두산로보틱스

두산로보틱스는 사람과 같은 공간에서 안전 펜스 없이 작업할 수 있는 협동로봇을 설계·제조하는 두산그룹 계열사로, 코스피 기계·장비 업종에 속한다. 주력 제품은 가반하중별로 나뉜 협동로봇 라인업이며, 고하중 모델인 P3020은 1분에 7회, 한 번에 최대 약 27kg의 짐을 옮길 수 있다.

사업 모델은 고객 맞춤형 제작 중심에서 벗어나 복잡한 설치 없이 현장에 바로 투입 가능한 '플러그 앤 플레이' 방식으로 전환 중이다.

성장 축의 하나는 북미 자동화 솔루션으로, 356억원을 투자해 미국 원엑시아를 인수하며 생산 라인 끝단(EOL) 공정의 턴키 솔루션을 내재화했고, 이어 북미 법인과의 합병을 추진해 해외 매출 거점을 정비했다.

고객 기반은 자동차·부품·물류 제조 현장이 중심으로, 회사는 2026년 2분기 콘퍼런스콜에서 현대차에 협동로봇을 지속 납품하는 등 중대형 거래를 확보했다고 밝혔으며, 광진그룹과 태국 로봇 시스템통합업체 VRNJ에 각각 100대와 300대 규모를 공급 중이라고 언급했다.

광진그룹과는 2027년까지 국내외 공장에 총 100대 이상의 제조용 로봇 솔루션을 순차 공급하기로 합의했다.

경쟁 구도는 덴마크 유니버설로봇이 점유율 약 40~50%로 1위이고 일본 화낙, 대만 테크맨로봇이 뒤를 잇는 가운데, 두산로보틱스는 중국을 제외한 글로벌 시장에서 4위 수준, 국내에서는 1위를 유지하고 있다.

소프트웨어 측면에서는 2027년까지 엔비디아 아이작 플랫폼을 활용해 학습한 지능형 솔루션 '에이전틱 ROS'를 내놓는다는 계획으로, 로봇 하드웨어 제조사에서 로봇 AI 솔루션 기업으로의 전환을 표방한다.

부문별 매출 비중은 공식적으로 확인되는 수치가 없어, 협동로봇 본체와 원엑시아 기반 자동화 솔루션이라는 두 축으로 이해하는 편이 적절하다.

연간 흐름을 보면 매출은 2022년 449.5억원, 2023년 530.4억원, 2024년 468.3억원, 2025년 329.8억원으로 2023년을 정점으로 두 해 연속 감소했다.

반대로 영업손실은 2022년 132.3억원에서 2023년 191.7억원, 2024년 412.0억원, 2025년 594.7억원으로 매년 확대됐고, 2025년 영업이익률은 -180.3%로 매출보다 손실이 더 큰 구조가 됐다.

2025년 지배주주 순손실은 554.9억원이며, 자기자본은 2023년 4,388.1억원에서 2024년 4,025.0억원, 2025년 3,485.9억원으로 줄었다.

다만 부채총계는 2025년 507.8억원, 부채비율은 14.6%로 낮은 편이고, 영업활동 현금흐름은 2024년 -437.7억원에서 2025년 -173.2억원으로 유출 규모가 축소됐다. 분기 흐름은 방향이 다르다.

매출은 2025년 2분기 45.3억원에서 3분기 101.6억원, 4분기 130.0억원, 2026년 1분기 152.9억원, 2026년 2분기 176.7억원으로 다섯 분기 연속 늘었다.

영업손실은 2025년 4분기 164.5억원에서 2026년 1분기 120.7억원으로 줄었다가 2분기 144.2억원으로 다시 늘었고, 지배주주 순손실도 1분기 91.7억원에서 2분기 127.9억원으로 확대됐다.

회사는 매출 증가 요인으로 핵심 고객사와 체결한 중대형 수주의 매출 반영과 원엑시아 인수 효과, 전년 동기 대비 127% 성장한 미국 법인 매출을 들었고, 손실 요인으로는 미국 법인 확장 이전 비용과 인공지능 연구개발 인력 채용에 따른 비용 증가를 제시했다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 약 561억원으로 2025년 연간 매출을 이미 크게 웃돌지만, 같은 기간 지배주주 순손실도 약 515억원에 달해 외형 확대가 아직 손익 개선으로 연결되지 않았음을 보여준다.

협동로봇은 제조업 자동화 가운데 성장률이 가장 높게 제시되는 영역 중 하나다. 마켓츠앤마켓츠는 글로벌 협동로봇 시장이 2023년 12억달러에서 2030년 99억달러로 연평균 35.1% 성장하고, 전체 제조업 로봇 시장에서 협동로봇 비중도 2019년 4%에서 2030년 28%로 늘어날 것으로 전망했다.

글로벌 기업들이 인건비 절감을 위해 스마트팩토리 전환을 추진하면서 사람 옆에서 바로 쓸 수 있는 협동로봇 수요가 늘고 있다는 것이 업계의 설명이다. 정책 변수도 새로 생겼다.

미국 연방통신위원회는 2026년 7월 28일 외국산 첨단 로봇과 전력 인버터를 수입 금지 품목으로 지정했고, 로이터는 이를 중국산 견제 조치로 해석했다.

다만 국내 주요 로봇 기업의 주력 제품인 고정형 산업용 로봇과 협동로봇은 규제 대상에서 제외돼 단기 직접 타격은 제한적이며, 중국산 첨단 로봇의 미국 진출이 막히면서 중장기 반사이익 가능성이 거론되는 상황이다.

실제로 해당 조치가 국내 상장 로봇 기업의 직접적인 수주나 실적 증가로 이어질지는 확인되지 않았고, 주가에는 비중국 공급망의 상대적 반사이익 기대가 선반영된 측면이 있다는 지적도 나왔다. 경쟁 측면에서는 가격 변수가 크다.

삼성증권은 산업용 로봇 업체와 가격 경쟁력을 앞세운 중국 업체들의 시장 진입으로 점유율 감소는 불가피하다고 지적했으며, 기술 차별화와 솔루션 역량 강화가 관건이라는 평가가 나온다.

국내에서도 삼성전자가 휴머노이드 양산 체계 구축을 추진하고 현대차그룹은 보스턴다이내믹스를 기반으로 제조·물류 적용을 확대하는 등 대기업들의 진입이 이어지면서, 협동로봇 업체에는 협력 기회와 경쟁 압력이 동시에 커지는 국면이다.

회사가 밝힌 하반기 방향은 명확하다. 북미와 유럽을 중심으로 영업을 강화하는 한편 지능형 로봇 솔루션과 산업용 휴머노이드를 위한 인공지능 중심 기술 혁신에 속도를 낸다는 계획이며, 차세대 협동로봇 모델 개발과 자체 AI 모델 플랫폼, 데이터 인프라 구축도 계속 추진한다.

회사 관계자는 추가 기술 확보를 위해 인수합병과 전략적 파트너십 구축도 지속적으로 검토하고 있다고 밝혔다. 신제품 일정으로는 KB증권이 2026년 5월 리포트에서 원엑시아 인수를 통한 북미 사업 확대와 함께, 2027년 지능형 솔루션·2028년 휴머노이드 공개 계획을 체크포인트로 제시했다.

북미 생산 측면에서는 한국투자증권이 2026년 5월 자료에서 회사가 9월까지 생산능력을 2배 이상 확대하고 향후 AI 솔루션 판매 거점으로 활용하기 위해 최대 4배 규모의 부지를 확보했다고 전했다.

마케팅 측면에서는 2026년 6월 미국 시카고에서 열린 북미 최대 로봇 전시회 '오토메이트 2026'에 참가해 AI 기반 팔레타이징 솔루션 '팔레타이즈HD+'와 지능형 로봇 솔루션 '스캔앤고 2.0'을 선보였다.

'스캔앤고'는 CES 2026에서 AI 부문 최고혁신상과 로봇공학 부문 혁신상을 받은 솔루션으로, 캐나다 어드밴스드 로보틱스와 협업해 개발됐으며 1년 내 매출 전환을 목표로 한다.

관건은 이 일정들이 실제 매출과 손익으로 얼마나 빠르게 전환되는지이며, 상반기 누적 기준으로는 매출 증가에도 영업손실이 이어졌다는 점에서 하반기 손익 지표의 방향이 확인 대상으로 남는다.