에이유브랜즈

에이유브랜즈는 2022년 에이유커머스에서 브랜드 사업부문이 물적분할되어 설립된 패션·라이프스타일 기업으로, 영국 웨더웨어 브랜드 '락피쉬웨더웨어(Rockfish Weatherwear)'를 핵심 브랜드로 보유하고 있다.

2013년 국내 상표권을 인수한 뒤 2023~2024년 영국 젠나(Zennar) 지분 100%를 확보해 한국 외 49개국 상표권까지 확보했다.

제품 카테고리는 레인부츠에서 출발해 메리제인 슈즈, 스니커즈, 겨울화, 패션잡화 등으로 확장됐으며, 하나증권에 따르면 2025년 3분기 누적 매출 비중은 레인부츠 19.4%, 메리제인 15.7%, 잡화 8.8%, 겨울화 7.8%, 기타 34.4%로 나타났다.

판매 채널은 자사몰과 무신사·29CM 등 온라인 플랫폼, 성수·한남·도산·명동 등 국내 플래그십 매장을 아우르는 DTC(Direct-to-Consumer) 구조를 중심으로 한다.

해외 사업은 중국이 핵심으로, 중국 사업은 에이유브랜즈가 지분 51%, 현지 컨소시엄인 상하이 성흥징성 브랜드 매니지먼트가 49%를 보유한 합작법인이 담당하며, 컨소시엄 내에서 항저우 이존(우진)이 판매망을 제공하는 역할을 맡고 있는데 이 업체는 HOKA, MLB, 뉴발란스 등의 중국 유통을 담당해온 곳이다.

이 외에 일본 토요다트레이딩, 대만 인빈서블, 태국 퍼시피카 등 오프라인 파트너사를 통해 아시아 각국에 진출했다. 최근에는 화장품 사업을 위해 '더메이븐스'를 설립하는 등 사업 다각화도 병행하고 있다.

경쟁구도상으로는 국내 패션잡화 시장에서 카테고리별 선두를 노리는 동시에, 중국에서는 HOKA·MLB류의 글로벌 라이프스타일 브랜드와 유사한 포지셔닝을 추구하고 있다.

연간 실적을 보면 매출액은 2023년 418.9억원에서 2024년 446.0억원(+6.5%), 2025년 600.1억원(+34.5%)으로 확대됐다.

반면 영업이익은 2023년 162.1억원에서 2024년 124.3억원, 2025년 100.8억원으로 오히려 줄었고, 영업이익률은 2023년 38.7%에서 2024년 27.9%, 2025년 16.8%로 뚜렷하게 낮아졌다.

지배주주 순이익도 2023년 129.3억원에서 2024년 100.9억원, 2025년 84.6억원으로 3년 연속 감소해, 매출 성장과 수익성 둔화가 동시에 나타난 구간이었다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 138.4억원·영업이익 25.8억원을 기록한 뒤, 3분기(11.9억원 순증 매출 119.2억원, 영업이익 8.1억원)에는 계절적 비수기 영향으로 실적이 크게 꺾였다.

4분기에는 겨울 상품 성수기 효과로 매출 264.3억원, 영업이익 58.9억원, 지배주주 순이익 43.0억원까지 반등했다. 2026년에는 1분기 매출 184.9억원·영업이익 20.2억원, 2분기 매출 302.7억원·영업이익 62.7억원으로 두 분기 모두 분기 기준 사상 최대치를 경신했다.

이에 따라 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 115.8억원으로, 2025년 3분기 저점 이후 회복 흐름이 이어지고 있다.

다만 영업활동현금흐름은 2023년 159.1억원에서 2024년 81.8억원, 2025년 73.6억원으로 축소돼, 매장 확장과 재고 확보에 따른 자금 소요가 함께 나타나고 있음을 시사한다.

국내 신발 시장은 패션시장 내에서 두 번째로 큰 카테고리로, 2024년 기준 약 7.5조원 규모로 패션 시장의 15.1%를 차지하며 완만한 성장이 예상되는 시장이다.

반면 해외, 특히 중국 신발 시장은 스타티스타 집계 기준 약 860억 9000만달러(약 115조원) 규모로 한국의 14배에 달해, 에이유브랜즈가 성장의 축을 해외로 옮기는 배경이 된다.

다만 중국 내수는 부동산 경기 침체와 청년 실업률 상승 등으로 소비심리가 위축된 상태이며, 알리바바 등 현지 이커머스 기업들이 광군제 매출 총액 발표를 중단하는 등 소비 훈풍이 예전 같지 않다는 우려도 상존한다.

국내 패션·브랜드 업종 전반에 대해서는 업황 부진과 재고 부담, 경쟁 심화로 유사기업 대부분이 PER 10배 미만에서 거래되고 있다는 분석(하나증권, 2025년 12월)도 나왔다.

이런 가운데 에이유브랜즈는 자체 기획·생산·유통을 아우르는 DTC 구조와 사계절 카테고리 확장을 통해 계절성 완화를 시도하고 있고, 국내에서는 상장 이후 무신사·피스피스스튜디오 등과 함께 이른바 'K-패션 글로벌 성장' 서사를 공유하는 종목으로 분류되고 있다.

경쟁사 대비 포지션은 온라인에서는 티몰 등 대형 플랫폼 랭킹 성과로 입증되고 있으나, 오프라인 확장 속도와 자본 투입 규모 면에서는 아직 검증이 진행 중인 단계로 볼 수 있다.

회사는 2026년 상해에서 개최한 '2026 FW GLOBAL SUMMIT'에서 중국을 중심으로 동남아시아·오세아니아까지 아시아 시장을 하나의 운영 체계로 묶는 글로벌 성장 전략을 공개하며 2026년 매출 1200억원 달성 목표를 제시했다.

중국 매장은 2분기 중 10개를 추가해 총 23개를 확보한 뒤 연말까지 40개 매장 운영을 초과 달성할 계획이며, 우한 신천지·청두·상하이 등 핵심 상권으로 확장이 이어지고 있다.

회사 측 설명에 따르면 2026년 1분기 중국 매출은 약 70억원이었고 4~5월 매출만 약 85억원을 기록했으며, 현재 추세가 이어질 경우 2분기 중국 매출은 약 150억원으로 확대될 것으로 전망했다(2026년 6월 이데일리 보도, 회사 발표 기준 잠정치).

티몰 618 행사에서의 판매 랭킹 1위 달성은 온라인 판매 데이터를 상품 기획·물량 운영·마케팅 전략과 연결해 성장 속도를 높이겠다는 계획과 맞물려 있다.

다만 이 같은 중국 목표는 지난해 설립한 합작법인이 첫해부터 흑자를 낸 데 따른 자신감에서 비롯된 것으로, 중국 내수 경기 위축 속 공격적 매장 확대가 부담이 될 수 있다는 시각도 함께 존재한다. 국내에서는 화장품 신사업 '더메이븐스'의 구체적 매출 기여 시점은 아직 확인되지 않았다.