경창산업

경창산업은 1961년 대구에서 자전거 부품업체로 출발해 1977년 법인 전환, 1994년 코스닥시장에 상장한 자동차 부품 전문기업이다. 주력 제품은 자동변속기(Auto T/M) 부품이며, 컨트롤 케이블, 리저브탱크, 페달, 레버 등 자동차 구동계 및 조작계 부품도 함께 생산한다.

컨트롤 케이블류는 인팩과 함께 현대자동차의 승용차·중소형버스·3톤 이하 트럭 수요의 상당 부분을 담당하고 있으며, 리저브탱크는 현대자동차·현대모비스·쌍용자동차 등 전 차종에 공급되는 것으로 알려져 있다. 현대차그룹에 대한 매출 의존도가 높은 편으로 전해진다.

회사는 자동변속기 부품에 집중했던 역량을 전동화로 확장해 현대모비스 구동모듈, 현대트랜시스 감속기의 위탁생산을 맡고 있다. 해외적으로는 2017년부터 중국 계열회사인 경창과기유한공사를 통해 BYD에 페달레버·오토레버 관련 부품을 공급해왔다.

2025년 3월 시점 회사측은 전년에 양산을 시작한 북미 현지공장이 향후 연 40만대 규모로 본격 가동될 계획이라고 설명한 바 있으며, 이후 진행 상황은 별도 확인이 필요하다. 현재 8개 계열사를 보유하고 있으며 완성차 업체에 OEM 방식으로 부품을 공급하는 구조다.

2025년 연결 매출액은 7,053억원으로 전년 6,380억원 대비 10.6% 증가했으나, 영업이익은 73억원으로 전년 96억원에서 23.8% 감소했다. 영업이익률은 1.0%로 2024년 1.5%, 2023년 3.2%, 2022년 3.1%에서 뚜렷한 하락 흐름을 보였다.

지배주주순이익은 -208억원으로 적자전환했으며, 이는 2024년 +28억원, 2023년 +91억원의 흑자와 대비된다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업손실 25억원, 지배주주순손실 26억원을 기록한 뒤, 4분기에는 영업이익이 43억원으로 흑자전환했음에도 지배주주순손실이 200억원으로 크게 확대돼 대규모 일회성 비용이 반영된 것으로 보인다.

이후 2026년 1분기 영업이익 45억원, 지배주주순이익 29억원, 2분기에는 영업이익 84억원, 지배주주순이익 56억원을 기록하며 2개 분기 연속 흑자 기조를 유지했다.

연결 영업활동현금흐름은 2025년 234억원으로 개선됐으나, 2024년에는 -32억원의 순유출을 기록했었고 2023년 741억원 대비로는 아직 낮은 수준이다.

부채비율은 2022년 270.5%에서 2023년 238.0%, 2024년 242.9%로 안정되다가 2025년 313.2%로 다시 높아져 재무 부담이 커졌음을 보여준다. 전반적으로 매출 성장과 이익 부진이 공존한 2025년을 지나 2026년 상반기 이익 회복이 확인되는 흐름이다.

전방 산업인 완성차 시장은 2023~2024년 전기차 캐즘(수요 정체) 국면을 지나 2026년 들어 지역별로 회복 속도가 갈리는 양상을 보이고 있다. 현대차 호세 무뇨스 대표이사는 2026년 8월 'CEO 인베스터 데이'에서 "이제 더 이상 캐즘은 없다고 보고 시장마다 속도만 다르다"고 밝혔다.

특히 북미 시장에서는 하이브리드 수요가 급증해 현대차그룹이 조지아 메타플랜트를 전기차·하이브리드 혼류 생산체제로 전환하고 있다.

현대차그룹은 2030년까지 북미 하이브리드 모델을 10종 이상으로 늘리고 판매 비중을 50%까지 확대할 계획이며, 부품 현지화율도 현재 약 60%에서 80%까지 높이겠다는 목표를 제시했다.

경창산업은 현대모비스 구동모듈과 현대트랜시스 감속기의 위탁생산을 통해 전동화 전환 국면에 직접 노출돼 있어, 완성차의 파워트레인 정책 변화에 실적이 연동되는 구조다.

과거 자료에 따르면 변속기 부품 매출 비중은 2018년 70%대에서 점차 낮아지는 추세를 보여왔으며, 이는 완성차의 내연기관 축소 흐름과 맞닿아 있다.

회사는 BYD 공급망 확대와 북미 현지공장 가동을 통해 성장동력을 마련하겠다는 방침을 밝혀왔다. 2025년 3월 기준 회사측은 전년에 양산을 시작한 북미 현지공장이 그해부터 연 40만대 규모로 본격 가동에 들어갈 계획이라고 설명한 바 있으며, 이후 진행 경과는 별도 확인이 필요한 사안이다.

현대차그룹이 2027년 상반기 첫 EREV 모델 출시를 예고하고 북미에서 싼타페 EREV 현지 생산을 계획하고 있어, 파워트레인 다각화에 따른 부품 수요 변화가 예상된다.

기아 스포티지 하이브리드의 조지아 공장 이전 생산 등 북미 혼류생산 확대가 진행되고 있어, 관련 부품 물량 배정 여부가 향후 실적의 중요한 변수로 꼽힌다. 전동화(구동모듈·감속기) 부문은 친환경차 판매 확대에 따라 매출이 증가하고 있는 것으로 파악되나, 수익성 개선은 아직 검증 단계에 있다.