오가닉티코스메틱

오가닉티코스메틱은 2016년 11월 코스닥에 상장한 홍콩·중국계 지주회사로, 자회사 해천약업을 통해 중국 내 영유아·아동을 대상으로 한 화장품을 생산·판매한다.

자체 브랜드 '티베이비(Tea Baby)'를 중심으로 피부케어, 클렌징, 기능성 등 7가지 시리즈 제품군을 보유하고 있으며, 중국 우이산 산맥에서 채취한 차(茶) 추출물과 사포닌, 폴리페놀, 산차오일 등 천연 원료를 핵심 소재로 사용한다.

유통은 2~3선 도시의 약국과 유아용품 전문점을 중심으로 한 대리점 체계를 통해 이뤄지며, 계절과 지역에 따라 제품군별 수요 패턴이 갈린다. 피부케어 제품은 건조한 계절과 중국 북동부에서, 클렌징 제품은 하절기와 중국 남부에서 상대적으로 강한 판매를 보이는 것으로 파악된다.

회사는 2022년 원가 절감을 위해 남평식애일용품유한공사를 설립했고, 2024년에는 해외 사업 확장을 위한 인도네시아 자회사를 신설해 중국 내수 의존도를 낮추려는 시도를 이어가고 있다.

과거에는 운동화·패션 사업 등 비핵심 영역으로 다각화를 시도한 바도 있어, 핵심 화장품 사업 외 부문의 수익 기여는 제한적인 것으로 파악된다.

국내 비교 대상으로는 영유아 전문 브랜드를 보유한 제로투세븐, 메디앙스 등이 있으며, 중국 내 로컬·글로벌 브랜드와의 경쟁 구도 속에서 브랜드 인지도 확보가 관건으로 꼽힌다.

연간 실적은 2022년 매출 2,381억원에서 2023년 1,953억원, 2024년 1,762억원으로 3년 연속 감소한 뒤, 2025년 1,875억원으로 소폭 반등했다.

영업손익은 2022년 -674억원(영업이익률 -28.3%), 2023년 -814억원(-41.7%), 2024년 -689억원(-39.1%), 2025년 -629억원(-33.5%)으로 4년 연속 적자를 지속했으나 손실률은 2023년을 저점으로 완화되는 흐름을 보였다.

순이익(지배주주)도 2022년 -1,002억원, 2023년 -877억원, 2024년 -508억원, 2025년 -787억원으로 등락을 반복하며 뚜렷한 개선 트렌드를 확인하기는 어렵다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 473억원·영업손실 -193억원, 3분기 매출 474억원·영업손실 -288억원으로 손실이 오히려 확대됐다가, 4분기 매출 609억원·영업손실 -50억원으로 손실 규모가 크게 줄었다.

2026년 1분기에는 매출이 395억원으로 줄며 영업손실 -71억원을 기록했으나, 2분기 매출이 745억원으로 급증하며 영업이익 140억원, 순이익 130억원을 기록해 최근 5개 분기 창 안에서 처음으로 분기 흑자 전환에 성공했다.

다만 이는 단일 분기 실적으로, 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 순손실은 여전히 -292억원 수준이다.

자기자본은 누적 손실 영향으로 2022년 3,990억원에서 2025년 2,637억원까지 꾸준히 줄었고, 부채비율은 2022년 18.7%에서 2023년 31.7%까지 높아졌다가 2025년 22.7%로 다시 낮아졌다.

영업현금흐름은 2022년 +755억원에서 2023년 -84억원, 2024년 -378억원, 2025년 -664억원으로 악화돼, 손익상 손실 완화와는 별개로 현금 소진 속도가 빨라진 점이 눈에 띈다.

중국 영유아 화장품 시장은 생활수준 향상, 자녀 건강에 대한 관심 증대, 천연성분 선호 경향 강화를 배경으로 성장세를 이어가고 있는 것으로 평가된다. 2026년 1분기 실적 코멘트에서도 이러한 구조적 수요 확대와 함께 중국 정부의 출산 장려 정책이 매출 증대 요인으로 언급됐다.

다만 이 같은 정책 기대가 실제 매출 성장으로 이어지는 속도는 완만한 편으로, 회사의 연간 매출은 2022년 이후 대체로 감소·정체 국면에 머물러 있다. 경쟁 구도상 중국 로컬 브랜드와 글로벌 브랜드가 함께 각축을 벌이는 시장으로, 브랜드력과 유통망 확장이 지속적인 과제로 남아 있다.

국내 상장 유아용품·화장품 기업인 제로투세븐, 메디앙스 등도 유사한 정책 테마에 함께 묶여 움직이는 경향이 있으나, 회사는 중국 자본으로 구성된 기업이라는 특성상 한중 화장품 교역 확대의 수혜와는 다른 궤적을 보여왔다.

코스닥에 상장된 다수의 중국계 기업이 겪어온 신뢰도 이슈는 이 회사의 밸류에이션에도 구조적으로 영향을 미치는 요인으로 지목된다.

회사는 영아용 화장품 및 임산부용 피부케어 제품 출시를 계획하고 있으며, 중국 정부의 출산 장려 정책에 따른 매출 증대를 기대하고 있는 것으로 공시·리서치 자료에서 확인된다.

2026년 1분기 실적에서는 전년 동기 대비 매출이 32.6% 늘고 영업손실과 순손실이 각각 23.3%, 6.2% 줄었다는 점이 신제품·정책 기대와 함께 언급된 바 있다.

2026년 2분기의 흑자 전환이 이러한 신제품 출시 효과나 계절적 수요 회복과 얼마나 연결되어 있는지는 다음 분기 실적에서 지속성 여부로 확인이 필요하다. 해외 사업 확장을 위해 설립한 인도네시아 자회사의 가동 현황과 매출 기여도 역시 아직 구체적으로 확인되지 않은 항목이다.

한편 회사는 동전주 상장폐지 요건 강화 논의 속에서 주식병합을 반복적으로 시행해왔고, 2026년 6월 24일 주식병합에 따른 변경상장으로 매매거래정지가 해제됐다. 이 같은 자본구조 변경이 반복될 경우 유통주식 수와 투자자 구성에 영향을 줄 수 있어, 향후 공시를 통한 확인이 필요하다.