루미르

루미르는 2009년 설립돼 2024년 기술성장기업으로 코스닥에 상장한 지구관측 인공위성 전문기업이다. 주야간 전천후 지구관측이 가능한 SAR 위성시스템, 위성 영상/정보 서비스, 인공위성 관련 전장품, 대형 선박용 솔레노이드를 제조하며 위성제조 분야 기술과 전장품 국산화를 이뤄냈다.

상장 당시 유진투자증권 자료에 따르면 사업 영역은 위성제조분야 76.6%, 위성서비스분야 0.3%, 민수장치분야 23.1%로 구성돼 있었으며, 이후 국가위성사업 진행 속도에 따라 부문별 비중은 매출 인식 시점별로 변동해왔다.

회사는 한국항공우주연구원이 추진하는 차세대중형위성 시리즈 1호부터 5호까지 모두 참여했고, 특히 5호에서는 임무 탑재체인 C-밴드 영상 레이다 전체를 수주했다.

자체 개발 초소형 SAR 위성 'LumirX'는 0.3m급 해상도를 목표로 하며, 2026년 하반기 1호기 발사를 시작으로 군집위성 체계를 순차 확장할 계획이다.

이를 위해 2023년 1·2호기 계약에 이어 2025년 8월에는 3·4·5호기의 발사 계약을 스페이스X와 완료했으며, 호주 ANT61과는 위성용 통신 모듈 탑재를 위한 업무협약(LOI)을 체결했다.

민수 부문에서는 대형 선박 엔진용 솔레노이드를 국내 조선·엔진 업체에 공급하고 있어 조선업 업황과 연동된 매출원을 보유하고 있다. 글로벌 SAR 위성 시장은 높은 활용도 대비 SAR 데이터 제공이 가능한 기업이 전 세계 5개사에 불과한, 진입장벽이 높은 시장으로 평가된다.

루미르의 연간 매출은 2023년 121.3억원에서 2024년 142.8억원으로 늘었다가, 2025년에는 105.7억원으로 26.0% 감소했다. 영업손익은 2023년 -30.2억원, 2024년 -12.0억원, 2025년 -5.9억원으로 3년째 적자를 이어갔지만 손실 규모는 꾸준히 축소됐다.

순이익 측면에서는 2023년 -59.2억원, 2024년 -11.4억원의 적자에서 2025년 4,566만원의 흑자로 전환하며 손익 구조가 개선됐다. 다만 분기별로 보면 편차가 매우 크다.

2025년 2분기에는 매출 20.1억원에 영업이익 3.1억원, 순이익 4.9억원을 기록했으나, 3분기에는 매출이 34.3억원으로 늘어난 반면 영업손실 3.3억원, 순손실 2.2억원으로 다시 적자로 돌아섰다.

4분기에는 매출 37.2억원에 영업이익 2.4억원, 순이익 3.3억원으로 재차 흑자를 냈지만, 2026년 1분기에는 매출이 19.0억원으로 줄며 영업손실 2.5억원, 순손실 2.0억원을 기록했고, 2026년 2분기에는 매출이 42.4억원으로 다시 늘었음에도 영업손실이 10.6억원으로 크게 확대되고 순손실도 8.8억원으로 늘어났다.

이러한 등락은 국가위성사업 특성상 프로젝트 진행 단계에 따라 매출 인식 시점이 몰리거나 늦춰지는 구조적 특성에서 기인한다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익을 합산하면 약 -9.6억원으로, 연간 단위로는 여전히 적자 구간에 머물러 있다.

글로벌 방위·안보 수요 확대에 따라 SAR 위성에 대한 수요는 늘어나는 추세이며, 위성 부품 및 완제품 공급을 둘러싼 논의도 확대되고 있다.

경쟁 구도상 미국 Umbra, 핀란드 ICEYE 등이 선두주자로 꼽히며, 이들이 구현 가능한 해상도는 0.25~1.5m 수준이며 일반적으로 광학(EO) 위성 대비 SAR 위성의 촬영 단가가 월등히 높다는 점에서 고해상도 구현 능력이 경쟁력의 핵심으로 지목된다.

국내 시장에서는 높은 활용도 대비 SAR 데이터 제공이 가능한 기업이 글로벌 5개사에 불과해 상대적으로 진입장벽이 높은 편이다.

정책 측면에서는 2026년 우주청 예산이 전년 대비 16.1% 증가한 1조 1201억원으로 확대됐고, 정부는 2027년까지 우주 R&D 투자를 1조 5천억원으로 확대하며 민간 주도 우주산업 생태계 조성을 추진하고 있다.

다만 국내 우주산업은 발주 주체가 정부·공공기관에 집중돼 있어, 국가위성사업의 진행이 지연되면 관련 기업의 실적도 함께 지연되는 구조적 특성을 지닌다.

이런 환경에서 루미르는 차세대중형위성 참여 이력과 자체 위성 발사 계획을 동시에 보유한 기업으로, 국책 사업 의존형 매출과 민간 위성서비스 매출을 함께 키워가는 전환기에 있다.

회사의 가장 가까운 이벤트는 LumirX-1호 발사다. 2026년 하반기 기술검증용 위성 LumirX-1호를 발사하고 2027년 1기, 2028년 4기를 순차적으로 추가해 고해상도 SAR 영상과 정보를 제공한다는 계획이 제시돼 있다.

메리츠증권은 2026년 5월 18일 보고서에서 실적 추정치 변경과 적용 기준연도 조정을 반영해 적정주가를 기존 12,500원에서 18,500원으로 상향했다.

같은 보고서에서는 민수부문 매출이 2025년 41억원에서 2026년 80억원으로, 추가 증설을 통해 2027년에는 181억원으로 확대될 것이라는 추정을 제시했는데, 이는 회사 추정치로서 실제 결과와 달라질 수 있다.

NH투자증권도 2025년 12월 보고서에서 국가위성사업 일정 지연 등으로 부진한 실적이 지속되고 있으나, 2026년 우주청 예산 증가 등으로 인한 실적 개선과 자체위성 LumirX 발사를 통한 지구관측 비즈니스 본격화가 기대된다고 밝혔다.

다만 회사 스스로도 국가위성사업 일정 지연과 생산시설 확장에 따른 인증 절차가 실적 부진의 원인이라고 설명한 바 있어, 발사 및 매출 인식 시점이 재차 지연될 가능성은 배제할 수 없다.

LumirX-1호가 성공적으로 궤도에 오르고 영상 품질이 입증될 경우 이후 위성서비스 매출 확대와 후속 위성 발사 계약 이행이 핵심 관전 포인트가 될 전망이다.