씨엑스아이

씨엑스아이는 케이맨제도에 설립된 지주회사로, 2010년 코스닥에 상장된 중국계 기업이다. 복건금산대도 유한공사 등 9개 계열사를 지배하며, 중국에서 충초·금선련 등 건강식품을 생산·판매해왔다. 주요 제품은 충초, 금선련, 종용, 쇄양과 같은 건강식품과 무이산차와 같은 선물세트 등이다.

수출입 전문 자회사와 온라인 마케팅 자회사를 통해 유통채널을 다변화하고 신규 브랜드 유통을 확대해왔다.

최근에는 국내 화장품 제조사 코빅스의 'Answer Garden' 브랜드에 대한 중국 총판 계약을 체결해 앰플·토너·폼클렌저 등 15종 제품을 중국에서 유통하기 시작했으며, K-인디 브랜드 발굴을 화장품 사업부의 새 전략으로 삼고 있다.

동시에 자회사를 통해 베이징 소재 의료기술 기업과 병원용 AI 진단시스템 기술지원 공급계약을 체결하고, 중국 AI 데이터 기업에는 AI 학습용 데이터 구축 사업 협력을 위한 투자의향서를 전달하며 AI 헬스케어 영역으로 사업 범위를 넓히고 있다.

이처럼 회사는 전통적인 건강식품 제조·유통업에서 화장품 유통과 AI 헬스케어까지 포괄하는 다각화 전략을 취하고 있다. 경쟁구도 측면에서는 중국 내 건강식품 시장의 다수 로컬·글로벌 브랜드와 경쟁해야 하며, 화장품·AI 헬스케어 부문은 아직 초기 단계로 매출 기여도가 제한적인 것으로 판단된다.

연간 매출은 2022년 1,101억 6,566만원에서 2023년 761억 8,363만원, 2024년 761억 6,336만원, 2025년 600억 1,589만원으로 4년 연속 축소됐다.

영업이익률은 2022년 6.2%, 2023년 10.0%, 2024년 27.2%로 크게 개선됐다가 2025년 16.9%로 낮아졌는데, 2024년의 급격한 마진 개선은 매출 감소 속에서도 비용 통제와 일회성 이익이 반영된 결과로 해석된다.

지배주주 순이익은 2022년 65억원, 2023년 80억원에서 2024년 322억원으로 급증한 뒤 2025년 133억원으로 정상화됐다.

분기별로 보면 2024년 4분기 지배주주 순이익이 231억원에 달해 연간 실적을 크게 끌어올렸으며, 이는 자산 매각이나 지분 평가이익 등 비반복적 요인이 반영됐을 가능성을 시사한다.

2025년 들어서는 1분기 49억원 순이익에서 2분기 -38억원 순손실로 전환됐다가, 3분기 15억원, 4분기 107억원으로 재차 반등하는 등 분기별 변동성이 매우 크다. 이 같은 등락은 매출 인식 시점이 특정 계약이나 일회성 항목에 좌우되는 사업 구조와 관련이 있는 것으로 보인다.

반면 재무건전성은 꾸준히 강화돼 부채총계가 2022년 94억 6,324만원에서 2025년 27억 70만원까지 줄었고, 부채비율은 2.2%에서 0.5%로 하락했다. 자본총계는 2022년 4,390억원에서 2025년 5,251억원으로 늘어 이익 축적과 유상증자 효과가 함께 반영된 것으로 보인다.

중국 건강식품 시장은 다수의 로컬 브랜드와 글로벌 기업이 경쟁하는 성숙 시장으로, 회사의 매출이 여러 해에 걸쳐 축소된 배경에는 시장 성장 정체와 경쟁 심화가 영향을 미친 것으로 판단된다.

반면 중국 화장품 시장에서는 K-뷰티, 특히 K-인디 브랜드에 대한 관심이 이어지고 있어, 회사가 국내 중소 화장품 브랜드의 중국 유통을 대행하는 전략을 취하는 배경이 된다.

AI 헬스케어 분야에서는 중국 의료기관들이 진단 효율성과 서비스 접근성을 높이기 위해 AI·데이터 기술 도입을 확대하는 추세로, 회사는 이 흐름에 맞춰 병원용 AI 진단시스템 공급을 첫 사업화 단계로 진행했다.

다만 해당 계약 규모는 최근 연간 매출의 약 10% 수준으로 알려져 있어, 기존 건강식품 사업을 대체하기보다는 보완하는 성격이 강하다.

코스닥 시장 자체적으로는 2026년 7월 1일부터 시가총액 상장폐지 기준이 200억원으로 상향되고 주가 1,000원 미만 동전주에 대한 별도 상장폐지 요건이 도입되는 등 소형주에 대한 규제가 강화됐다.

이는 회사와 유사한 소형 코스닥 상장사, 특히 중국계 기업 전반에 자본정책 대응 부담을 가중시키는 산업적 배경으로 작용하고 있다.

회사는 상장유지와 기업가치 제고를 위해 수익성 중심 경영 강화, 핵심 사업 경쟁력 확대, 신규 성장동력 확보, 재무 건전성 및 경영 효율성 개선 등을 추진 방향으로 제시했다.

신규 성장동력으로는 화장품 유통과 AI 헬스케어 사업이 핵심으로 꼽히며, 병원 AI 진단시스템 공급계약은 2026년 7월 27일부터 2027년 7월 26일까지 1년간 수행되며 실제 이용 건수에 따라 분기별로 정산될 예정이다.

회사는 이 계약을 통해 확보한 레퍼런스를 바탕으로 후속 고객을 확보하고 AI 기반 헬스케어 사업을 단계적으로 확대할 계획이라고 밝혔다.

아울러 중국 AI 데이터 기업 H&P 인터내셔널에 투자의향서를 전달하며 AI 학습용 데이터 구축 사업 및 향후 기업용 AI 구축 사업으로의 협력 확대를 검토하고 있다고 밝혔다.

화장품 부문에서는 'Answer Garden' 외에도 다수의 K-인디 브랜드와 중국 시장 진출 협의를 진행 중이며, 연내 추가 브랜드 라인업 확대를 기대하고 있다고 설명했다.

최대주주인 린진성 대표는 2026년 3월과 6월 유상증자, 이어 7월 480억원 규모 제3자배정 유상증자에 잇따라 참여하며 누적 약 300억원을 투입했고, 유입 자금은 건강기능식품·화장품 부문 신제품 연구개발과 핵심 인력 확충에 투입할 계획이라고 밝혔다.

다만 이러한 자본정책이 실제 매출 성장이나 이익 개선으로 이어질지는 후속 공시와 분기 실적을 통해 확인이 필요하다.