피아이이

피아이이는 2018년 설립돼 2025년 2월 코스닥에 상장한 AI 머신비전·데이터 기반 스마트팩토리 솔루션 기업이다. 핵심 사업은 이차전지 셀 제조공정의 외관 검사 솔루션으로, 국내 배터리셀 제조사와 해외 메이저 이차전지 기업에 라인별로 차별화된 소프트웨어를 독점 공급하는 구조를 갖고 있다.

회사는 이차전지 제조사의 제조 라인별로 차별화된 솔루션을 독점 공급하고 있다. 최근에는 반도체 패키징용 유리기판(글라스 서브스트레이트·인터포저)의 TGV(Through Glass Via) 검사 장비를 신사업으로 육성 중이다.

2025년 산업통상자원부 소재부품기술개발사업에 필옵틱스 주관 공동연구기관으로 선정돼 2028년까지 총 85억 6,000만원 규모로 진행되는 과제에서 TGV 고정밀 검사·측정 장비 개발을 담당하고 있다.

초음파, X-ray, CT 등을 활용한 비파괴검사 솔루션도 신성장동력으로 육성하고 있으며, 배터리 안전성 검사와 반도체 내부 품질검사 수요 증가에 대응하고 있다.

스마트팩토리 소프트웨어는 LG에너지솔루션 중국 남경 법인에 데이터기반 스마트팩토리를 납품한 업력이 있으며, 회사는 이 사업을 중장기적으로 확장할 계획이라고 밝혔다. 다만 고객 구조상 소수 대형 배터리셀 제조사에 대한 매출 의존도가 높아 고객사 투자 사이클에 실적이 크게 좌우되는 구조다.

2025년 연결 매출액은 650.88억원으로 2024년 1,240.48억원 대비 절반 수준으로 줄었다. 영업손익은 2024년 94.33억원 흑자(영업이익률 7.6%)에서 2025년 -212.17억원 적자(영업이익률 -32.6%)로 전환됐다.

지배주주순이익도 2024년 104.61억원 흑자에서 2025년 -222.90억원 적자로 돌아섰다.

FnGuide에 따르면 2025년 3분기 누적 매출은 전년동기 대비 40.8% 감소했고 영업이익·순이익 모두 적자전환했으며, 이차전지 제조사들의 투자 지연과 생산 케파 신·증설 둔화로 AI 비전 스마트팩토리 솔루션 수요가 줄어든 영향이라고 설명했다.

분기별로 보면 매출은 2025년 2분기 170.01억원에서 3분기 147.36억원, 4분기 167.16억원으로 등락했고, 2026년 1분기에는 98.44억원까지 줄었다가 2분기 110.08억원으로 소폭 회복했다.

영업손실 규모는 2025년 3분기 -68.80억원, 4분기 -64.51억원으로 정점을 찍은 뒤 2026년 1분기 -31.05억원, 2분기 -29.80억원으로 점차 줄어드는 흐름을 보였다.

다만 지배주주순손실은 2026년 2분기 -101.97억원으로 직전 분기(-22.21억원)나 영업손실 축소 흐름과는 대조적으로 크게 확대돼, 영업외 항목에서 상당한 손실 요인이 발생한 것으로 보이며 구체적 내역은 후속 공시 확인이 필요하다.

재무상태표상 자본총계는 2025년 말 563.44억원으로 2024년 말 518.32억원보다 늘었으나 부채총계도 938.95억원으로 462.13억원에서 두 배 가까이 증가해 부채비율이 89.2%에서 166.6%로 높아졌고, 영업활동현금흐름은 2024년 +151.76억원에서 2025년 -68.80억원으로 적자전환했다.

이차전지 장비업은 2023~2025년 전기차 수요 둔화와 캐즘 국면 진입으로 배터리셀 제조사들의 신규 투자와 생산능력 증설이 지연되며 관련 검사장비 수요가 위축됐다.

2026년 5월 발간된 이차전지 업종 리포트는 실적이 최악의 구간을 지나가고 있으나 유의미한 회복은 2027년 하반기~2028년경으로 예상된다고 짚었다.

반면 AI 데이터센터발 전력수요 확대에 따른 ESS(에너지저장장치) 시장 성장과 유럽 전기차 판매 회복이 일부 수요 공백을 상쇄하고 있다는 평가도 나온다.

반도체 패키징 분야에서는 삼성전자가 2028년 첨단 반도체 패키징에 유리기판(글라스 인터포저)을 도입하는 것으로 알려지며 관련 검사·공정장비 수요에 대한 기대가 형성됐다. 삼성전자는 실리콘 인터포저를 글라스 인터포저로 대체해 AI 반도체 시장을 대비하는 로드맵을 구축한 것으로 알려졌다.

유리기판 검사 시장은 아직 초기 단계로 상용화 시점과 수요 규모가 확정되지 않았으며, 다수의 국내 소부장 업체들이 관련 기술을 준비하고 있다.

비파괴검사(초음파, X-ray, CT) 분야는 배터리 안전사고 예방을 위한 내부 검사 수요와 고성능 반도체 칩 제조공정의 내부 검사 수요 증가로 시장이 성장하고 있다는 평가가 있다.

피아이이는 이차전지 검사 분야에서 확보한 고객 기반을 반도체·비파괴검사 신사업으로 확장하는 전략을 취하고 있으나, 각 시장에는 이미 자리를 잡은 경쟁사들이 존재해 신규 진입 성과가 아직 실적으로 충분히 가시화되지 않았다.

피아이이는 2025년 산업통상자원부 소재부품기술개발사업(필옵틱스 주관)에 공동연구기관으로 선정돼 2028년까지 총 85억 6,000만원 규모의 반도체 패키징 유리기판용 레이저 스캐닝 공정기술·장비 개발 과제를 수행 중이며, 홀로토모그래피 기술과 AI 검사 플랫폼을 접목한 TGV 고정밀 검사·측정 장비 개발을 담당한다.

회사는 비파괴검사 솔루션에 대해 반도체 기업들의 관심이 높다고 밝혔으며, 유리기판 내부 품질검사 용도로 활용될 것으로 기대한다고 언급한 바 있다.

이차전지 부문은 국내외 배터리셀 제조사들의 케파 신·증설 계획 재개 시점에 따라 실적 회복 속도가 결정될 것으로 보이며, 섹터 전반의 유의미한 회복은 2027년 하반기 이후로 전망되는 분위기다.

스마트팩토리 소프트웨어 사업은 회사가 중장기적으로 확장할 계획이라고 밝힌 영역으로, LG에너지솔루션 중국 법인 공급 레퍼런스를 바탕으로 고객 확대를 모색하고 있다.

신사업(유리기판 검사, 비파괴검사)의 매출 기여 시점과 규모는 아직 공시상 구체적으로 확인되지 않아, 향후 수주 공시나 양산 적용 여부가 중요한 확인 포인트가 될 것으로 보인다.

2026년 상반기 실적은 2025년보다 낮은 매출 수준에서 유지되고 있어, 하반기 이후 신사업 매출 기여 여부와 이차전지 고객사 투자 재개 여부가 향후 실적 흐름의 관건이 될 전망이다.