모토닉

모토닉은 1974년 창원기화기공업으로 설립돼 1994년 유가증권시장에 상장했고 2002년 현재의 사명으로 바꿨다. 서울 본사와 대구·성주 두 생산거점을 운영하며, 해외 종속법인으로 모토닉인디아와 북경모토닉을 두고 있다.

주력 제품은 LPG 차량용 연료 시스템인 LPI 시스템으로, 회사는 이 기술을 세계 최초로 양산 적용한 이력을 갖고 있다. 매출 구성은 연료 시스템 부품이 가장 크고, 파워트레인 부품과 전장 부품이 뒤를 잇는 구조다.

고객은 현대자동차와 기아로 거의 전량 OEM 방식으로 납품해, 부품사 간 경쟁보다는 완성차 그룹 내 협력사로서의 위치가 사업의 핵심 특징을 이룬다.

제품군은 LPI 시스템 외에도 하이브리드차용 자동변속기 오일펌프 제어기(OPU), 수소전기차(FCEV)용 고압저장시스템 부품인 Regulator 등 미래차 부품으로 확대되고 있다. 회사는 224건의 특허를 보유하고 신차 설계 초기 단계부터 원가 절감과 신기술 접목을 위한 기술 확보에 주력한다.

이러한 구조상 완성차 2사에 대한 매출 의존도가 매우 높아, 완성차의 생산·판매 전략 변화가 실적에 직접적으로 반영되는 사업 모델을 갖고 있다.

2025년 연결 매출액은 2,796억 9,700만원으로 2024년 2,906억 500만원보다 줄었고, 영업이익도 185억 3,500만원으로 2024년 237억 7,900만원에서 감소했다. 이에 따라 영업이익률은 2024년 8.2%에서 2025년 6.6%로 낮아졌다.

지배주주 순이익은 270억원으로 2024년 323억 6,000만원보다 줄었지만, 2022년 214억 9,700만원과 2023년 274억 7,600만원보다는 여전히 높은 수준이다.

다만 2025년 영업활동현금흐름은 563억 3,900만원으로 2024년 243억 3,600만원보다 크게 늘어, 손익 지표와 별개로 현금창출력은 개선된 모습을 보였다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 711억 9,500만원·영업이익 38억 6,600만원(영업이익률 5.4%)에서 3분기 677억 8,200만원·44억 4,800만원(6.6%), 4분기 693억 3,200만원·56억 4,900만원(8.2%)으로 개선세를 나타냈다.

2026년 1분기에는 매출 683억 1,600만원·영업이익 43억 4,800만원(6.4%)으로 다소 둔화됐지만, 2분기 들어 매출 736억 6,200만원·영업이익 58억 1,200만원(7.9%)으로 다시 개선됐다.

이 흐름을 종합하면 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 동안 마진이 등락을 거치며 완만한 회복세를 보였고, 같은 기간 지배주주순이익 합산은 약 267억 2,100만원으로 집계됐다.

이러한 분기별 출렁임은 완성차 생산 일정과 원가 요인에 따라 실적이 민감하게 움직이는 부품업체 특유의 패턴을 반영한다.

한국자동차산업협회(KAMA) 집계에 따르면 지난해 국산차 총판매량 136만 8,337대 가운데 LPG차는 13만 8,540대가 판매돼 전기차 판매량(12만 8,124대)을 웃돌며 가솔린·하이브리드에 이어 판매 3위를 기록했다.

현대차는 그랜저·쏘나타·아반떼·스타리아 등에 LPG 옵션을 두고 있고 기아 역시 스포티지·K8·K5 등 주요 모델에서 LPG를 선택할 수 있어, 이들 라인업이 모토닉의 핵심 매출처인 LPI 시스템 수요와 직접 연결된다.

LPG산업협회는 차세대 대안으로 LPG 하이브리드 택시를 제시하며 2027년 양산을 목표로 개발을 진행 중이어서 새로운 수요처가 될 가능성이 있다.

다만 정부의 중기 LPG 이용·보급 시책은 전기·수소차 확대와 LPG 차량 감소에 따라 수송용 LPG 수요 비중이 낮아지고 산업용·석유화학용 비중이 높아질 것으로 전망하고 있어, LPG차 부품 수요의 구조적 정체 우려도 함께 존재한다.

경쟁 구도 측면에서는 모토닉이 국내에서 현대차·기아향 LPI 시스템을 공급하는 대표적 업체로 알려져 있어 독립 부품사 간 직접 경쟁보다는 완성차의 파워트레인 정책 변화가 더 큰 변수로 작용한다. 전방산업인 현대차·기아의 국내 생산량 변동은 모토닉 매출에 직접적인 영향을 주는 요인으로 꼽힌다.

종합적으로 산업 사이클은 LPG차의 단기 재조명과 친환경차 전환이라는 중장기 구조 변화가 동시에 진행되는 국면으로 볼 수 있다.

회사는 224건의 특허를 바탕으로 신차 설계 초기 단계부터 원가 절감과 신기술 접목에 주력하며, 수소전기차용 Regulator 및 하이브리드차용 OPU 등 미래차 부품 개발을 지속하고 있다.

LPG 산업협회가 추진 중인 LPG 하이브리드 택시의 2027년 양산 목표가 구체화될 경우 신규 수요처가 될 수 있는지가 관전 포인트다.

정부는 2026년 하반기 LPG 제조용 원유에 대한 할당관세율을 0%로 인하하는 등 LPG 산업 지원책을 이어가고 있어, 원가 측면에서 우호적인 정책 환경이 유지되고 있다.

재무적으로는 낮은 부채비율(2025년 9.9%)과 두터운 현금성 자산을 바탕으로 신규 투자나 주주환원 정책을 확대할 여력이 있다는 평가가 나온 바 있다. 다만 이러한 여력이 실제 배당 확대나 추가 자사주 소각으로 이어질지는 이사회 결의와 공시를 통해 확인해야 하는 사안이다.

완성차 2사의 생산계획과 LPG 모델 판매 추이가 여전히 매출의 가장 큰 변수로 남아 있으며, 친환경차 전환 속도에 따라 중장기 사업 포트폴리오 조정 압력이 계속될 것으로 보인다. 향후 실적은 분기별 완성차 생산 일정과 원가 절감 활동의 성과에 따라 등락을 거듭할 가능성이 있다.