지에프아이

지에프아이는 2014년 설립된 이차전지 화재안전 솔루션 전문기업으로, 자체 개발한 마이크로캡슐 소화 기술 '이지스(AEGIS)'를 핵심 경쟁력으로 삼고 있다.

이 기술은 특정 온도에 도달하면 캡슐이 파괴되며 소화약제가 방출되는 무전원 방식으로, 별도 전원이나 센서 없이 배터리 내부 초기 화재에 대응할 수 있다는 강점이 있다.

대표 제품인 DI-KIT는 ESS 배터리팩 내부에 소화약제를 직접 분사하는 직분사 시스템이며, 소화시트와 열폭주 방지패드 등도 함께 공급한다.

밸류파인더 리서치에 따르면 매출의 상당 부분은 DI-KIT(2025년 3분기 기준 37.1%)와 소화시트(25.4%)에서 발생하며, 두 제품이 매출 구조의 중심을 이룬다. 주요 고객사는 삼성SDI로, 2019년부터 파트너십을 맺고 UL 인증을 공동 취득하는 등 협력 관계를 심화해왔다.

삼성SDI의 ESS 안전 설계 생태계 안에서 지에프아이는 소화 기술을 전담하고, 냉각 시스템은 한중엔시에스, 인클로저 구조물은 서진시스템이 각각 담당하는 역할 분담 구조를 이루고 있다.

회사는 2024년 12월 중국 법인, 2025년 5월 미국 법인을 설립하며 해외 공급망을 확대했고, 2026년 1월 14일 대신밸런스제18호스팩과의 합병을 통해 코스닥 시장에 상장했다.

최근에는 삼성SDI의 북미 ESS 사업장 20곳에 DI-KIT를 공급·설치하는 계약을 체결했으며, 중장기적으로는 E-모빌리티·잠수함·로봇 등 이차전지가 탑재되는 다양한 산업으로 고객 저변을 넓히려 하고 있다.

2025년 연결 매출액은 449.6억원으로 2024년 242.4억원 대비 큰 폭으로 증가했다. 영업이익도 67.5억원으로 2024년 54.9억원보다 늘었으나, 영업이익률은 15.0%로 2024년 22.7%보다 낮아져 매출 확대 과정에서 마진이 다소 희석됐다.

특히 지배주주 순이익은 2024년 +53.5억원에서 2025년 -34.2억원으로 적자 전환했는데, 이는 분기별 흐름을 보면 뚜렷하게 드러난다. 2025년 4분기 영업이익은 33.0억원으로 견조했지만, 같은 기간 지배주주 순이익은 -72.8억원의 큰 손실을 기록해 연간 실적을 적자로 돌려놓았다.

영업이익이 양호했음에도 순이익이 크게 악화된 점은 영업외 손익에서 발생한 대규모 일회성 요인이 반영된 결과로 해석된다.

이후 흐름은 개선되는 모습을 보였는데, 2026년 1분기 매출 194.7억원·영업이익 29.0억원·지배주주 순이익 30.4억원, 2분기 매출 155.4억원·영업이익 29.5억원·지배주주 순이익 22.5억원으로 두 개 분기 연속 순이익 흑자를 이어갔다.

실제로 회사 발표에 따르면 2026년 상반기 연결 매출액은 전년 동기 대비 164.5% 증가한 350억원, 영업이익은 183.6% 늘어난 59억원을 기록했다고 밝혔는데, 이는 2026년 1·2분기 수치의 합계와 대체로 부합한다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 32.5억원으로 양(+)의 흐름을 유지해, 순이익 적자에도 본업의 현금창출력 자체는 유지된 것으로 보인다. 부채비율은 2025년 22.8%로 2024년 16.5%보다 높아졌으나 여전히 절대적인 수준은 낮은 편이다.

ESS 시장은 AI 데이터센터와 신재생에너지 확대에 따른 전력 저장 수요 증가로 빠르게 성장하고 있으며, 동시에 배터리 화재 안전성에 대한 요구도 커지고 있다.

소방청 통계에 따르면 2020년부터 2025년 6월까지 5년간 발생한 ESS 화재는 50여 건에 달하며, 대전 국가정보자원관리원 화재 등 대형 사고가 이어지면서 안전 설계의 중요성이 한층 부각됐다.

이에 따라 배터리 산업의 경쟁축은 용량과 가격 중심에서 운영 안정성과 위험 관리 역량까지 넓어지는 흐름을 보이고 있다.

삼성SDI는 한중엔시에스, 지에프아이, 서진시스템 등과 협업해 냉각·소화·구조 보호를 포함한 시스템 단위 다층 안전 설계를 ESS에 적용하고 있으며, 지에프아이는 이 생태계에서 소화 기술을 전담하는 위치에 있다.

북미 ESS 시장은 그동안 중국 기업들이 상당 부분을 장악해온 것으로 알려져 있으나, 지에프아이는 상장을 계기로 이 시장에 대한 공략을 강화하고 있다.

밸류파인더는 북미 ESS 시장이 2029년까지 연평균 39.3% 성장할 것으로 전망했으며, SK증권은 국내 배터리셀 제조사의 주요 ESS 제품에 DI-KIT가 공급되고 있고 향후 차세대 ESS 플랫폼으로 확대될 가능성이 있다고 분석했다.

가장 구체적인 근거는 삼성SDI와 체결한 북미 공급 계약으로, 2027년까지 20개 ESS 사이트에 DI-KIT를 공급·설치하는 것이 향후 실적의 핵심 변수가 될 전망이다. 회사는 이를 발판으로 유럽과 동남아 등 추가 지역으로 공급 범위를 넓히겠다는 계획을 밝혔다.

상장 추진 과정에서 공개된 자료에 따르면, 삼성SDI와 공동 연구개발 중인 이차전지용 소화셀이 LFP 기반 차세대 ESS 제품인 SBB 2.0에 적용될 것으로 기대되며, SBB 2.0의 양산 일정을 감안해 관련 매출은 이후 시점부터 본격화할 것으로 예상된다.

아울러 비불소계 소화약제 등 신규 소화 시스템 개발도 진행 중인 것으로 파악되며, 이는 강화되는 글로벌 환경 규제에 대응하는 요소로 거론된다.

중장기적으로는 삼성SDI에 대한 매출 의존도를 낮추기 위해 E-모빌리티, 잠수함, 로봇 등 이차전지가 탑재되는 산업으로 고객사 다변화를 시도하겠다는 방향을 제시하고 있다. 미국 법인을 통한 기존 ESS 설치 현장의 유지보수·재설치 매출도 새로운 수익원으로 거론되고 있다.

다만 이러한 신규 제품·지역 확장이 실제 매출로 얼마나, 언제 반영될지는 향후 공시를 통해 순차적으로 확인해야 하는 단계다.