세중

세중은 1982년 설립되어 삼성그룹의 전속 여행사로 성장한 이력을 가진 회사로, 이후 호텔신라의 여행 시장 진입으로 외형 성장이 정체되며 사업 구조 재편을 모색해왔다.

현재는 여행사업, 에스앤씨(S&C)사업의 BPO서비스, 정보기술(IT)사업 세 축으로 운영되고 있으며, 주요 매출은 MS EA(Microsoft Enterprise Agreement) 등 소프트웨어 상품 판매에서 발생한다.

다수 법인 고객사의 상용 여행 업무를 대행하는 BPO서비스와 함께 Microsoft, 안랩 등과 공급계약을 체결해 대기업에 직접 공급하거나 총판을 통해 제품을 재판매하는 구조다.

최근 언론 보도에 따르면 전체 매출에서 여행사업 비중은 약 25% 수준까지 축소된 반면 BPO 사업이 48%, IT 부문이 27%를 차지하며 실질적으로 회사 실적을 이끄는 것으로 나타났다. 여행사업은 과거 삼성 물량을 바탕으로 성장했으나 물량 감소 이후 경쟁력이 약화된 상태다.

지배구조 측면에서는 최대주주인 천세전 대표이사와 동생 천호전, 창업주 천신일 등 특별관계자 6인이 지분을 나눠 보유한 형제경영 체제를 유지하고 있다.

회사는 신성장동력 확보를 위해 소프트웨어사업부문을 분사한 세중클라우드의 지분 70%를 메가존클라우드에 매각해 자금을 확보했고, 이를 바탕으로 장례식장 운영·묘지분양관리업 등 사업목적을 추가하며 포트폴리오 다각화를 시도해왔다.

다만 해당 신사업은 아직 본격적으로 가동되지 않은 상태로, 사업 목적 추가와 실제 매출 창출 사이에는 간극이 존재한다.

연간 매출은 2022년 421.2억원에서 2023년 363.0억원, 2024년 373.1억원, 2025년 356.3억원으로 뚜렷한 성장 추세 없이 300억원대 후반에서 등락하고 있다.

영업손익은 2022년 -26.2억원(영업이익률 -6.2%)에서 2023년 11.8억원(3.3%), 2024년 4.2억원(1.1%)으로 흑자 전환했으나 2025년 다시 -10.3억원(-2.9%)으로 적자 전환했다.

순이익(지배주주 기준)은 2022년 13.4억원, 2023년 137.6억원으로 크게 뛰었다가 2024년 18.1억원으로 축소되고 2025년에는 -27.5억원 순손실을 기록했는데, 2023년의 순이익 급증은 영업이익 규모를 크게 웃돌아 영업외 부문의 일회성 요인이 반영된 결과로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 2분기(매출 78.1억원, 영업이익 3.2억원, 순이익 2.9억원)까지는 흑자였으나 3분기(매출 67.3억원, 영업손실 -4.0억원, 순손실 -7.2억원)와 4분기(매출 66.0억원, 영업손실 -6.5억원, 순손실 -29.5억원)에 손실이 확대됐고, 특히 4분기는 영업손실보다 순손실 규모가 훨씬 커 비영업적 요인이 컸던 것으로 보인다.

2026년 1분기는 매출이 240.6억원으로 직전 분기 대비 급증했는데 통상적인 분기 매출(70억원대)의 3배 이상 규모로, 영업이익 0.3억원과 순이익 4.6억원의 소폭 흑자를 냈다.

그러나 2026년 2분기 매출은 73.9억원으로 통상 수준으로 되돌아왔고 영업손실 -0.3억원, 순손실 -5.0억원을 기록해 다시 적자로 돌아섰다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순손실 합계는 약 37.1억원으로, 여전히 손익 개선이 뚜렷하지 않은 흐름이다.

재무구조 측면에서는 부채가 2022년 410.2억원에서 2025년 158.4억원으로 줄고 부채비율도 46.2%에서 16.0%로 낮아지는 등 꾸준한 디레버리징이 확인되며, 영업활동현금흐름은 2023년 -79.1억원, 2024년 -10.0억원의 유출 이후 2025년 20.6억원 유입으로 전환됐다.

세중은 코스닥 시장에서 여행·레저 업종으로 분류되지만, 실제 매출 구조는 여행사업보다 소프트웨어·IT 상품 유통 및 BPO 서비스 비중이 훨씬 크다는 점에서 업종 분류와 실질 사업이 다소 어긋난다.

전방 여행 시장은 팬데믹 이후 회복 국면을 지나며 대형 홀세일러 및 온라인 여행 플랫폼과의 경쟁이 심화되어 있고, 세중의 여행부문은 과거 삼성그룹 전속 계약을 기반으로 성장했지만 호텔신라의 시장 진입 이후 경쟁력이 약화된 상태다.

IT·BPO 부문에서는 Microsoft Enterprise Agreement 등 대형 소프트웨어 라이선스 재판매와 법인 고객 대상 유지보수·아웃소싱 서비스가 핵심으로, 이 시장은 소수의 대형 계약에 매출이 집중되는 특성을 갖는다.

2026년 2월 체결된 330억원 규모의 유지보수 계약은 이러한 사업 구조를 반영하는 사례로, 계약 상대방은 비밀유지 조항에 따라 비공개 상태다.

경쟁 구도상 여행부문에서는 대형 종합여행사 및 온라인 여행 플랫폼과, IT유통 부문에서는 시스템통합(SI)·소프트웨어 총판 업체들과 각각 경쟁해야 하는 이중 구조를 안고 있다.

이 같은 사업 재편 흐름 속에서 회사의 실질적 업종 포지션은 전통적 여행업보다는 기업용 IT·BPO 서비스 공급업체에 가까워지고 있다.

회사는 여행업 비중을 축소하고 IT·BPO 부문을 확대하는 방향으로 사업 구조 전환에 속도를 내고 있으며, 이는 최근 언론에서도 '여행 대신 IT·BPO로'라는 표현으로 다뤄지고 있다.

2026년 2월 체결한 330억원 규모(2028년 12월 31일까지)의 유지보수 계약은 향후 약 3년간 매출 기반의 일부를 제공할 것으로 예상되나, 계약 상대방이 비공개 상태여서 구체적 매출 인식 시점과 규모는 후속 공시를 통해 확인이 필요하다.

신사업 측면에서는 장례식장 운영 및 묘지분양관리업 등을 사업목적에 추가했지만, 보도 시점(2026년 5월) 기준 아직 본격적으로 가동되지 않은 상태로 구체화 여부가 향후 관전 포인트다.

재무적으로는 무차입 경영 기조와 낮아진 부채비율을 바탕으로 신사업 투자나 추가 인수에 나설 재무 여력을 갖추고 있다는 평가가 나온다. 지배구조 측면에서는 최대주주 일가의 형제경영 체제가 이어지고 있으며, 일부 시장 참여자들은 신사업 확장이 궤도에 오를 경우 계열분리 가능성도 거론하고 있다.

다만 이는 아직 확정되지 않은 시장의 관측으로, 공식 발표 여부를 지속적으로 확인할 필요가 있다. 종합적으로 회사의 향후 방향은 IT·BPO 계약의 매출 기여 확대와 신사업의 실질적 가동 여부에 좌우될 것으로 보인다.