케이지에이

케이지에이는 2017년 설립된 이차전지 전극공정 장비 전문기업으로, 2025년 6월 스팩 합병을 통해 코스닥에 상장했다. 주력사업은 이차전지 제조공정 중 전극공정 장비인 코터, 프레스, 슬리터의 개발 및 생산이며, 이와 별도로 공조 분야에서 덕트자동화장비 및 덕트 엔지니어링 사업도 영위하고 있다.

신규 추진사업으로는 전고체배터리 제조용 전극공정장비, 건식전극공정장비, Gel-Casting 공정장비 등이 있으며, 우주항공·방산용 신소재인 에어로겔 장비와 폐배터리 복원기, 음극재 플레이크 소재 사업에도 진출했다.

자회사 케이지에이로보틱스를 설립해 휴머노이드 등 로봇 전용 확장형 전원 솔루션 사업을 추진 중이며, 로봇 시스템 통합기업 고성엔지니어링과는 AI 드론용 커버 일체형 배터리 개발을 위한 기술협약을 체결해 확장형 전원 솔루션을 드론 케이스 커버와 융합하는 방안을 모색하고 있다.

양극재 제조 부문에서는 유기계 용매를 물로 대체하는 친환경 수계공정화 기술을 상용화해 LFP 양극 활물질에 적용하는 데 성공했다고 밝혔다.

매출 비중은 해에 따라 크게 변동했는데, 2024년에는 Coater 55.6%, Press 11.5%, Slitter 7.6%, 기타 25.2%로 구성됐던 반면, 2025년에는 Coater 20.1%, Press 13.9%, Slitter 0.6%, 기타 65.4%로 구성이 크게 바뀌었다.

평택 신공장 완공으로 이차전지 전극공정 장비 등 주요 사업의 연간 생산능력이 2000억원 규모로 확대돼 향후 상업화 물량 대응 여력을 갖췄다.

2025년 연결 매출은 181.2억원으로 2024년 514.3억원에서 64.7% 급감했고, 영업이익은 2024년 34.1억원 흑자(영업이익률 6.6%)에서 2025년 36.9억원 적자(영업이익률 -20.4%)로 전환됐다.

지배주주 순이익 역시 2024년 28.0억원 흑자에서 2025년 96.3억원 순손실로 전환돼 손실 규모가 매출 감소폭보다 컸다. 다만 영업활동현금흐름(CFO)은 2024년 -28.2억원에서 2025년 12.7억원으로 개선되며 손익과는 다른 흐름을 보였다.

자본총계는 241.4억원에서 420.0억원으로 늘었고 부채총계는 485.6억원에서 598.4억원으로 늘었으나, 부채비율은 201.2%에서 142.5%로 오히려 낮아졌는데 이는 순손실보다 자본 확충 효과가 더 크게 반영된 결과로 해석된다.

분기 흐름을 보면 2025년 3분기 매출 3.45억원, 영업손실 16.78억원, 순손실 16.51억원을 기록한 뒤, 2026년 1분기 매출 8.99억원, 영업손실 12.23억원, 순손실 15.65억원, 2026년 2분기 매출 16.59억원, 영업손실 19.23억원, 순손실 19.84억원으로 이어졌다.

매출은 3개 분기 연속 증가세를 보였지만 영업손실과 순손실은 오히려 확대돼, 매출 회복 속도가 고정비(신공장 감가상각, 인건비 등) 증가 속도를 따라가지 못하는 구조로 풀이된다. 증권가에서는 이 같은 매출 부진의 배경으로 일부 고객사의 장비 구매 시점 연기와 전년도 매출 급증에 따른 후유증을 지목했다. 향후 손익 개선 여부는 상업화 장비의 의미 있는 신규 수주 확보 여하에 달려 있다는 분석도 나온다.

글로벌 이차전지 산업은 2024~2025년 사이 완성차·셀 업체들의 투자 속도 조절과 재고 조정 영향으로 장비 발주 사이클이 둔화된 구간을 지났다는 평가가 나온다. 이에 따라 전극공정 장비를 공급하는 케이지에이 역시 일부 고객사의 장비 구매 시점 연기 영향을 받았다는 분석이 제시됐다.

한편 업계에서는 전고체 배터리, 건식전극 공정, 나트륨 배터리 등 차세대 배터리 기술로의 전환이 진행 중이며, 이 과정에서 신규 장비 수요가 발생할 수 있다는 기대도 있다. 휴머노이드 로봇 시장 성장에 따라 로봇용 전원 솔루션에 대한 수요 증가 기대도 업계 전반에서 언급되고 있다.

케이지에이는 코터·프레스·슬리터 등 전극공정 핵심 장비를 자체 개발·생산하는 국내 중소형 장비업체로, 대형 장비업체 대비 매출 규모는 작지만 전고체·건식전극·로봇 전원 등 여러 신사업을 동시에 추진하며 포트폴리오 다각화를 시도하고 있다.

다만 상업화 단계 수주 실적이 아직 크지 않아, 신사업들이 실제 매출로 연결되는 시점과 규모가 향후 업황 대비 상대적 위치를 가늠하는 핵심 변수로 남아 있다.

회사는 상장을 기점으로 사상 첫 연간 수주 1000억원 돌파를 목표로 제시한 바 있으며, 전고체 배터리 및 휴머노이드용 확장 전원 솔루션을 양대 성장 축으로 설정하고 평택 신공장 중심의 사업 확대에 나선다는 방침을 밝혔다.

미국의 한 글로벌 전고체 배터리 전문기업을 대상으로 전극 공정 장비인 코터와 슬리터의 1차 FAT(공장인수시험)를 완료했다고 전해져, 향후 SAT(현장인수시험) 및 양산 진입 여부가 관찰 대상이다.

2025년 12월에는 복수 기업으로부터 이차전지 전극공정 장비 2건을 연이어 수주했다고 밝혔으며, 같은 시기 영업활동을 시작한 배터리 복원기 사업에서도 수요처와 논의가 이어지고 있다고 회사 측이 설명했다.

2026년 1분기에는 전극 및 조립 공정장비 수주 2건을 확보했다는 내용이 증권사 리포트를 통해 전해졌으나, 해당 수주가 매출로 실현되는 시점과 규모는 아직 확인이 필요하다.

2026년 1월에는 고성엔지니어링과 AI 드론용 커버 일체형 배터리 개발 협약을 체결해 모빌리티·드론 분야로 응용처를 넓히려는 시도도 이어지고 있다.

증권가에서는 상업화 장비 수주 가능한 공장을 신설했으나 아직 수주 규모가 크지 않다는 점을 지적하며, 향후 의미 있는 수주 확보가 펀더멘털 회복의 전제 조건이라는 평가를 내놓았다.