대산F&B

대산F&B는 1990년 미스터피자 1호점을 열며 출발한 토종 피자 프랜차이즈로, 중국·미국 등 해외에도 진출해 사업을 빠르게 키웠고 2000년대 후반에는 도미노피자·피자헛을 제치고 국내 피자업계 1위에 올라서기도 했다.

그러나 2016년 정우현 전 회장의 갑질 논란과 2017년 횡령·배임 구속으로 거래정지에 들어간 뒤 9년째 시장 복귀와 퇴출의 갈림길을 오가는 부침을 겪었다. 이 과정에서 회사는 2021년 '대산포크'를 인수한 후 육가공 사업을 중심으로 사업구조를 재편했다.

2023년 1월 1일에는 피자 사업부문을 물적분할해 미스터피자 주식회사를 설립했고, 2025년 1월에는 일부 지분을 추가로 매각하며 해당 사업이 종속기업에서 관계기업으로 바뀌었다. 현재 미스터피자의 최대주주는 골든트리 주식회사로 지분 86.09%를 보유하고 있으며, 대산F&B는 소수 지분만 보유한다.

사명도 엠피그룹에서 엠피대산, 디에스이엔을 거쳐 2025년 12월 지금의 대산F&B로 바뀌었다. 현재 포크지육 사업은 회사 매출의 90% 이상을 차지하며, 외식사업부의 프랜차이즈·레스토랑 운영과 포크사업부의 육가공 사업을 대전 대정동 사업장으로 통합해 사업 규모를 확장하고 있다.

다수 농가와의 직접계약 및 복수 도축장 거래로 원가 경쟁력을 확보했으며, HACCP·무항생제 인증과 한돈 BI 사용승인을 통해 위생적 돈육 공급자로서 브랜드 가치를 강화하고 있다.

그 외 엠피프레쉬와 디에스오일뱅크를 100% 자회사로 두고 있고, 미스터피자(5.57%), 웰리브(6.38%), 하임바이오텍(8.50%), 퍼즐벤처스(2.16%) 등의 지분을 투자 목적으로 보유 중이다.

2025년 연결 매출은 1,108억 6,461만원으로 2024년 1,028억 7,885만원에서 늘었고, 영업이익은 45억 5,445만원(영업이익률 4.1%)으로 2024년 영업손실 8억 2,061만원(영업이익률 -0.8%)에서 흑자로 전환했다.

지배주주순이익도 2024년 -121억 845만원에서 2025년 83억 1,532만원으로 큰 폭 개선됐다.

다만 2022~2023년의 부진이 뚜렷했는데, 2022년은 매출 1,500억 3,575만원에 영업손실 53억 7,130만원(영업이익률 -3.6%), 2023년은 매출 1,288억 1,948만원에 영업손실 6억 3,487만원(영업이익률 -0.5%)을 기록하며 3년 연속 영업적자를 이어갔다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 297억 5,164만원·영업이익 17억 2,599만원(이익률 5.8%), 3분기 매출 289억 1,561만원·영업이익 10억 9,419만원(이익률 3.8%)·순이익 35억 4,807만원, 4분기 매출 273억 3,502만원·영업이익 12억 2,596만원(이익률 4.5%)·순이익 29억 9,644만원으로 이어지며 분기 흑자 기조가 정착됐다.

2026년 들어서도 1분기 매출 253억 4,476만원·영업이익 13억 5,470만원(이익률 5.4%)·순이익 14억 1,222만원, 2분기 매출 308억 251만원·영업이익 9억 7,671만원(이익률 3.2%)·순이익 19억 1,528만원을 기록해 매출은 재차 확대됐지만 영업이익률은 5%대에서 3%대로 낮아지는 등 분기별 마진 변동성이 관찰된다.

특히 2025년 3~4분기는 순이익이 영업이익을 크게 웃돌아 영업외 손익의 기여가 있었던 것으로 보인다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 약 98억 7,200만원으로, 연간 기준으로도 이익 규모가 유지되고 있음을 보여준다.

다만 현금창출력은 손익 개선과 다른 흐름을 보였는데, 거래 재개와 함께 실적은 개선됐지만 영업활동현금흐름은 적자를 이어갔고 현금성자산도 70% 이상 줄었다. 2026년 1분기 영업활동현금흐름은 마이너스 15억원으로 전년 동기 -11억원보다 유출 폭이 확대됐다.

국내 돈육 산업은 2025년 공급 감소와 수요 증가가 겹치며 평균 지육 도매가격이 전년 대비 10.0% 상승한 5,763원/kg을 기록했다. 2026년 상반기에는 아프리카돼지열병(ASF) 발생 여파로 상반기 평균 시세가 전년 동기 대비 6.9% 상승한 5,797원/kg에 달했다.

그러나 하반기로 접어들며 흐름이 바뀌어, 여름철 돼지 출하 감소에도 불구하고 좀처럼 살아나지 않는 소비가 돼지 도매가격의 상승을 제한하고 있는 것으로 나타났다. 기관 전망도 2026년 돼지 도매가격이 국내산 공급량 증가로 전년보다 낮은 5,500~5,700원/kg 선에서 형성될 것으로 내다보고 있다.

다만 소비자 선호 측면에서는 가격 저항선에도 불구하고 품질과 안전성이 보장된 국내산 돼지고기에 대한 수요는 이어질 것이라는 분석이 나온다.

이런 구조 속에서 대산F&B는 원료육 확보 안정성과 인증 기반의 품질관리를 경쟁력으로 내세우고 있으며, 하림·마니커·이지홀딩스·팜스토리·동우팜투테이블 등 축산 관련 상장사들과 함께 유사 테마로 분류되고 있다.

도소매·2차 가공업체·온라인 상거래 등 다변화된 판매망을 갖춘 대형 육가공사와 비교하면 매출 규모는 작은 편으로, 원자재 가격과 소비 경기에 따른 실적 민감도가 상대적으로 큰 사업 구조로 판단된다.

회사의 최우선 과제는 상장 유지 이후의 안정적 정착이다. 한국거래소가 부여한 12개월 개선기간은 2026년 6월 2일 종료됐고, 그 결과 2026년 7월 22일 한국거래소로부터 상장 유지 결정을 받았다. 거래 재개와 함께 관리종목 지정에서도 벗어났다.

이에 앞서 2026년 3월 31일 주주총회에서는 주식 액면병합과 정관 변경 안건이 특별결의로 통과됐으며, 액면병합은 거래재개를 앞두고 주가 정상화와 유통주식 수 조정을 위한 사전 작업으로 풀이된다. 회사 측은 최근 주가가 다시 재개된 만큼 주가 부양 정책도 검토하고 있다는 입장을 밝혔다.

다만 잔여 리스크도 함께 짚어야 하는데, 전 경영진의 횡령·배임 혐의가 38억 2,000만원 규모로 공시됐고 이사회 결의 효력을 다투는 가처분 소송도 제기된 상태다.

사업적으로는 육가공업 특성상 상반기 원재료 선확보, 하반기 재고 판매·현금 회수라는 계절적 흐름이 되풀이될 가능성이 높아, 분기별 현금흐름 변동성은 이어질 것으로 보인다. 별도의 신규 증설이나 신제품 출시 일정은 현재까지 공개된 자료에서 확인되지 않아, 향후 공시를 통한 확인이 필요하다.