씨케이솔루션

씨케이솔루션은 2004년 설립된 냉동공조 전문 엔지니어링 기업으로 2025년 3월 코스피에 상장했다. 회사는 전기차용 2차전지 제조공정에 필수적인 드라이룸과 반도체·디스플레이용 클린룸, 바이오 클린룸을 설계·시공하며, 2차전지 관련 사업이 매출의 80% 이상을 차지한다.

주요 고객은 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 국내 배터리 3사이며, 북미에서는 이들이 스텔란티스·GM·현대차·혼다와 결성한 합작공장 프로젝트에 다수 참여하고 있다.

이 외에 LG디스플레이를 대상으로 한 반도체·디스플레이 클린룸, 괌 소재 미군 시설을 대상으로 한 FED(극동공병단) 사업, 최근에는 데이터센터용 공조 솔루션까지 사업영역을 확장하고 있다. 핵심 부품인 제습 로터는 일본 니치아스사와 협력해 국내 배터리 3사에 우선 공급하는 계약 구조를 갖추고 있다.

해외 법인은 북미(미국·캐나다), 중남미(멕시코·브라질), 유럽(폴란드·헝가리), 아시아(베트남·말레이시아)에 걸쳐 있다. 국내 경쟁사로는 신성이엔지, 케이엔솔이 있으며 세 회사가 국내 클린룸·드라이룸 시장을 주도하고 있다. 최대주주는 김유곤 대표이사로 특수관계인을 포함한 지분율이 절반을 넘는 수준이다.

2025년 연결 매출액은 2,910억원으로 2024년 2,958억원과 비슷한 수준을 유지했으나, 영업이익은 366억원 적자로 전환했고 지배주주순손실도 401억원에 달해 상장 첫해 실적이 크게 악화됐다.

직전 2024년에는 매출이 2023년 2,153억원에서 37.4% 증가한 2,958억원을 기록했지만 영업이익은 165억원으로 전년보다 소폭 줄었고 순이익은 198억원으로 늘어 매출 성장과 이익의 방향이 엇갈렸다.

2023년은 매출이 전년보다 줄었음에도 영업이익 177억원, 순이익 151억원을 내며 적자에서 흑자로 전환한 해였다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 585억원에 영업손실 94억원, 3분기 매출 670억원에 영업손실 90억원, 4분기에는 매출이 866억원으로 늘었음에도 영업손실이 102억원, 순손실이 152억원까지 확대돼 손실 규모가 오히려 커졌다.

2026년 1분기에는 매출이 543억원으로 줄고 영업손실이 162억원까지 확대되며 상반기 누적 손실 부담이 가중됐다. 그러나 2026년 2분기 매출은 850억원으로 반등했고 영업이익도 약 6억원 수준으로 흑자전환에 성공해 분기 기준으로는 손익이 개선되는 모습을 보였다.

다만 같은 분기 지배주주순손실은 12억원으로 여전히 마이너스였고, 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순손실은 약 344억원에 달해 연간 단위로는 아직 이익 회복이 완료되지 않은 상태다.

2025년 연간 영업현금흐름은 163억원으로 순이익 적자와 대비되는 플러스를 기록했는데, 이는 2024년 연간 영업현금흐름이 -387억원이었던 것과 대비된다.

국내 클린룸·드라이룸 산업은 신성이엔지, 케이엔솔, 씨케이솔루션 3사가 대표 기업으로 꼽힌다. 업계 전문지 kharn 분석에 따르면 2026년 상반기 3사 합산 매출은 약 7,470억원으로 전년동기 약 6,317억원보다 18.3% 늘었지만 성장의 강도는 회사별로 크게 달랐다.

신성이엔지는 상반기 매출이 38.7% 급증하며 3사 매출 증가액의 86%를 차지해 성장을 견인했고, 케이엔솔은 6.0%, 씨케이솔루션은 1.3% 증가에 그쳤다.

씨케이솔루션과 케이엔솔은 1분기 감소분을 2분기에 만회하는 흐름을 보인 반면 신성이엔지는 1·2분기 모두 두 자릿수 성장을 이어가 회복의 지속성과 안정성에서 앞서 있다는 평가다. kharn은 씨케이솔루션의 2분기 실적이 배터리 캐즘으로 위축됐던 드라이룸 사업이 저점을 통과할 가능성을 보여준다고 평가했다.

다만 외형성장이 아직 충분한 이익으로 연결되지 않아 하반기에는 수주 규모보다 프로젝트 수익성 정상화가 더 중요한 평가 기준이 될 것이라는 전망도 함께 제시됐다.

전기차·배터리 수요의 사이클성 둔화(캐즘)가 이어지는 가운데, 배터리 3사의 해외 증설 스케줄과 투자 결정이 드라이룸 수주 물량을 좌우하는 구조는 여전히 유효하다.

회사는 2026년 1분기 IR 브리핑에서 단기적인 외형 성장보다는 실질적인 이익 창출과 현금흐름 개선에 경영 역량을 집중하겠다고 밝히며 수익성 중심 경영과 고정비 구조 개선을 핵심 과제로 제시했다.

실제 수주 측면에서는 2025년 12월 미국 스타플러스에너지(삼성SDI·스텔란티스 합작법인)로부터 약 473억원 규모 공사를 수주했고, 계약 기간은 2026년 12월 31일까지로 설정돼 있다.

2026년에는 LG에너지솔루션의 미시간주 랜싱 공장 기설비 유틸리티·훅업 엔지니어링을 약 299억원에 수주했고, 이어 LG에너지솔루션과 혼다의 오하이오주 합작공장(L-H 배터리 프로젝트) 전극 조립·활성화 라인에 250억원 규모 설비를 추가로 확보했다.

이 외에도 한화큐셀 조지아 태양광모듈 공장 프로젝트를 수행하며 2차전지 외 영역으로 발주처를 넓히고 있고, 데이터센터 공조 시장 진입을 위해 LG전자와 협력한다고 밝혀 신규 성장축 확보를 시도하고 있다.

회사는 반도체 패키징·테스트 업체 엠코테크놀로지코리아, 글로벌 디스플레이 패널업체 등에서도 다수의 프로젝트를 수주했다고 밝히며 유의미한 수주는 앞으로도 자율공시를 통해 알리겠다는 방침을 제시했다.

이러한 북미 배터리 합작공장 다변화와 비배터리 영역 확장이 실제 이익 개선으로 이어지는지가 하반기 이후 관찰 포인트다.