상상인

상상인은 2018년 증권사(현 상상인증권)를, 2019년 선박기계 회사를 인수하며 IT·금융·조선 3대 축의 종합그룹을 지향했다.

하지만 조선 부문 자회사인 상상인인더스트리는 2024년 3월 지분 매각을 결정해 그룹 밖으로 나갔으며, 상상인은 해당 지분을 스피어파워조합 등 5개 투자조합에 244억원 규모로 넘겼다. 현재 그룹의 금융 계열은 상상인저축은행, 상상인플러스저축은행, 상상인증권으로 구성돼 있다.

두 저축은행은 2019년 유준원 대표의 불법대출 혐의에 따른 직무정지 중징계로 대주주 적격성 문제가 발생해, 2023년 10월 금융위원회로부터 지분 90% 이상 매각 명령을 받았다.

상상인저축은행은 OK금융그룹과의 협상이 결렬된 뒤 2025년 10월 KBI그룹과 지분 90.01%(1224만 1주)를 1107억원에 매각하는 계약을 체결했다. 상상인플러스저축은행은 아직 확정된 매수자를 찾지 못한 상태다.

여기에 2026년 8월 상상인증권까지 Sh수협은행과 지분 매각 협의가 공시로 확인되면서, 그룹의 금융 사업 전체가 정리 대상에 오른 모습이다. 이 같은 매각이 모두 마무리되면 상상인의 사업 구조는 금융 계열이 사실상 사라지고 남은 비금융 부문 중심으로 재편될 가능성이 있다.

연결 매출은 2022년 7646.2억원에서 2023년 9369.6억원으로 늘었다가 2024년 8702.5억원, 2025년 4185.6억원으로 뚜렷한 하락세를 보였다.

영업손익은 2022년 648.5억원 흑자였으나 2023년 -647.2억원, 2024년 -2148.3억원으로 적자가 확대된 뒤 2025년 -482.1억원으로 적자폭이 다소 줄었다.

지배주주 순이익은 2022년 473.7억원 흑자에서 2023년 -642.6억원, 2024년 -1936.2억원으로 악화된 뒤 2025년 -1205.6억원을 기록해 4년째 적자다. 이에 따라 지배주주 자본총계는 2022년 7478.1억원에서 2025년 3827.6억원으로 지속적으로 줄었다.

부채비율은 2022년 642.2%에서 2025년 867.2%까지 높아졌는데, 이는 저축은행 예수금 등 금융업 특성상 부채 규모가 큰 구조적 요인이 반영된 결과다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업손실 591.4억원·순손실 495.0억원으로 적자가 집중됐고, 2025년 4분기는 영업이익 224.7억원을 냈음에도 순손실은 655.7억원으로 오히려 확대돼 영업외 요인의 영향이 컸던 것으로 보인다.

2026년 1분기에는 영업이익 147.4억원, 지배주주 순이익 81.2억원으로 분기 기준 흑자 전환에 성공했으나, 2026년 2분기 다시 영업손실 45.2억원, 순손실 74.9억원으로 돌아서며 분기별 실적의 등락이 이어지고 있다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순손실은 1144.4억원으로, 연간 손실 개선이 아직 뚜렷한 흐름으로 자리잡지 못한 상태다.

저축은행 업권은 고금리 국면과 경기 둔화 속에서 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 여파를 겪고 있으며, 이로 인해 저축은행 M&A 시장 전반이 얼어붙은 상황이라는 업계 평가가 나온다.

상상인저축은행의 2026년 상반기 연체율은 14.23%로 업권 평균 6.26%의 두 배를 넘고, 고정이하여신 비율도 18.51%로 업권 평균 8.16%를 크게 웃돈다.

상상인플러스저축은행 역시 3년 연속 적자를 이어오며 자산과 자본이 동반 감소하는 등 지방 저축은행 특유의 영업권역 한계와 수익성 저하 문제를 겪고 있다.

반면 SBI저축은행처럼 우량 자산을 기반으로 순조롭게 매각을 마친 사례도 있어, 상상인 계열 저축은행의 매각 지연은 대주주 적격성 문제에서 출발한 강제매각 성격과 건전성 악화가 겹친 특수한 사례로 평가된다.

상상인증권은 영업순수익 기준 시장점유율이 0.2% 내외에 머무는 소형 증권사로, 리테일 기반이 제한적이고 IB·운용 부문에 의존하는 구조다.

업권 내 대형사 및 중견사와 비교해 규모의 경쟁력이 제한적인 만큼, 계열 재편이 마무리될 경우 상상인그룹의 금융업 노출은 사실상 종료되는 방향으로 흘러갈 가능성이 있다.

가장 가까운 변곡점은 KBI그룹의 상상인저축은행 지분 취득에 대한 금융당국 승인 여부다. 금융감독원은 2026년 8월 말 기준 해당 주식취득 승인을 심사 중이며, 법정 처리기간과 자료보완 소요 등을 고려하면 심사가 9~10월까지 이어질 수 있다는 관측이 나온다.

다만 KBI국인산업이 이미 라온저축은행 인수 승인을 받은 이력이 있어 이번 심사도 큰 무리 없이 진행될 것이라는 전망이 업계에서 제기된다. 상상인플러스저축은행은 아직 구체적인 매수자가 드러나지 않은 상태로, 2대 주주인 시너지그룹으로의 매각설이 돈 적은 있지만 추가 진전은 확인되지 않았다.

상상인증권을 둘러싼 Sh수협은행과의 협의는 2026년 8월 공시로 처음 공식화됐으며, 구체적인 거래 조건과 주식매매계약(SPA) 체결 여부는 아직 정해지지 않았다.

저축은행 부문의 실적 회복(연체율·고정이하여신 비율 개선, 1분기 합산 흑자)은 매각 협상에 긍정적 신호로 해석되고 있으나, 매각이 지연될 경우 상상인 측이 이행강제금을 계속 부담해야 하는 구조여서 시간이 갈수록 협상력에 부담이 커질 수 있다는 지적도 있다.