HS효성

HS효성은 2024년 7월 1일 (주)효성으로부터 인적분할되어 설립된 공정거래법상 지주회사로, 자회사 지분관리와 투자를 주요 사업으로 한다.

회사 스스로는 지분법손익과 운송주선사업 매출 등을 매출로 인식하는 구조여서, 연결 매출의 상당 부분은 무역·운송주선 사업에서 나오고 이익의 핵심은 자회사 지분에서 발생하는 지분법이익이다.

연결대상 주요 종속회사로는 타이어보강재·산업용 원사·카페트·아라미드·탄소섬유 등 산업자재를 생산하는 HS효성첨단소재, IT·데이터 인프라 솔루션을 제공하는 HS효성인포메이션시스템, 수입차 딜러 사업을 하는 HS효성토요타, 그리고 광주일보사 등이 있다.

이 중 HS효성첨단소재가 그룹의 캐시카우 역할을 하며 실적 기여도가 가장 크다. 2024년 그룹 분리 이후에도 HS효성 계열은 '효성' 브랜드 사용료를 (주)효성 측에 지급해왔으나, 2026년부터는 반대로 핵심 자회사인 HS효성첨단소재로부터 브랜드 사용료를 받는 계약을 체결하며 수익구조에 변화가 생겼다.

그룹은 2024년 계열 분리 이후 조현준 회장이 이끄는 (주)효성 계열(전력기기·섬유·화학)과 조현상 부회장이 이끄는 HS효성 계열(첨단소재·IT·모빌리티)로 사업이 나뉘어 있다.

경쟁구도 측면에서 타이어보강재·산업용사는 글로벌 경쟁사들과 각축하는 산업재 시장이며, 아라미드·탄소섬유는 방산·항공·데이터케이블 등 고부가 응용 분야로 확장을 시도하고 있다.

2025년 연결 매출은 1조 4,099억원으로 전년(9,104억원) 대비 54.9% 증가했고, 영업이익은 464억원으로 전년(173억원) 대비 168.9% 늘었으며, 지배주주순이익은 196억원으로 전년(22억원) 대비 786.6% 급증했다.

이 과정에서 영업이익률은 2024년 1.9%에서 2025년 3.3%로 개선됐다. 분기별로 보면 2025년 2분기 영업이익 120.0억원, 3분기 126.5억원, 4분기 122.1억원, 2026년 1분기 125.4억원으로 완만한 흐름을 보이다가 2026년 2분기 357.6억원으로 크게 도약했다.

지배주주순이익도 2025년 2분기 56.3억원에서 2026년 2분기 268.5억원으로 늘어 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 약 490억원에 이른다.

2026년 2분기의 큰 폭 개선은 핵심 자회사 HS효성첨단소재의 실적 반등에서 비롯됐으며, 실제로 해당 분기 영업이익률은 8.3%로 전년 동기 2.6%에서 5.7%포인트 상승했다는 보도가 있었다.

다만 재무구조 측면에서는 부채비율이 2024년 106.7%에서 2025년 73.9%로 낮아지며 개선세를 보였으나, 영업활동현금흐름은 2024년 80.2억원에서 2025년 75.7억원으로 오히려 소폭 줄어 이익 증가분이 그대로 현금 유입으로 이어지지는 않은 모습이다.

한편 일부 매체는 전년 동기 비교 기준이 사업 구조조정 과정에서 달라졌을 수 있다고 지적해, 분기별 증감률 해석에는 다소 주의가 필요하다.

핵심 자회사 HS효성첨단소재의 주력인 타이어보강재는 자동차·타이어 시장의 성수기 진입과 원재료 가격 상승에 따른 판가 인상 효과가 겹쳐 최근 실적을 견인한 것으로 전해졌으며, 관련 매출은 2022년 이후 최대치를 기록했다는 보도가 있었다.

아라미드 사업은 하이브리드 타이어코드 판매 확대로 견조한 수익성을 유지했고, 회사 측은 글로벌 데이터센터 증설에 따라 아라미드가 쓰이는 데이터케이블 수요도 늘어날 것으로 기대하고 있다.

탄소섬유는 아직 손익 기여가 제한적인 단계지만, 휴머노이드·eVTOL·드론·우주항공 등 미래 산업을 새로운 전방시장으로 하는 성장성에 대한 평가가 최근 부각되고 있다는 진단을 한 증권사가 내놓았다.

IT·데이터 인프라를 담당하는 HS효성인포메이션시스템은 기업의 AI 도입과 데이터센터 확대에 따른 서버·데이터 관리 수요 증가로 그룹의 새로운 성장 동력으로 자리 잡고 있다는 평가를 받는다. 다만 필름 등 일부 소재 사업은 전방산업 수요 회복이 지연되며 적자를 이어가고 있어 사업부별 온도차가 존재한다.

종합하면 전통 산업재(타이어보강재)의 안정적 캐시카우 역할과 신소재·IT 부문의 성장 잠재력이 공존하는 구조다.

회사 측은 첨단소재 사업 경쟁력을 강화하는 동시에 미래 성장 분야 발굴을 통해 사업 포트폴리오 확대에 나설 계획이라고 밝혔다.

2026년부터 시행되는 HS효성첨단소재와의 브랜드 사용계약(연 102.4억원)은 지주회사의 안정적 수익원으로 자리잡을 전망이며, 다른 자회사와의 유사 계약 체결 여부도 확인이 필요하다.

실리콘 음극재 신사업은 벨기에 유미코아의 배터리 음극재 자회사 EMM을 인수해 합작법인 ENM을 설립하는 방식으로 진행되며, 향후 5년간 약 1조 5000억원을 투자해 대규모 생산체제를 구축할 계획으로 첫 투자 후보지로 울산이 거론된다.

시장조사업체 큐와이리서치는 실리콘 음극재 시장 규모가 2024년 5억달러에서 2031년 약 47억달러로 성장할 것으로 전망한 바 있어, 해당 신사업의 성장 잠재력이 가늠되는 참고 지표가 될 수 있다.

HS효성인포메이션시스템은 AI·데이터 인프라 수요 확대에 대응해 관련 파트너십과 사업 확장을 이어가고 있다. 회사는 주요 계열사의 실적 개선을 기반으로 기존 사업의 수익성을 높이는 동시에 신성장 사업 경쟁력 강화에 나선다는 계획을 밝힌 바 있다.