한국종합기술

한국종합기술은 1963년 설립되어 2011년 코스피에 상장한 종합건설엔지니어링 기업으로, 상하수도·수자원개발 등 전 분야에서 기획·타당성조사·설계·감리 업무를 수행한다. 매출 구성은 설계부문이 전체의 약 44%로 가장 크고, 감리부문이 25~27%, 시공(EPC)부문이 27~28% 수준을 차지한다.

건설엔지니어링 업계는 입찰가격보다 기술력·인적자원·수행실적이 수주를 좌우하며, 발주처 대부분이 관급이라 정부 정책과 SOC 예산 규모에 시장 규모가 크게 좌우되는 구조다.

회사는 국내 엔지니어링산업 내 수주실적·매출액 기준 2~3위권의 시장지위를 유지하고 있으며, 60년 이상의 업력을 바탕으로 다양한 분야의 용역 수행 경험과 기술력을 확보하고 있다.

2023년부터는 친환경에너지 분야 EPC 참여를 확대하며 시공부문 비중을 키워왔고, 연료전지 발전사업을 영위하는 명지2호에너지(지분 70%, 다스코 30%)를 연결 종속회사로 보유하고 있다.

최근에는 서울 독산동 데이터센터, 포천 대중제 골프장, 수소충전소 등으로 시공 영역을 넓히며 사업 포트폴리오 다변화를 추진하고 있다. 최대주주는 한국종합기술홀딩스로 특수관계자를 포함해 지분 54%를 보유하고 있어 지배구조는 안정적인 편이다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 2,837억원에서 2023년 3,769억원, 2024년 3,989억원, 2025년 4,129억원으로 4개년 연속 증가했다.

그러나 영업이익률은 같은 기간 1.9%(2022년)→1.1%(2023년)→0.2%(2024년)→1.5%(2025년)로 뚜렷한 방향성 없이 출렁였다.

2024년 영업이익이 9억원으로 급감한 것은 시공부문 일부 현장의 공사 지연과 원가 상승 부담이 컸던 영향이며, 2025년에는 이 부담이 완화되며 영업이익이 60억원으로 회복됐다.

순이익(지배주주 기준)은 2022년 38억원, 2023년 133억원, 2024년 62억원, 2025년 85억원으로 연도별 편차가 크게 나타났다.

분기별로는 2025년 3분기 영업이익 12.2억원에서 4분기 42.2억원으로 뛰었고, 2026년 1분기에도 39.8억원의 영업이익을 기록하며 분기 연속 개선 흐름을 보였다.

하지만 2026년 2분기에는 매출이 995억원으로 1분기(987억원)와 비슷한 수준을 유지했음에도 영업이익은 3.7억원에 그쳐 다시 큰 폭으로 둔화됐고, 순이익도 18.4억원으로 1분기(39.5억원) 대비 절반 이하로 줄었다.

이 같은 분기 실적의 큰 진폭은 시공(EPC)부문의 개별 프로젝트 진행 상황에 따라 원가 부담과 손실 인식 시점이 달라지는 사업 구조적 특성과 맞물려 있다.

현금흐름 측면에서는 영업활동현금흐름(CFO)이 2022년 -37억원에서 2023년 199억원, 2024년 134억원, 2025년 220억원으로 개선세를 보이며 손익 변동성 대비 현금창출력은 상대적으로 안정적인 모습을 나타냈다.

국내 건설엔지니어링 산업은 설계·감리·건설관리(CM)로 업무가 구분되며, 발주처 대부분이 관급이라 건설기술관리법 등 관계법령과 정부의 SOC 투자 정책에 시장 규모가 좌우된다.

2023년 이후 정부의 SOC 투자 규모가 정체되면서 업계 전반의 성장이 제약됐으나, 2026년에는 예산 규모가 확대되는 국면에 들어선 것으로 파악된다. 경쟁 강도는 높은 편으로, 2025년 정부의 엔지니어링 사업자 선정 기준 개정으로 산업 내 진입장벽이 일부 약화될 가능성도 내재해 있다.

이런 환경에서 한국종합기술은 국내 엔지니어링산업 내 수주실적·매출액 기준 2~3위권의 시장지위를 유지하며 상하수도·수자원·조경·환경 분야에서 경쟁우위를 확보하고 있다는 평가를 받는다.

동시에 업계 전체적으로 관급 프로젝트의 마진 제약, 높은 인건비와 외주비 부담이 설계·감리 부문의 수익성을 제약하는 구조적 요인으로 지목된다.

이에 따라 다수 엔지니어링 업체들이 친환경 에너지 EPC, 데이터센터 등 신사업으로 영역을 넓히는 추세이며, 한국종합기술 역시 이러한 산업 전반의 다각화 흐름에 동참하고 있다.

회사는 2026년 초 '비전 2030'을 발표하며 2030년까지 수주 1조원, 영업이익률 5%, 리스크 제로를 중장기 목표로 제시했다. 2026년 1분기 기준 수주잔액은 9,516억원으로, 설계 4,050억원·감리 2,685억원·공사 2,782억원으로 구성돼 있다.

최근 신규 수주로는 경주 나산에너지 폐기물 유화사업(310억원), 부산 명지2단계 연료전지 발전사업 EPC(307억원), 포천 추동 대중골프장 조성공사(720억원), 운정 메디폴리스병원 신축공사(509억원) 등이 있으며, 이들 프로젝트는 2026년부터 본격적으로 매출에 반영될 계획이다.

명지 연료전지 발전사업은 2단계에 이어 3단계 준비도 진행되고 있으며, 회사는 EPC 시공 역량을 바탕으로 향후 운영(Management)을 결합한 'EPC+M' 모델로 사업구조를 확대할 계획을 밝혔다.

회사 측은 해외사업, 국내지사 운영, 신규사업 활동 강화를 통해 수주량을 확대하고, 상대적으로 취약한 분야에 대한 사업 다각화로 수주경쟁력을 높이겠다는 방침을 제시했다.

다만 신용평가사는 시공부문의 과중한 원가부담과 비경상적 손실 발생 가능성, 책임준공약정·자금보충약정 등 우발채무 증가 가능성을 향후 변수로 지목하고 있다.