폰드그룹

폰드그룹은 2023년 12월 코웰패션의 패션사업부문이 인적분할되어 설립된 코스닥 상장사다. 핵심 사업은 아디다스, 푸마, 캘빈클라인, DKNY, 라코스테, 코닥 등 글로벌 브랜드의 국내 라이선스를 기반으로 언더웨어·스포츠웨어·패션잡화를 기획·생산해 홈쇼핑·온라인몰·오프라인 채널로 유통하는 것이다.

여기에 2023년 인수한 슈퍼드라이(SUPERDRY) 아시아 지역 사업권을 자체 브랜드로 육성하며 아시아 수출 확대를 추진하고 있다.

회사는 2024년 이후 공격적인 인수합병으로 사업 영역을 화장품·커머스까지 넓혔는데, 대표적으로 미국 코스트코 등 글로벌 유통망을 보유한 K뷰티 유통사 모스트, 한화이글스 스폰서십을 맺은 스포츠패션 업체 브랜드유니버스, 셀레베 브랜드를 운영하는 화장품 유통사 올그레이스, 그리고 퀸라이브를 계열사로 편입했다.

부문별 매출 비중은 2026년 2분기 기준 의류잡화(상품) 44%, 의류·잡화(제품) 30%, 화장품(상품) 20%, 플랫폼사업 6%, 기타 1%로 추정되며, 뷰티 부문 비중이 빠르게 커지고 있다.

모스트는 미국 현지법인 머스캣 뷰티를 통해 코스트코 본사를 포함한 미국·캐나다·멕시코·대만·영국·스페인·프랑스·스웨덴·호주·뉴질랜드 등지에 코스알엑스, 바이오던스, 조선미녀 등 K뷰티 브랜드를 유통한다.

경쟁구도 측면에서는 국내 라이선스 패션 시장에서 다수의 브랜드 라이선스 홀더와 신생 스트릿 브랜드가 경쟁하고 있고, 화장품 유통 부문에서는 다른 K뷰티 벤더사들과 코스트코 등 대형 유통채널 입점 경쟁이 벌어지는 구조다. 회사 측은 스스로를 단순 의류기업이 아닌 인수합병 기반 성장 기업으로 규정하고 있다.

2025년 연결 매출은 4,855.7억원, 영업이익은 573.8억원으로 전년(3,686.5억원, 413.2억원) 대비 각각 31.7%, 38.9% 증가했고, 영업이익률은 11.2%에서 11.8%로 소폭 개선됐다. 지배주주 순이익도 251.9억원에서 345.2억원으로 늘었다.

2023년은 인적분할 직후의 잔여 기간만 반영된 매출 27.8억원, 지배주주 순이익 2.4억원 수준으로, 실질적 실적 비교의 기준점으로 삼기는 어렵다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 1,120.5억원·영업이익 157.6억원의 견조한 흐름이 3분기에는 매출 907.8억원·영업이익 70.5억원으로 뚜렷하게 꺾였는데, 이는 계절적 비수기와 신규 인수 자회사 통합 초기 비용이 함께 반영된 결과로 해석된다.

4분기에는 매출 1,762.2억원·영업이익 201.4억원으로 큰 폭 반등했는데, 이는 화장품 유통 자회사의 미국 연말 성수기 매출 집중 효과가 반영된 결과로 풀이된다.

2026년 들어서는 1분기 매출 1,169.0억원·영업이익 169.7억원, 2분기 매출 1,491.8억원·영업이익 217.1억원으로 회복세가 이어지며 2분기 영업이익은 최근 다섯 개 분기 중 최고치를 기록했다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 약 5,330.8억원, 영업이익은 약 658.7억원으로, 이 구간의 영업이익률은 2025년 연간 수준을 웃돈다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 541.2억원으로 2024년(30.7억원)보다 크게 개선되어 이익의 현금화 질이 나아졌음을 보여준다.

자본 구조를 보면 지배주주지분은 2024년 2,121.3억원에서 2025년 2,343.6억원으로, 비지배주주지분은 255.7억원에서 357.0억원으로 함께 늘어 인수한 자회사들의 소수주주 지분이 자본총계 확대에 기여하고 있다.

폰드그룹이 속한 국내 패션·잡화 유통업은 홈쇼핑 채널의 구조적 부진과 신생 스트릿 브랜드와의 경쟁 심화로 성장 정체 국면에 있다는 평가가 나온다. 반면 K뷰티 수출은 최근 몇 년간 글로벌 붐을 이어가며 미국을 비롯한 해외 시장에서 빠른 성장을 보이고 있다.

회사가 인수한 모스트는 미국 코스트코 등 대형 유통채널을 중심으로 코스알엑스, 바이오던스, 조선미녀 등 K뷰티 브랜드를 유통하며 이 흐름의 수혜를 직접적으로 받고 있는 구조다.

산업 사이클상 국내 패션 라이선스 사업은 성숙기에 가깝고 화장품 수출 사업은 성장기 초입에 있어, 회사의 포트폴리오는 성숙 사업과 성장 사업이 혼재된 형태로 재편되고 있다.

경쟁 구도에서는 국내 화장품 유통 부문에 다수의 K뷰티 벤더사들이 코스트코를 비롯한 해외 대형 유통망 입점을 놓고 경쟁하고 있으며, 폰드그룹은 모스트와 올그레이스라는 두 개의 축을 통해 브랜드 포트폴리오와 유통채널을 동시에 넓히는 전략을 취하고 있다.

패션 부문에서는 아디다스, 푸마 등 기존 라이선스 브랜드와 함께 자체 브랜드 슈퍼드라이의 아시아 수출 확대를 병행하며 국내 시장 의존도를 낮추려는 시도가 이어지고 있다.

회사는 뷰티 사업 매출 비중을 2026년까지 전체 매출의 20% 이상으로 끌어올리겠다는 목표를 제시한 바 있다(더벨, 2025년 11월 18일 보도).

이를 위해 미국 현지법인 머스캣 뷰티가 2026년 1월부터 본격 운영에 들어가 모스트 협업 브랜드들의 북미 마케팅·유통을 총괄하는 거점 역할을 맡을 예정으로 알려졌다(머니투데이, 2025년 10월 24일 보도).

화장품 유통사 올그레이스는 2025년 10월까지 인수를 완료할 예정이었으며, 셀레베 브랜드와 미국·유럽·중동 등 다양한 유통채널을 폰드그룹 포트폴리오에 더하는 효과가 기대된다(더벨, 2025년 11월 18일 보도).

패션 부문에서는 슈퍼드라이 브랜드의 아시아 수출 확대가 지속되는 가운데, 2025년 9월 시점 보도에서는 슈퍼드라이 수출액 목표치를 100억~120억원 수준으로 제시한 바 있으나 이는 다소 시일이 지난 정보로, 현재 시점의 목표는 확인이 필요하다.

회사는 2025년 실적 발표 시(2026년 2월) "2026년엔 강력한 펀더멘탈을 바탕으로 시장에서 기업가치를 새롭게 평가 받을 수 있도록 최선을 다하겠다"고 밝힌 바 있다.

다만 2025년 실제 매출(4,855.7억원)은 회사가 앞서 제시했던 5,300억원 매출 가이던스에는 다소 못 미쳤고, 영업이익(573.8억원)은 550억원 가이던스를 웃돈 것으로 나타나 외형과 수익성 목표 달성 속도에 차이가 있었던 점도 함께 살펴볼 필요가 있다.

앞으로는 신규 인수 자회사들의 연간 실적 반영 효과와 미국 시장에서의 채널 확장 속도가 실적의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.