엔바이오니아

엔바이오니아는 2001년 설립된 소재 기업으로, 국내에서 유일하게 습식(Wet-laid) 공정 기반의 첨단 부직포 제조기술을 보유하고 있다. 핵심 매출원은 가정용·산업용 정수기에 쓰이는 양전하 필터로, 부직포 표면에 양전하를 부가해 오염물질을 흡착하는 방식의 제품이다.

2025년 연간 기준으로 양전하 필터 정수 부문의 매출 비중이 66.4%에 달했으나, 세라믹페이퍼 등 복합소재와 자회사 매출 비중이 점차 확대되는 추세다.

신성장 동력은 이차전지 열폭주방지소재로, 세라믹페이퍼·현무암페이퍼·FRB(Flame Retardant Barrier) 페이퍼 등 방염·단열 소재 라인업을 갖추고 EV·ESS 배터리향으로 공급하고 있다.

절연소재인 메타아라미드페이퍼는 일본 도레이첨단소재로부터 원사를 독점 공급받아 국내 유일로 생산을 추진 중이며, 성공하면 한국은 세계 4번째 생산국이 된다. 자회사 세프라텍은 분리막과 멤브레인 컨택터를 생산해 반도체 초순수 제조용 탈기막(MDG), 이산화탄소 포집·활용(CCU) 등으로 사업을 넓히고 있다.

정수필터 시장에서는 중금속·미세플라스틱 이슈로 위생관리가 부각되며 직수형 정수기 수요가 늘고 친환경 나노셀룰로오스 필터 채택이 확산되는 흐름이 우호적으로 작용하고 있다.

메타아라미드페이퍼는 현재 미국·일본·중국 3개국만 생산하며 글로벌 시장은 듀폰이 사실상 과점하고 있어, 국산화에 성공할 경우 공급구도 변화 가능성이 있다.

연결 기준 매출액은 2022년 110억원에서 2023년 146억원, 2024년 142억원, 2025년 143억원으로 3년 연속 140억원대에서 정체된 모습을 보였다.

반면 영업손실은 2022년 7억원에서 2023년 2억원까지 줄었다가 2024년 21억원, 2025년 62억원으로 다시 확대되며 수익성이 악화됐다.

지배주주 순손실도 2024년 17억원에서 2025년 93억원으로 크게 늘었는데, 분기별로 보면 2025년 4분기 한 분기에만 순손실 74억원이 반영되며 연간 손실 확대의 대부분을 설명한다.

분기 매출은 2025년 2분기 29억원에서 3분기 36억원, 4분기 45억원, 2026년 1분기 51억원까지 늘었다가 2분기에는 46억원으로 소폭 줄었다. 영업손실 규모는 2025년 2분기 17억원에서 2026년 1분기 7억원, 2분기 8억원으로 절대금액 기준으로는 완화되는 흐름을 보이고 있다.

지배주주 순이익은 2025년 2분기(0.6억원)와 2026년 2분기(9.7억원)에 흑자를 기록했는데, 두 시기 모두 영업손익은 적자였다는 점이 특징적이다.

최근 보도에서도 세라믹페이퍼 수율 개선이 2026년 2분기 순이익 흑자전환의 배경으로 지목됐지만, 영업이익 자체는 여전히 적자 구간에 머물렀다는 점에서 순이익 흑자전환을 곧바로 본업 수익성 회복으로 해석하기는 이르다.

실제로 2025년 상반기 매출총이익률은 4.7%에서 21.2%로, 2026년 1분기에는 5.5%에서 25.1%로 높아진 점은 세라믹페이퍼 수율 안정화와 정수필터 매출 회복이 맞물린 결과로 풀이된다.

다만 영업활동현금흐름은 2025년 연간 -60.7억원으로 여전히 마이너스를 기록해, 손익 개선이 현금창출력 회복으로 완전히 이어지지는 못한 상태다.

국내 정수기 시장은 중금속·미세플라스틱 검출 이슈로 위생관리 요구가 커지면서 직수형 정수기 수요가 늘고, 주요 제조사들이 친환경 나노셀룰로오스 필터 채택을 확대하는 흐름이 나타나고 있다.

배터리 열폭주 방지소재 시장은 전기차·ESS 배터리 안전규제가 강화되는 가운데 성장하고 있으며, 국내 배터리사들의 수주잔고 확대도 수요 기반이 되고 있다. LG에너지솔루션의 3분기 말 수주잔고가 120GWh로 직전 분기 대비 두 배 이상 늘었다는 점이 이런 흐름을 뒷받침한다.

최근 국내 데이터센터 화재 사고를 계기로 ESS 열폭주가 핵심 인프라 마비로 이어질 수 있다는 우려가 부각되며 고사양 방염소재 수요가 늘어날 것이란 전망도 나온다.

메타아라미드 원사·페이퍼 시장은 미국·일본·중국 등 소수 국가만 생산하는 고진입장벽 산업으로, 글로벌 공급은 듀폰이 사실상 과점하고 있어 국내 수요는 전량 수입에 의존해온 구조다.

엔바이오니아는 습식 부직포 공정을 활용해 국내 유일로 세라믹페이퍼·메타아라미드페이퍼 국산화를 추진하고 있어, 경쟁 구도가 제한적인 신시장에 진입하는 위치에 있다.

다만 신소재 사업은 아직 매출 기여가 초기 단계이며 고객사 규격·물성 요구에 맞춘 공정 개선이 지속적으로 필요한 만큼, 양산 안정화 속도가 경쟁력을 가르는 변수로 작용하고 있다.

회사는 하반기 실적에 대해 정수필터 주요 고객사의 공급단가 인상과 물량 확대, 세라믹페이퍼의 고마진 제품 전환을 통해 상반기보다 개선된 실적을 기대한다는 입장을 밝혔다.

메타아라미드페이퍼 관련 생산설비 투자계획은 건물·기계장치를 합쳐 총 654억원 규모이며, 2026년 6월 말까지 412억원이 집행됐고 나머지는 향후 순차적으로 투입될 예정이다.

이 가운데 메타아라미드페이퍼 생산시설 증축에 따른 폐수처리장 증설(57억원 규모) 등 후속 인프라 투자도 함께 진행되고 있어, 생산라인 완공과 가동 시점이 향후 실적 전환의 핵심 변수로 남아 있다.

세라믹페이퍼는 현재 ESS용 소재로 양산 공급 중이며, 완성차 1차 벤더들과의 협의를 통해 EV용 배터리 프레임베리어 소재로 적용 범위를 넓히는 작업이 진행되고 있다.

방염소재 라인업 측면에서는 세라믹페이퍼에 이어 현무암페이퍼도 대량양산에 성공했고, 미국·일본 기업이 독점하는 FRB 페이퍼 국산화도 개발을 마치고 특허를 출원한 상태다.

재원 조달 측면에서는 자회사 지분 매각을 통해 투자 자금을 확보한 사례가 있으며, 2025년 5월 발행한 200억원 규모 9회차 전환사채는 조기상환청구권 행사 기간이 다가오고 있어 자금관리 부담으로 작용할 수 있다.