참좋은여행

참좋은여행은 패키지여행상품, 항공권 판매, 각종 여행 대행업무, 해외특산품 판매를 주요 사업으로 영위하는 코스닥 상장 여행사다. 매출의 대부분은 여행알선매출에서 발생하며, 과거 공시 기준으로 여행서비스사업부문이 전체 매출의 약 97~98%를 차지해 상품 판매업 등 부가 부문의 비중은 미미하다.

회사는 직접판매 방식을 통해 유통비용을 절감하고 협력업체 선정과 코스 개발에 주력해 상대적으로 합리적인 가격의 상품을 제공하는 전략을 취하고 있다. 특화 영역으로는 골프 여행과 크루즈 여행 등 테마 여행에 강점이 있으며, 동호회나 기업 단체 여행 기획에도 전문성을 보유하고 있다.

국내 여행업 경쟁구도에서는 하나투어와 모두투어가 매출 규모 기준 상위를 차지하고, 노랑풍선과 롯데관광개발 등이 함께 상장돼 있어 참좋은여행은 중견 패키지 전문사로 포지셔닝돼 있다. 최근에는 야놀자의 모두투어 지분 매집 등 플랫폼사와 전통 여행사 간의 힘겨루기가 나타나며 업계 재편 가능성도 거론되고 있다.

글로벌 OTA 및 온라인 플랫폼과의 가격 경쟁이 심화되는 환경 속에서, 회사는 유럽·중국 등 장거리·중거리 노선 상품과 프리미엄·테마형 패키지를 통해 차별화를 시도하고 있다.

2025년 연결 매출은 921억원으로 2024년 808억원 대비 확대됐고, 영업이익은 98억원으로 2024년 20억원에서 크게 늘어 영업이익률이 2.5%에서 10.6%로 개선됐다. 순이익(지배주주)도 108억원으로 2024년 31억원 대비 크게 확대됐다.

2023년에는 매출 687억원, 영업이익 64억원(영업이익률 9.3%), 순이익(지배주주) 70억원을 기록했던 만큼, 2025년 실적은 2023년 수준을 웃도는 회복세로 해석할 수 있다.

반면 2022년에는 매출 136억원에 영업손실 158억원(영업이익률 -115.8%), 순손실 122억원을 기록했는데, 이는 코로나19 팬데믹 기간의 여행 수요 급감이 반영된 결과다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 199억원에 영업이익 57억원, 순이익 56억원으로 분기 중 가장 높은 마진을 보였으나, 2025년 4분기에는 매출이 288억원으로 늘었음에도 영업이익은 14억원, 순이익 18억원으로 마진이 크게 낮아졌다.

2026년 1분기에는 매출 211억원, 영업이익 11억원이었으나 순이익은 31억원으로 영업이익 대비 크게 높아, 비영업 부문의 이익 기여가 있었던 것으로 보인다.

2026년 2분기에는 매출 174억원, 영업이익 3억원 수준으로 영업이익률이 1%대까지 낮아졌지만 순이익은 13억원을 기록해 영업외 요인이 순이익을 뒷받침한 모습이다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)를 합산하면 매출 약 872억원, 영업이익 약 85억원, 순이익(지배주주) 약 118억원으로, 연간 기준으로는 이익 규모가 유지되고 있으나 분기 간 마진 편차가 뚜렷하다는 점이 특징이다.

국내 상장 여행사들의 외형은 팬데믹 이전 수준을 회복했지만, 글로벌 OTA 등 플랫폼사와의 가격 경쟁으로 상장사 평균 영업이익률은 4~6%대에 그치는 것으로 분석된다.

이는 타 상장업종 평균 이익률(10~15%대)의 절반 수준에도 못 미치는 수치로, 여행업 특유의 낮은 마진 구조가 여전히 이어지고 있음을 보여준다. 이런 가운데 참좋은여행은 2025년 개별 기준 영업이익이 전년 대비 크게 늘며 상장 여행사 중 상대적으로 내실 있는 영업을 한 것으로 평가됐다.

전방 시장에서는 중국이 한국인 대상 무비자 입국을 2026년 12월 31일까지 연장했고, 2026년 1분기 한중 항공 여객이 전년 대비 25.1% 증가해 코로나 이전 수준을 넘어서는 등 아웃바운드 수요 회복이 뚜렷하다. 항공 운수권 확대와 지방공항 노선 증설도 접근성을 높이는 요인으로 꼽힌다.

다만 한국이 시행했던 중국 단체관광객 대상 한시적 무비자 제도는 2025년 9월 29일부터 2026년 6월 30일까지만 운영돼 이미 종료됐으며, 추가 연장 여부는 확인되지 않고 있다.

경쟁구도 측면에서는 야놀자의 모두투어 지분 매집 등 플랫폼사와 전통 여행사 간 힘겨루기가 나타나며 업계 재편 가능성이 조심스럽게 제기되고 있다. 일본 소도시 여행, 유럽 크루즈 등 테마형 상품 수요가 늘고 있는 점도 패키지 전문사들에게는 상품 차별화의 기회 요인으로 거론된다.

회사는 유럽·중국 등 장거리 지역과 한중 간 무비자 여건에 따른 여행객 증가를 실적 개선의 주요 배경으로 설명했으며, 전기 대손비용 반영과 당기 보상비용 환입 등 판관비 개선 효과도 2025년 이익 확대에 기여했다고 공시했다.

중국의 개인 대상 무비자 입국 정책이 2026년 12월 31일까지 유지되는 만큼 하반기에도 관련 수요가 이어질 가능성이 있으며, 한국 정부 역시 방한 경험이 있는 중국인과 주요 도시 거주자를 대상으로 장기 복수비자 발급 범위를 넓히는 방향으로 제도를 완화하고 있다.

다만 2026년 2분기 영업이익률이 1%대로 낮아진 점은 성수기와 비수기 간 편차, 혹은 판매 경쟁 심화에 따른 마진 압박이 이어질 수 있음을 시사한다.

국내 여행업계 전반에서는 항공 공급 확대와 함께 중국·일본 등 근거리 목적지로의 수요 이동이 계속될 것으로 전망되며, 고유가·고환율 환경이 지속되는 가운데 상대적으로 저비용인 근거리 지역의 매력이 부각되고 있다는 분석도 나온다.

회사 측이 별도의 수치 가이던스를 제시한 내용은 확인되지 않으며, 향후 실적은 성수기 예약률과 무비자 등 정책 변수의 지속 여부에 영향을 받을 것으로 보인다.

2026년 3분기 실적에는 추석 연휴를 포함한 성수기 수요가 반영될 것으로 예상되어, 전년 동기(2025년 3분기)에 기록했던 상대적으로 높은 마진의 재현 여부가 주목된다.