엘컴텍

엘컴텍은 1991년 설립돼 코스닥에 상장된 전자부품 제조업체로, 과거 휴대폰용 카메라 모듈 렌즈, LED조명, EMS(전자제품 위탁생산) 세 개 사업부문으로 구성돼 있었다.

그러나 2025년 6월 회사는 업황 부진과 경쟁사 간 가격 경쟁 심화를 이유로 공시를 통해 휴대폰용 카메라 렌즈 생산 및 판매 중단 결정을 알렸다. 당시 회사는 렌즈 제품 매출은 매년 줄어든 반면 EMS 사업 부문은 매년 커져 렌즈 사업 정지의 영향은 크지 않을 것이라고 설명했다.

이후 사업 구조는 EMS 중심으로 재편됐으며, 대표 제품은 콘서트·팬미팅 등에서 쓰이는 LED 응원봉으로, LED 광원과 무선 제어 모듈, 회로기판을 결합한 소형 전자제품이다. 2026년 1분기 기준 EMS 매출 비중은 전체의 85.7%까지 확대됐다.

업계에서는 매출 증가를 견인한 특정 고객사를 하이브로 보는 시각이 우세하며, 해당 고객 매출은 전분기 대비 3.7배 늘었다.

생산은 경기 평택 본사·공장, 중국 옌타이 법인, 베트남 사출 조달 체계로 이뤄지며 금형 제작부터 사출, 기판 실장(SMT), 조립·검사까지 제조 공정을 내재화한 점이 단가 경쟁이 심한 EMS 업계에서 강점으로 꼽힌다.

최대주주는 코스닥 상장 부품사 파트론이며, 회사는 모회사와 협업해 전장용 전자부품 업체로의 변신을 진행 중이고, 계열사 AGM마이닝을 통해 몽골 금·구리 등 자원개발 사업도 병행하고 있다.

엘컴텍의 연간 매출은 2022년 416억원에서 2023년 566억원, 2024년 574억원으로 늘었으나 2025년에는 463억원으로 줄었다.

영업이익은 2022년 48억원(영업이익률 11.5%)에서 2023년 21억원(3.8%)으로 크게 낮아진 뒤 2024년 36억원(6.2%)까지 회복했다가 2025년 다시 22억원(4.8%)으로 후퇴했다.

지배주주 순이익도 2022년 78억원, 2023년 25억원, 2024년 50억원, 2025년 25억원으로 등락을 거듭했다.

컴퍼니가이드 집계에 따르면 2025년 3분기 누적 기준 전년 동기 대비 매출은 25.9%, 영업이익은 47.6%, 순이익은 51.3% 감소했는데, 이는 카메라 렌즈 사업 중단과 EMS·휴대폰 부품 매출 축소가 겹친 결과로 풀이된다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 120억원·영업이익 6.8억원에서 3분기 118억원·3.3억원, 4분기 127억원·5.7억원으로 낮은 수준에 머물렀으나, 2026년 1분기 179억원·14.9억원, 2분기 207억원·18.1억원으로 두 개 분기 연속 뚜렷하게 개선됐다.

같은 기간 지배주주 순이익도 2025년 2분기 1.4억원, 3분기 8.9억원, 4분기 6.8억원에서 2026년 1분기 16.4억원, 2분기 20.0억원으로 늘어나는 추세를 보였다.

2025년 3분기 순이익(8.9억원)이 영업이익(3.3억원)을 크게 웃돈 점은 영업 외 요인이 반영된 결과로, 영업 실적만으로 분기 흐름을 해석하기엔 주의가 필요하다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)의 매출·순이익 개선은 EMS 부문의 응원봉 물량 확대와 맞물려 있다는 점이 관련 업계 분석에서 확인된다.

전방 산업 측면에서 엘컴텍의 핵심 성장축은 K팝 콘서트·팬덤 굿즈 시장이다. 최대 고객으로 지목되는 하이브는 2026년 1분기 매출 6,983억원으로 분기 최대 실적을 기록했고, MD 및 라이선싱 부문 매출은 응원봉 등 판매 증가로 1,374억원을 기록해 전년 대비 29% 늘었다.

응원봉은 일반 사출물이나 인쇄물 굿즈와 달리 통신 인프라까지 묶여 공급되는 구조여서 공급사 교체가 쉽지 않고, 공연을 반복할수록 디자인 변경과 배터리 교체 등 재주문 수요가 발생하는 특성을 갖는다.

반면 회사가 떠난 휴대폰 카메라 렌즈 시장은 업황 부진과 경쟁사 간 가격 경쟁이 심화되는 국면이었고, 이 여파로 엘컴텍은 사업 자체를 접었다. LED조명 부문은 저전력·장수명을 앞세워 관공서·쇼핑몰 등을 대상으로 영업을 이어가고 있으나, 회사 매출에서 차지하는 비중은 EMS 대비 축소된 상태다.

EMS 부문 가동률은 2026년 1분기 기준 69.9%로 추가 생산 여력이 남아 있어, 콘서트 시즌에 따른 수주 확대에 대응할 여지가 있다.

경쟁 구도 면에서는 카메라 렌즈 국내 선두업체 지위를 보유했던 과거와 달리, 이제는 K팝 굿즈·응원봉 위탁생산이라는 상대적으로 특수한 니치 시장에서 단일 고객 의존도가 높은 구조로 재편됐다는 점이 특징이다.

회사는 2026년 1월 이사회에서 보통주 5주를 1주로 병합하는 무상감자를 결의했고, 이에 따라 발행주식수는 8,444만 7,519주에서 1,688만 9,503주로, 자본금은 422억원에서 84억원으로 줄었다.

회사 측은 이번 조치가 매출 증대에 대비하고 주주환원·배당재원 확보, 세제 전략을 고려한 결정이라고 설명했다. 이는 결손 보전이 아니라 이익잉여금 195억원을 보유한 흑자 상태에서 이뤄진 감자로, 감자차익이 자본잉여금으로 쌓이면 배당 가능 재원이 늘어나는 구조다.

2026년 1분기 재고자산은 77억원으로 전년 말 47억원 대비 늘었는데, 이는 하반기 물량 납품을 준비하는 단계로 해석된다. 회사는 벌어들인 현금과 낮은 부채비율을 바탕으로 계열사 AGM마이닝을 통한 몽골 금·구리 자원개발 등 사업 다각화도 계속 추진하고 있다.

다만 EMS 매출이 특정 고객사·특정 이벤트(콘서트 일정)에 의존하는 구조인 만큼, 하반기 이후 주요 고객의 공연·굿즈 판매 스케줄이 실적의 방향을 좌우할 변수로 남아 있다.