드투어(19개 도시·33회차) 개시와 9월 신인 5인조 보이그룹 데뷔가 하반기 대형 이벤트로 예정돼 있다.
증권사 목표주가는 2025년 상반기 고점 대비 낮아진 뒤 2026년 5~8월에도 하향·상향이 엇갈리며 눈높이가 재조정되는 구간이다.
와이지엔터테인먼트는 블랙핑크·빅뱅·베이비몬스터·트레저·위너 등 자체 아티스트 IP를 기반으로 음반·음원, 콘서트, MD(굿즈), 광고·라이선싱에서 수익을 창출하는 종합 엔터테인먼트 기업이다.
데뷔 20주년을 맞은 빅뱅은 8월부터 19개 도시·33회차 월드투어를 시작했고, 베이비몬스터는 6월 서울 공연을 시작으로 라틴·오세아니아·유럽을 도는 두 번째 월드투어를 진행 중이며, 트레저도 추가 활동을 이어가고 있다.
양현석 총괄 프로듀서는 2026년 9월 5인조 신인 보이그룹을 데뷔시키겠다고 공식 밝혔는데, 이는 2020년 트레저 이후 6년 만에 선보이는 신규 보이그룹이다. 회사는 이와 함께 차기 걸그룹 '넥스트 몬스터(가칭)'를 비롯한 신규 IP도 순차적으로 공개하겠다고 예고했다.
앞서 회사는 2024년 9월 블랙핑크의 완전체 컴백과 월드투어 계획을 발표했고, 이는 2025년 7월 고양종합운동장 공연을 시작으로 스타디움급 규모의 '데드라인' 투어로 이어졌다.
매출 구성은 음반·음원, 공연, MD(굿즈), 광고·라이선싱, 콘텐츠 유통 등으로 나뉘며, 저연차 아티스트의 MD 판매 확대 전략이 최근 실적 개선의 한 축으로 지목된다. 경쟁 구도상 하이브·SM·JYP와 함께 4대 대형 기획사로 분류되며, 증권가에서는 하이브에 이어 차선호주로 거론되기도 한다.
소수의 초대형 IP(블랙핑크·빅뱅)에 대한 의존도가 높은 편이라 신규 그룹의 안착 여부가 중장기 포트폴리오 다변화의 핵심 변수로 꼽힌다.
| 분기 | 매출액 | 영업이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|
| 2025Q2 | 1,004억 | 84억 | 8.3% |
| 2025Q3 | 1,731억 | 311억 | 18.0% |
| 2025Q4 | 1,718억 | 223억 | 13.0% |
| 2026Q1 | 1,471억 | 194억 | 13.2% |
| 2026Q2 | 1,278억 | 110억 | 8.6% |
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 지배주주 순이익 | 영업이익률 | ROE | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 3,912억 | 466억 | 337억 | 11.9% | 8.2% | 35.5% |
| 2023 | 5,692억 | 869억 | 613억 | 15.3% | 13.1% | 26.8% |
| 2024 | 3,649억 | -206억 | 185억 | −5.6% | 3.8% | 21.7% |
| 2025 | 5,454억 | 713억 | 369억 | 13.1% | 7.2% | 28.9% |
연결 기준(자회사 실적을 합친 재무제표) · DART 공시 확정치 · 순이익은 지배주주 기준 · 데이터 2026-09-04
2025년 연결 매출액은 5,454억원으로 2024년 3,649억원에서 크게 늘었고, 영업이익은 713억원으로 2024년 영업손실 206억원에서 흑자 전환했다. 지배주주 순이익도 2024년 185억원에서 2025년 369억원으로 확대되며 영업이익률은 -5.6%에서 13.1%로 개선됐다.
2023년에는 매출 5,692억원, 영업이익 869억원, 영업이익률 15.3%로 최근 4년 중 가장 높은 마진을 기록했던 반면, 2024년은 콘서트 공백 등의 영향으로 적자를 냈던 것으로 풀이된다.
최근 4개 분기를 보면 2025년 3분기 매출 1,730.7억원·영업이익 311.2억원(영업이익률 약 18%)으로 정점을 찍은 뒤, 4분기 1,717.7억원·223.4억원, 2026년 1분기 1,471.2억원·194.2억원, 2분기 1,277.6억원·109.7억원(영업이익률 8.6%)으로 매 분기 낮아지는 흐름을 보였다.
이는 블랙핑크의 스타디움급 월드투어가 2025년 하반기에 집중되며 매출과 마진을 끌어올렸다가, 투어가 마무리 국면에 들어서면서 자연스럽게 기저 부담으로 작용한 결과로 해석된다.
2026년 2분기는 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 27.2%, 31.2% 늘었지만 지배주주 순이익은 32.8% 줄어 53.8억원에 그쳤는데, 하나증권은 앞선 1분기 실적 리뷰에서 보유 지분의 주가 변동에 따른 금융자산 평가손실이 순이익 증가를 제약하는 비영업 요인으로 작용했다고 분석했다.
이 시기 회사 측은 베이비몬스터·트레저의 신보 연계 MD 판매와 디지털 콘텐츠 수요 확대를 실적 개선의 배경으로 설명했으며, 이는 다올투자증권(매출 1,094억원·영업이익 81억원 추정)을 비롯한 여러 증권사의 사전 전망치를 웃돈 결과였다.
영업이익 성장과 순이익 둔화가 반복되는 최근 흐름은 이 회사 실적에서 비영업 부문의 변동성이 상시적인 변수로 자리잡고 있음을 보여준다.
K팝 업계는 음반 판매뿐 아니라 월드투어, MD·굿즈, 팬 플랫폼, 라이선싱까지 아우르는 수익 구조로 진화하고 있으며, 콘서트는 그중에서도 수익성이 높은 사업으로 평가된다.
4대 대형 기획사(하이브·SM·JYP·YG) 구도에서 각 사는 메가 IP의 컴백·월드투어 일정과 신인 그룹 육성 속도에 따라 실적 사이클이 좌우되는 특징을 보인다. 삼성증권은 2026년 업종 보고서에서 하이브를 최선호주로, 와이지엔터테인먼트를 차선호주로 제시하며 업종에 대해 비중확대 의견을 유지했다.
와이지엔터테인먼트는 블랙핑크·빅뱅이라는 초대형 스타디움급 IP를 보유한 점이 강점이지만, 상대적으로 적은 수의 대형 IP에 의존해 온 구조라는 지적도 함께 제기된다.
베이비몬스터·트레저 등 저연차 IP의 공연 모객과 MD 판매가 확대되는 점은 포트폴리오 다변화의 신호로 해석되며, KB증권은 고연차 IP의 감가상각비 부담이 마무리되면서 저연차 IP의 영업 레버리지가 본격화될 것으로 내다봤다.
산업 전반적으로는 홀→아레나→돔→스타디움으로 공연장 규모가 커지는 흐름이 글로벌 팬덤 확대의 신호로 받아들여지고 있다. 신인 그룹의 성공적 안착 여부는 업종 내 개별사의 실적 변동성을 낮추는 핵심 변수로 꼽힌다.
회사는 하반기에도 저연차·신규 IP를 통한 성장세를 유지한다는 계획을 밝혔으며, 8월 시작된 빅뱅 월드투어와 베이비몬스터의 두 번째 월드투어, 트레저의 추가 활동이 3~4분기 실적에 반영될 예정이다.
9월에는 2020년 트레저 이후 6년 만의 신규 보이그룹(5인조)이 데뷔하며, 이는 회사가 소수 대형 IP 의존 구조에서 벗어나기 위한 시도로 평가된다. 차기 걸그룹 '넥스트 몬스터(가칭)' 등 추가 신인 라인업도 순차적으로 공개될 예정이라고 회사는 밝혔다.
KB증권은 고연차 IP의 감가상각비 부담이 마무리되는 시점을 지나면서 저연차 IP의 영업 레버리지가 하반기부터 본격적으로 나타날 것으로 전망했다. 다만 콘서트·앨범 발매 등 활동 일정이 특정 분기에 몰리는 구조상 실적의 계단식 변동은 계속될 가능성이 있다.
2026년 2분기 실적이 여러 증권사의 사전 전망치를 상회한 이후 하반기 밸류에이션 재평가와 목표주가 상향 조정 여부에 시장의 관심이 모이고 있다는 분석도 나온다. 신규 보이그룹의 초기 반응과 빅뱅 투어의 잔여 일정 흥행 여부가 향후 실적 추정의 주요 변수로 남아 있다.
실적이 2024년 적자에서 2025년 흑자로 전환된 뒤 최근 분기에는 매출과 영업이익이 점진적으로 낮아지는 국면에 들어서면서, 시장의 밸류에이션 눈높이도 함께 조정되는 흐름이 나타났다.
증권가 목표주가는 2025년 상반기 제시됐던 수준에서 2026년 들어 여러 차례 하향된 뒤, 2분기 실적이 시장 전망치를 상회하면서 다시 상향 조정 가능성이 거론되는 등 등락이 반복되고 있다.
주가순자산비율은 순자산 대비 일정한 프리미엄이 유지되는 구간에서 거래되고 있으며, 이는 업종 내 다른 대형 기획사들과 마찬가지로 IP 자산가치에 대한 시장의 기대가 일부 반영된 결과로 해석할 수 있다.
배당은 매년 지급되고 있으나 수익률 관점에서는 성장주 성격이 강한 업종 특성상 상대적으로 낮은 편에 속한다. 향후 신규 IP의 안착과 콘서트·MD 매출의 안정성이 확인되는 정도에 따라 시장의 밸류에이션 접근 방식이 달라질 수 있다.
PER·EPS·PBR·BPS 모두 자체 산출(네이버·토스와 동일 방식) · 배당은 DART 공시 주당현금배당금(보완:KRX) ÷ 현재가 · 기준 2026-09-04
빅뱅은 8월부터 19개 도시·33회차 규모의 월드투어를 시작했으며, 이는 데뷔 20주년을 맞은 대형 IP의 복귀로 하반기 공연·MD 매출에 직접적으로 기여할 수 있는 이벤트다.
콘서트는 업종 내에서도 수익성이 높은 사업으로 평가되는 만큼, 투어 잔여 일정의 흥행 정도가 3~4분기 실적에 중요한 변수로 작용할 전망이다. 대형 IP의 복귀는 팬덤 저변 확대와 함께 신규 IP 홍보 효과로도 이어질 수 있다.
2026년 2분기 실적 서프라이즈는 베이비몬스터·트레저의 신보 연계 MD 판매와 디지털 콘텐츠 수요 확대가 주도한 것으로 회사는 설명했다. KB증권은 고연차 IP의 감가상각비 부담이 마무리되며 저연차 IP의 영업 레버리지가 하반기부터 본격화될 것으로 전망했다.
저연차 IP의 수익성이 입증될수록 소수 초대형 IP에 대한 의존도를 낮출 수 있다는 점에서 포트폴리오 안정성 측면의 긍정적 신호로 해석된다.
회사는 2020년 트레저 이후 6년 만에 5인조 신규 보이그룹을 9월에 데뷔시킨다고 공식 발표했으며, 차기 걸그룹 '넥스트 몬스터(가칭)' 등 후속 IP도 순차적으로 공개할 계획이라고 밝혔다.
새로운 그룹이 성공적으로 자리 잡을 경우 IP 포트폴리오의 다변화로 특정 아티스트 의존에 따른 실적 변동성을 완화할 수 있다. 신인 그룹의 초기 반응은 향후 몇 개 분기 동안 시장이 주목할 지표가 될 전망이다.
매출과 영업이익은 2025년 3분기 1,730.7억원·311.2억원으로 정점을 찍은 뒤 2026년 2분기 1,277.6억원·109.7억원까지 매 분기 낮아졌다.
이는 블랙핑크 월드투어가 마무리 국면에 접어들며 콘서트 매출의 기저 효과가 소멸된 데 따른 것으로, 새로운 대형 이벤트가 이를 완전히 대체하기 전까지는 유사한 둔화 국면이 재현될 수 있다. 활동 일정에 따라 실적이 크게 좌우되는 구조적 특성이 다시 드러난 사례다.
2026년 2분기는 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 두 자릿수 늘었지만 지배주주 순이익은 32.8% 줄었다. 하나증권은 앞선 1분기 리뷰에서 보유 지분의 주가 변동에 따른 금융자산 평가손실이 순이익 증가를 제약하는 비영업 요인으로 작용했다고 분석한 바 있다.
이러한 영업이익과 순이익 간의 괴리가 반복될 경우 실적의 질적 해석에 있어 비영업 부문 변동성을 함께 살펴야 하는 부담이 남는다.
증권가 목표주가는 2025년 상반기 제시됐던 수준에서 2026년 들어 여러 차례 하향 조정됐으며, LS증권은 2026년 1월 보고서에서 낮아진 실적 기대감을 반영해 목표주가를 하향한다고 밝혔다.
이후 2분기 실적이 시장 전망을 상회하면서 상향 조정 가능성이 다시 거론되고 있으나, 이러한 등락 자체는 실적 추정의 불확실성이 여전히 크다는 점을 보여준다. 신규 IP와 대형 투어의 성과가 확인되기 전까지는 추정치의 변동성이 이어질 가능성이 있다.
실적이 블랙핑크·빅뱅 등 소수 대형 IP의 콘서트·앨범 발매 일정에 크게 좌우되는 구조여서, 투어 지연이나 활동 공백이 발생하면 매출과 마진이 동반 둔화될 수 있다. 신인 그룹의 성공 여부가 불확실한 상황에서 기존 대형 IP에 대한 의존이 단기간에 완전히 해소되기는 어렵다.
보유 지분 등 금융자산의 평가손익이 순이익에 미치는 영향이 최근 분기에 반복적으로 관찰됐다. 영업이익이 개선되더라도 비영업 부문의 변동에 따라 순이익이 예상과 다르게 나타날 수 있어, 실적 해석 시 영업이익과 순이익을 함께 확인할 필요가 있다.
9월 데뷔하는 신규 보이그룹과 향후 예정된 걸그룹 등 신규 IP의 시장 안착 여부는 아직 확인되지 않았다. 신인 그룹 육성에는 초기 마케팅·활동 비용이 수반되는 만큼, 흥행이 기대에 미치지 못할 경우 비용 부담이 먼저 반영될 수 있다.
6년 만의 신규 5인조 보이그룹 데뷔와 초기 음반·팬덤 반응을 확인해야 한다.
8월 시작된 빅뱅 월드투어 잔여 일정의 모객 규모와 베이비몬스터 2차 월드투어(라틴·오세아니아·유럽) 진행 상황을 확인해야 한다.
3분기 실적 발표에서 빅뱅 투어와 저연차 IP의 매출·마진 기여도가 얼마나 반영됐는지 확인해야 한다.
신규 IP에 대한 증권가 목표주가 및 실적 추정치 조정 방향을 확인해야 한다.
와이지엔터테인먼트는 2024년 적자에서 2025년 흑자로 이익 구조를 회복시켰으나, 최근 4개 분기 데이터는 블랙핑크 투어 종료에 따른 기저 효과로 매출과 영업이익이 매 분기 낮아지는 흐름을 보여준다. 2026년 2분기에는 영업이익이 늘었음에도 순이익이 줄어드는 비영업 변동성이 다시 확인됐다.
하반기에는 8월 시작된 빅뱅 월드투어와 베이비몬스터 2차 투어, 9월 신인 보이그룹 데뷔라는 세 가지 이벤트가 동시에 진행되며 실적과 IP 포트폴리오 다변화 여부를 함께 시험받는 국면에 들어섰다.
증권가 목표주가는 2025년 고점 대비 낮아졌다가 2분기 실적 서프라이즈 이후 재조정 가능성이 거론되는 등 눈높이가 유동적인 상태다. 소수 대형 IP에 대한 의존도가 여전히 높은 만큼, 신규 그룹의 초기 반응과 기존 IP 투어의 흥행 지속성이 향후 실적 궤적을 가늠하는 핵심 변수로 남아 있다. 투자 판단은 이러한 사업·실적 지표의 변화를 지속적으로 확인하며 독자적으로 내려야 한다.
리포트 작성 2026-09-05 · 데이터 기준 2026-09-04
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