아이엠비디엑스

아이엠비디엑스는 2018년 7월에 설립된 한국계 스타트업으로, 2024년 4월3일 기술특례상장 방식을 통해 코스닥시장에 상장했으며, 상장 과정에서 한국평가데이터와 SCI평가정보로부터 모두 최상위인 A등급을 획득했다.

회사의 제품군은 진행암 정밀진단/치료에 활용되는 프로파일링 제품 '알파리퀴드', 수술 후 미세잔존암에 의한 재발을 조기에 탐지하는 재발모니터링 제품 '캔서디텍트', 다중암 조기진단(MCED)을 위한 스크리닝 제품 '캔서파인드'로 구성돼 암 발생 전주기를 커버한다.

국내에서는 서울대병원, 삼성의료원 등 주요 30개 이상 병원에서 원내 처방이 가능하며, 해외에서는 2021년 대만 진출 이후 유럽, 일본, 인도 등 23개 국가에 진출해 매출 기반을 넓혀왔다.

주력 제품 알파리퀴드100은 국내 시장점유율 1위를 기록하고 있으며, 2024년 조사 당시에는 NGS 액체생검 전체 보험 처방 중 90%에 가까운 점유율을 차지한 것으로 파악됐다.

2024년 1분기 기준 제품별 매출 비중은 알파리퀴드100이 71%로 가장 높았고 알파리퀴드HRR 6%, 캔서디텍트 13%, 캔서파인드 8%였으며, 프로파일링 부문인 알파리퀴드100·HRR이 전체 매출의 77%를 차지해 캐시카우 역할을 해왔다.

최근에는 유방암 치료 핵심 유전자를 단일 검사로 분석하는 '알파리퀴드 브레스트'를 출시하고 HRR 유전자 패널을 15종에서 19종으로 확장했으며, 유전자 커버리지를 기존 대비 10배 확대한 '알파리퀴드1000'과 아스트라제네카의 유방암 연구 프로젝트에 채택된 '알파리퀴드 브레스트' 등 환자 라이프사이클 전반을 아우르는 플랫폼 전략을 가동하고 있다.

글로벌 협력으로는 아스트라제네카의 PROSPER 2.0 프로젝트를 통해 중동, 유럽, 미주 등 약 30개국에 진단 서비스가 공급되고 있고, 미국에서는 이노크라스와 공급계약을 체결하며 시장 진출에 성공했다.

경쟁구도에서는 국내 액체생검 대표주자인 싸이토젠과 암세포에서 방출되는 DNA 조각(ctDNA)과 혈중순환암세포(CTC)라는 상이한 분석 대상으로 경쟁하며, 글로벌 무대에서는 약 700개 유전자를 분석하는 제품을 출시한 가던트헬스가 주요 경쟁사로 꼽힌다.

2025년 연결 매출액은 53억 2863만원으로 2024년 34억 696만원 대비 56.4% 증가했으며, 2023년(40억 2693만원) 수준을 넘어서며 매출 규모가 다시 성장 궤도에 올랐다.

다만 지난해 3분기까지 매출 36억원, 연간 매출은 65억원 안팎이 될 것으로 예상됐던 시장 전망과 비교하면 확정 매출은 그에 못 미쳤다. 영업손실은 2025년 86억 6425만원으로 2024년 106억 1158만원보다 18.4% 줄며 완화됐지만, 2023년(77억 6884만원)보다는 여전히 큰 규모다.

영업이익률은 2024년 -311.5%에서 2025년 -162.6%로 개선됐으나 2023년(-192.9%) 수준까지는 회복하지 못했다. 지배주주순손실은 2023년 104억 1644만원, 2024년 95억 7669만원, 2025년 79억 3387만원으로 3년 연속 축소되는 흐름을 보였다.

분기별로는 2025년 3분기 매출이 11억 1544만원까지 줄었다가 4분기 17억 0076만원으로 회복했고, 2026년 1분기 12억 7410만원으로 다시 낮아진 뒤 2분기 15억 0916만원으로 재차 올라서는 등 뚜렷한 계단식 성장보다는 등락을 반복하는 모습을 보였다.

영업손실은 2025년 3분기 25억 6753만원까지 확대됐다가 2026년 2분기 14억 0695만원으로 좁혀지며 최근 네 개 분기 중 가장 낮은 손실을 기록했고, 같은 기간 지배주주순손실도 10억 6249만원으로 축소돼 손익 개선의 조짐이 나타났다.

영업활동현금흐름은 2023년 -62억 3119만원, 2024년 -66억 4703만원, 2025년 -62억 2221만원으로 3년간 비슷한 수준의 현금 소진이 이어졌으며, 이에 따라 자기자본은 2024년 324억 5419만원에서 2025년 251억 6460만원으로 줄었다. 부채비율은 2025년 7.8%로 낮은 수준을 유지해 재무구조 자체의 위험은 제한적이다.

액체생검은 조직검사 대비 편의성과 민감도 우위를 바탕으로 빠르게 성장하는 분야로, 시장조사기관에 따라 추정치는 다소 차이가 있다.

전세계 액체생검 시장은 2024년 17조원에서 2030년 33조원으로 연평균 11.5% 성장할 것으로 예측됐고, 다른 조사에서는 2023년 10조 4000억원에서 2032년 76조 2000억원으로 연평균 25.3% 성장한다는 추정도 제시된 바 있다.

액체생검이 속한 전체 암 진단 시장은 2024년 158조원에서 2030년 224조원으로 연평균 6.14% 성장할 것으로 예상돼, 액체생검의 성장 속도가 전체 시장보다 빠르다.

국내에서는 액체생검의 조직검사 대체율이 약 7% 수준으로 아직 초기 단계이며, 회사도 대체율이 10%를 넘어서는 시점을 분기 손익분기점 달성의 핵심 조건으로 제시하고 있다.

NGS 급여 시장은 2019년 이후 연평균 약 20%씩 성장해왔으나, 선별급여 기준 조정으로 본인부담금이 늘면서 처방 건수 증가율이 낮아질 가능성도 존재한다.

경쟁구도에서 아이엠비디엑스는 알파리퀴드100 기준 국내 시장점유율 1위를 유지하며 국내 CTC 기반 기술의 싸이토젠, 글로벌 대형 경쟁사인 가던트헬스와 마주하고 있다. 해외에서는 대만 진출 이후 대만 시장 점유율 2위를 확보했고, 일본·태국 등으로 협력망을 확장하는 중이다.

회사는 2026년 매출 목표를 100억원으로 제시했고 분기 기준 영업흑자 전환까지 가능할 것으로 기대하고 있는데, 이는 2025년 확정 매출(53억원) 대비 약 88% 늘어난 수치로 하반기 이후 매출 증가 속도가 한층 빨라져야 달성 가능한 목표다.

한국IR협의회는 2026년 1월 보고서에서 건강검진센터 기반 검사 건수 확대와 해외 시장 진출 본격화를 근거로 2026년 하반기 손익분기점 돌파가 가능할 것으로 전망했다.

제품 로드맵에서는 유전자 1000개를 분석하는 알파리퀴드1000이 2026년 상반기 중 유전자 커버리지를 기존 대비 10배 확대한 형태로 상용화됐고, 캔서파인드의 선별 가능 암종은 12종까지 확대됐다.

정부 과제 연계로는 '한국형 ARPA-H' 과제 주관기업으로 선정돼 캔서파인드의 선별 가능 암종을 30개까지 확대하는 프로젝트가 진행 중이다.

해외에서는 아스트라제네카 PROSPER 2.0 프로젝트를 통해 약 30개국에 진단 서비스가 공급되고 있고, 태국 출라브혼 병원과의 임상연구 협력 등 신규 지역 파트너십도 이어지고 있다.

다만 이러한 목표와 프로젝트는 회사 계획 및 정부 과제 진행 상황에 따라 달라질 수 있어, 실제 매출·손익 반영 시점은 향후 분기별 공시로 확인이 필요하다.