한국공항

한국공항은 1968년 설립된 항공기 지상조업 전문기업으로 대한항공 계열사이며, 인천·김포·김해·제주공항 등에서 항공기 지상조업, 항공기 급유조업, 항공화물 상하역 및 장비대여 업무를 수행한다.

종속회사 에어코리아는 인천공항을 포함한 국내 14개 공항에서 항공여객 탑승수속, 출입국 지원, 운항관리 업무를 담당한다. 대한항공, 진에어 및 국내 취항 외국항공사를 주요 고객으로 하며, 이 항공운수보조 부문이 전체 매출의 약 90%를 점유하는 핵심 사업이다.

국내 지상조업 시장에서는 아시아나에어포트와 양대 축을 이루며 50년 이상 축적된 노하우를 바탕으로 시장 점유율 우위를 유지하고 있다. 이 외에도 경상북도 울진 석회석 광업, 제주 생수 제조·판매, 축산업, 제주민속촌박물관 운영 등 비항공 부문 사업을 영위하며 매출 다각화를 시도하고 있다.

최근에는 대한항공과 일본 운수·레저 그룹 국제흥업이 공동 출자해 설립한 일본 현지법인 KAAS를 통해 신치토세, 하네다, 간사이 공항으로 조업 사업을 확장하며 해외 진출을 본격화하고 있다. 아울러 미국연방항공청(FAA) 정비조직 인증을 취득하는 등 정비 부문 국제 인증 확대에도 나서고 있다.

2025년 연결 매출은 6,631억 9,300만원으로 전년 6,265억 4,000만원 대비 5.9% 증가했고, 영업이익은 470억 1,500만원으로 전년 450억 1,000만원 대비 4.5% 늘었으나 지배주주순이익은 405억 4,600만원으로 전년 406억 600만원과 거의 동일한 수준(-0.1%)에 머물렀다.

영업이익률은 2025년 7.1%로 2024년 7.2%와 유사했지만, 2022년 0.6%에서 2023년 6.2%, 2024년 7.2%로 이어진 이익 회복 흐름의 연장선에 있다.

2022년에는 매출 4,005억원에 영업이익 26억원, 순이익 58억원으로 코로나19 충격의 여파가 컸던 반면, 2023년 이후 국제선 조업편수 회복과 인력 운영 효율화가 맞물려 뚜렷한 흑자 확대가 이어졌다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 1,603억원·영업이익 115억원에서 3분기 매출 1,670억원·영업이익 145억원으로 개선됐으나, 4분기에는 매출이 1,791억원으로 늘었음에도 영업이익은 66억원으로 크게 축소돼 계절적 비용 요인이 반영된 것으로 보인다.

2026년 1분기에는 매출 1,780억원, 영업이익 197억원, 지배주주순이익 159억원으로 최근 4개 분기 중 가장 강한 실적을 기록했으며, 2분기에는 매출 1,739억원, 영업이익 129억원으로 다소 둔화됐다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주순이익은 458억 7,000만원으로, 2025년 연간 순이익 405억원을 이미 넘어서는 수준을 보이고 있다.

현금창출 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 198억 6,000만원으로 2024년 381억 9,000만원 대비 줄었는데, 이는 순이익 증가와는 별개로 영업자산·부채 변동 영향으로 해석된다.

재무구조는 2025년 부채비율 30.7%로 2024년 35.7%, 2023년 36.8%에서 개선되며 안정적인 자본구조를 유지하고 있다.

국내 지상조업 산업은 항공기 지상조업, 급유조업, 화물조업 등을 수행하며 항공사의 여객·화물 운항 편수에 실적이 직결되는 전형적인 후방 서비스 산업이다.

코로나19 팬데믹 이후 국제선 수요가 단계적으로 회복되면서 조업 물량이 늘었고, 2025년 기준 국내선 조업편수는 13만 8,444편으로 소폭 증가했고 국제선은 20만 8,888편으로 5.1% 늘어 전체 조업편수가 3.2% 증가한 것으로 파악된다.

국내 시장은 한국공항과 아시아나에어포트가 양대 축을 형성하는 과점적 경쟁구도이며, 스위스포트코리아 등 외국계 조업사도 일부 구간에서 경쟁하고 있다.

가장 큰 산업 변수는 대한항공의 아시아나항공 통합으로, 통합 항공사 출범이 2026년 12월로 예정된 가운데 한진그룹은 계열 지상조업사들을 하나의 회사로 합쳐 규모의 경제와 효율성을 높이는 방향을 검토하고 있다고 밝혔다.

이는 한국공항과 아시아나에어포트 조업 사업의 통합 여부와 방식에 따라 향후 시장 구조를 크게 바꿀 수 있는 요인이다.

한편 일본에서는 팬데믹 이후 지상조업 인력난이 지속되면서 외항사의 자체 조업 수요가 커지고 있으며, 이는 한국공항이 대한항공·국제흥업과 함께 설립한 KAAS가 해외 거점을 확대할 수 있는 배경이 되고 있다.

항공 화물 시장도 전자상거래 확대와 함께 완만한 성장세를 보이고 있어 화물조업 부문의 매출 기여가 이어지고 있는 것으로 파악된다.

한국공항의 향후 실적은 크게 두 축에서 관찰할 필요가 있다. 첫째는 국내 조업 물량으로, 국제선 및 국내선 조업편수가 2025년까지 지속적으로 증가해 왔으며 이 흐름이 이어질지가 핵심이다.

둘째는 일본 사업 확장으로, KAAS는 2025년 신치토세 공항에서 조업을 시작한 뒤 하네다, 간사이 공항으로 순차적으로 거점을 넓혔으며, 대한항공은 오사카 등 일본 주요 공항으로 직접 조업 범위를 단계적으로 확대할 계획이라고 밝힌 바 있다.

이 사업은 초기에는 한국-일본 노선의 대한항공·진에어편 위주로 시작했으나 향후 외항사 대상 조업 서비스로 확장될 가능성이 있다.

셋째는 대한항공-아시아나항공 통합 일정으로, 통합 항공사 출범이 2026년 12월로 예정돼 있고 이 과정에서 지상조업사 통합 방향에 대한 구체적인 결정이 나올 경우 한국공항의 사업 범위와 지배구조에 변화가 생길 수 있다.

회사는 국내 지상조업사 최초로 KCGS ESG 평가에서 2년 연속 A등급을 획득했고 FAA 정비조직 인증을 취득하는 등 비가격 경쟁력 강화에도 나서고 있다. 비항공 부문에서는 물류기기 렌탈, 세탁사업 등으로 사업범위를 확대해 성장 구조를 다변화하려는 시도가 이어지고 있다.

2026년 1분기 실적이 최근 4개 분기 중 최고치를 기록한 만큼, 조업 물량 회복과 해외 확장이 실적에 어떻게 반영되는지가 다음 분기 확인 포인트다.