한라IMS

한라IMS는 선박용 정밀계측·통합제어 시스템을 주력으로 하는 조선기자재 전문기업이다.

제품군은 정밀계측(HX-GAUGING), 가스감지·안전(HX-GAS&SAFETY), 통합제어·모니터링(HX-CONTROL), 친환경(HX-ECO), 기계(HX-MACHINERY) 등 5개 브랜드로 구성되며, 선박 화물창의 수위·온도·압력을 측정하는 레벨게이징과 밸브원격제어장치(VRCS), 선박평형수처리장치(BWTS)가 핵심 제품이다.

부산 본사에서는 조선기자재 및 산업플랜트용 계측·제어 시스템을 생산한다. 2021년 광양사업장 인수를 계기로 선박수리(MRO) 사업에 진출했고 2024년 7월부터 7,000톤급 플로팅도크 운영을 시작했다.

2026년 1월에는 워크아웃 절차 중이던 대선조선으로부터 부산 영도조선소를 약 1,071억원에 인수해 최대 6만 2,000DWT급 중형선박까지 수리할 수 있는 인프라를 확보했다.

이를 통해 광양·영도 두 사업장을 연계해 기자재 공급부터 설치·수리까지 원스톱으로 대응하는 '투트랙 MRO' 전략을 추진하고 있다.

해외에서는 2007년 설립한 중국법인(한라선박기전유한공사)을 통해 현지 고객 기반을 다져왔으며, 2025년 3분기 누적 기준 중국 매출이 전년 대비 82.2% 증가해 국내 매출을 웃돌기 시작했다.

경쟁구도 측면에서는 HD현대중공업 등 대형 조선사가 자체 BWTS 사업에 진출하는 등 조선기자재 시장 내 경쟁이 심화되는 모습도 나타난다.

2025년 연결 매출액은 1,334억 7,700만원으로 전년(1,042억 3,600만원) 대비 28.0% 증가했고, 영업이익은 222억 7,200만원으로 39.5% 늘며 영업이익률이 16.7%까지 개선됐다.

지배주주순이익은 254억 8,900만원으로 전년(137억 2,000만원) 대비 85.8% 급증했다.

다만 2023년 순이익 716억 2,100만원은 광양사업장 부지 75%를 포스코그룹에 매각하며 발생한 대규모 처분이익이 반영된 일회성 결과였고, 이 기저효과가 사라진 2024년 순이익이 전년 대비 크게 줄었던 만큼 2025년의 순이익 회복은 일회성 요인 소멸 이후의 본업 개선으로 해석할 수 있다.

실제 2023년 영업이익률은 6.8%에 불과했던 반면 2024년과 2025년에는 각각 15.3%, 16.7%로 꾸준히 개선됐다.

분기별로는 2025년 3분기 매출 316억 6,800만원, 영업이익 54억 4,100만원이었던 반면 지배주주순이익은 78억 2,900만원으로 영업이익을 웃돌았고, 4분기 매출은 395억 9,100만원으로 늘었으나 순이익은 54억 6,900만원으로 줄어드는 등 순이익 항목의 분기별 변동이 이어졌다.

2026년 1분기에는 매출 393억 5,700만원, 영업이익 55억 1,800만원, 지배주주순이익 66억 8,000만원을 기록했고, 2분기에는 매출 428억 3,600만원, 영업이익 91억 9,400만원, 순이익 83억 6,400만원으로 분기 기준 최근 3년 내 최고치를 달성했다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 매출은 약 1,534억 5,000만원, 지배주주순이익은 약 283억 4,000만원으로 연간 실적 개선 흐름이 이어지고 있다.

영업활동현금흐름은 2025년 220억 5,000만원으로 2024년(-1억 8,700만원) 대비 크게 개선되며 이익의 현금창출력도 함께 나아졌다.

글로벌 조선업은 최근 수년간 발주 호황을 이어오며 주요 조선사들의 수주잔고가 여러 해 치 확보된 상황으로 알려져 있다. 신영증권은 2025년 9월 보고서에서 국내 조선업체들의 수주잔고가 2027년을 넘어 2028년까지 마감되고 있는 상황이라고 언급했다.

IMO의 환경규제 강화와 LNG 연료 추진선 확대에 따라 친환경 동력 기술과 통합 제어·모니터링 시스템 등 기자재 수요가 늘어나는 국면으로, 이는 회사의 2025년 3분기 누적 기준 매출 30.5%, 영업이익 51.2%, 순이익 91.6% 증가라는 실적으로도 확인된다.

다만 BWTS 시장은 IMO의 설치의무화 시한(2024년 9월)을 지나며 신규 설치 수요가 둔화되는 국면에 들어섰고, HD현대중공업과 같은 대형 조선사가 계열사로부터 선박평형수 처리사업을 양수해 시장에 직접 뛰어드는 등 경쟁강도가 높아지는 변화도 나타난다.

한편 조선기자재업체는 임가공이 아닌 제품 납품 구조여서 국내 대형 조선사가 유휴설비를 재가동하거나 해외 투자를 확대할 경우 물량 배분에서 상대적으로 안정적인 지위를 가질 수 있다는 평가도 있다.

미국은 자국 조선업 재건을 위해 한국 조선업체와의 MRO 협력을 강화하려는 움직임을 보이고 있어, 국내 기자재·수리 업체에 새로운 사업 기회로 언급되고 있다.

한라IMS는 오랜 기간 다져온 중국 영업 기반을 바탕으로 최근 중국 매출 비중이 국내를 넘어서는 등 지역 다변화가 진행되고 있다는 점에서 업황 수혜와 지역 포트폴리오 측면에서 동시에 주목받고 있다.

회사는 2026년 1월 인수한 영도조선소를 광양사업장과 연계한 '투트랙 MRO' 거점으로 육성한다는 계획을 세우고 있다.

다만 인수 초기에는 관련 비용 반영으로 단기 수익성 기여가 제한적일 것으로 언급됐으며, 광양사업장이 플로팅도크 도입 이후 점진적으로 매출과 이익 기여를 늘려온 선례를 감안하면 영도사업장도 안정화까지 일정한 시간이 필요할 것으로 보인다.

한국IR협의회는 2026년 4월 보고서에서 한라IMS가 사업보고서에 2026년 중국 현지 생산 물량을 2025년 대비 50% 이상 확대할 계획을 기재했다고 전했다. 같은 보고서는 중국향 매출 비중이 2026년 중 크게 확대될 것으로 전망했는데, 이는 해당 리포트의 추정치이며 확정된 공시 실적은 아니다.

개별 수주 측면에서는 지난해 12월 해전산업과 매출액 대비 9.59% 규모의 도크게이트 제작·공급 계약을 체결(계약기간 2026년 12월 31일까지)하는 등 크고 작은 계약이 이어지고 있다.

친환경 규제 대응과 LNG 연료 추진선 확대에 따른 기자재 수요 증가가 예상되는 가운데 회사는 스마트선박·자율운항 관련 기술도 연구하고 있는 것으로 파악된다.