WISCOM

WISCOM은 플라스틱 컴파운드(복합수지) 전문 제조업체로, 1970년대에 설립되어 경기 안산 지역을 중심으로 생산기지를 운영하고 있다. 사업은 크게 PNP사업부와 가공사업부로 나뉜다.

PNP사업부는 연질·경질 PVC 컴파운드, PO(폴리올레핀) 컴파운드, 마스터배치, 도전성 컴파운드 등을 자체 브랜드로 생산해 건축자재, 전선, 전자제품 등 다양한 산업에 공급한다.

가공사업부는 LG화학과 LG MMA의 위탁(OEM) 생산을 맡아 ABS/PS 컴파운드, EP(엔지니어링 플라스틱) 컴파운드, PMMA 컴파운드 등을 제조한다. 이 구조상 회사의 매출 일부는 대형 화학사의 발주 물량에 연동되는 특징을 가진다.

컴파운드 산업은 원료 수지에 첨가제·안정제·충격보강제 등을 혼합해 최종 용도에 맞는 물성을 부여하는 가공 산업으로, 진입장벽은 낮지 않으나 원자재 가격 전가력이 품질·거래관계에 따라 달라진다. 경쟁 구도는 국내 중소형 컴파운드 업체들과 대형 화학사의 계열 생산라인이 혼재하는 형태다. 제품은 건설(창호·바닥재·배관), 가전, 자동차 부품, 전선 등 전방산업의 수요와 밀접하게 연동된다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 1,257억원에서 2023년 1,123억원, 2024년 985억원으로 3년 연속 감소했다가 2025년 1,033억원으로 소폭 반등했다.

영업이익은 2022년 7억원 흑자였으나 2023년 -29억원, 2024년 -89억원으로 적자가 확대됐고, 2025년에는 -7억원으로 적자 폭이 크게 줄었다.

순이익(지배주주) 기준으로는 2022년 -74억원, 2023년 -5억원, 2024년 -239억원의 대규모 적자를 기록한 뒤 2025년 13억원으로 흑자 전환했는데, 2024년의 대규모 적자는 영업손실 확대와 함께 순이익단에서 추가적인 손실 요인이 반영된 결과로 해석된다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 영업손실 -3억원, 3분기 -7억원으로 적자가 이어지다 4분기에 11억원 흑자로 전환했고, 2026년 1분기에는 다시 -12억원 적자를 기록한 뒤 2분기에 9억원 흑자로 돌아섰다.

순이익(지배주주) 역시 2025년 4분기 14억원, 2026년 2분기 26억원의 흑자를 기록해 영업이익보다 순이익 개선폭이 더 컸던 구간이 존재했는데, 이는 영업외 손익 요인이 일부 작용했을 가능성을 시사한다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 32억원으로, 연간 기준 2025년 전체 순이익(13억원)보다 큰 수준을 기록해 최근 구간의 이익 회복이 진행 중임을 보여준다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 약 10억원으로 2024년(27억원)보다 줄었으나 여전히 양(+)의 흐름을 유지했다. 매출은 회복세를 보이지만 영업이익률은 여전히 마이너스에서 벗어난 지 오래지 않은 초기 단계로, 분기별 등락이 상당히 크다는 점이 특징이다.

플라스틱 컴파운드는 PVC, PO, ABS, PMMA 등 기초 수지에 첨가제를 배합해 건설·전자·자동차 등 다양한 산업에 소재를 공급하는 중간 가공 산업이다.

시장조사기관 MRFR은 PVC 컴파운드 시장 규모가 2024년 156.62억 달러로 추정되었고, 2025년 164.57억 달러에서 2035년까지 269.91억 달러로 연평균 5.07% 성장할 것으로 전망했다.

이 시장은 북미가 건설 활동에 힘입어 가장 큰 시장으로 남아 있고, 아시아·태평양 지역이 산업화·도시화로 가장 빠르게 성장하는 구도를 보인다.

다만 2026년 들어 국내 석유화학 업계는 원료 수급 불안정이라는 변수를 겪었는데, 2026년 4월 보도에 따르면 국내 최대 NCC 기업 중 하나인 여천NCC가 주요 고객사에 공급 불가항력을 통보하고 감산에 들어갔으며, LG화학도 여수 NCC 2공장 가동을 중단했고 롯데케미칼도 정기보수를 앞당겨 감산에 돌입했다.

이는 PVC·MMA 등 WISCOM이 다루는 기초 소재의 원가와 수급에 직접 영향을 줄 수 있는 요인이다. 같은 보도는 중동산 납사 의존도가 70%를 넘는 국내 시장이 공급 병목에 걸리면서 여수·울산 등 주요 산단의 NCC 가동률이 60~65%대로 떨어졌다고 전했다.

이러한 원료 수급 이슈는 중소형 컴파운드 업체의 원가 전가력과 재고 관리 능력에 따라 실적 영향이 갈릴 수 있는 구조적 변수다. 한편 회사의 가공사업부가 대형 화학사의 OEM 물량에 의존하는 구조는, 전방산업 경기와 무관하게 발주사의 생산 정책 변화에도 영향을 받을 수 있음을 시사한다.

회사 차원의 구체적인 매출 가이던스나 증설 계획은 현재까지 공개된 자료에서 확인되지 않는다. 다만 확정된 실적 흐름을 보면 2025년 4분기와 2026년 2분기에 영업이익 흑자가 나타난 반면 2026년 1분기에는 다시 적자로 돌아서는 등, 흑자 정착이 아직 완전히 굳어지지 않은 단계임을 알 수 있다.

매출 자체는 2026년 1분기 280억원, 2분기 307억원으로 두 개 분기 연속 증가하는 흐름을 보여, 외형 회복이 진행되고 있다는 점은 확인된다. 향후에는 이러한 매출 증가세가 영업이익률 개선으로 이어지는지가 관전 포인트가 될 것으로 보인다.

산업 측면에서는 2026년 상반기에 불거진 국내 나프타 수급 불안정이 진정되는지, 그리고 이로 인한 PVC·MMA 등 기초 소재 가격 변동이 회사의 원가 구조에 어떻게 반영되는지가 다음 분기 실적을 가늠하는 변수가 될 수 있다.

가공사업부의 OEM 매출이 LG화학·LG MMA의 생산 정책에 연동되는 구조상, 이들 대형 화학사의 석유화학 부문 가동률 변화도 함께 살펴볼 필요가 있다. 낮은 부채비율(15.1%)은 원가 충격이 오더라도 재무적 완충 여력을 어느 정도 제공하는 요인으로 볼 수 있다.