이닉스

이닉스는 2016년 이차전지 안전 솔루션 사업으로 전환한 자동차 부품 업체로, 코스닥 자동차 신품부품 제조업종에 속하며 주요 제품은 전기차 파우치형 배터리셀을 감싸 열확산을 막는 배터리셀 패드와 내화격벽, 관련 테이프다.

이닉스의 업종은 자동차 신품 부품 제조업이며 주요제품은 2차전지용 배터리셀 패드 등이다. 2024년 1분기 기준 매출 비중은 셀패드가 41%, 테이프가 22.6%였으며, 현대모비스, 현대그린파워, SK온 등이 대략 80~85%의 비중을 차지하는 고객 구조다.

해외 고객으로는 폭스바겐에도 부품을 공급 중이며, 포드 전기차에도 내화성능이 강화된 배터리셀패드 유상샘플을 공급 후 최종 테스트 중이다. 회사 관계자는 포드 인증이 완료되면 레퍼런스가 생겨 볼보, 닛산, 혼다 등 글로벌 완성차 업체의 관심으로 이어질 것으로 기대한다고 밝혔다.

생산기지는 국내와 미국 앨라배마주 오번의 해외법인으로 구성되며, 오번 공장은 차세대 배터리 셀 패드(TBA) 생산을 목적으로 건설됐고 이후 완공 후 생산에 돌입해 현대모비스를 통해 현대자동차에 배터리셀패드 수주를 완료했다.

회사는 세계 각지에 생산 공장이 있어 관세 정책 변화에 유리하게 대응할 수 있으며, 관세가 확대될 경우 미국 내 생산·가공을 통해 부담을 줄이는 전략을 세우고 있다고 강조했다.

국내에서는 아산2공장에 신규 내화소재 파일럿 라인을 구축하고 있으며, 부산 2공장도 40억원을 들여 신규 아이템 생산을 위해 착공해 생산능력 다변화를 추진하고 있다.

2025년 연결 매출은 1,225.9억원으로 전년(1,045.2억원) 대비 17.3% 증가했으나 영업손익은 -10.0억원으로 2024년(-15.4억원)에 이어 2년 연속 영업손실을 기록했다.

다만 지배주주 순이익은 2025년 2.5억원, 2024년 10.2억원으로 영업손실에도 두 해 모두 흑자를 유지해 영업외 요인이 손익을 일부 보완한 것으로 보인다.

이는 2022~2023년 실적과 대비되는데, 2023년에는 매출 1,188.9억원에 영업이익 107.9억원(영업이익률 9.1%), 지배주주 순이익 110.2억원을 냈고, 2022년에도 매출 1,143.0억원에 영업이익 93.7억원(영업이익률 8.2%)의 두 자릿수에 가까운 마진을 기록했다.

2024년 실적이 꺾인 배경에는 신규상장 관련 비용의 일시적 증가와 종속회사 신규 설립에 따른 초기 사업구축 비용 증가, 전기차 시장의 수요감소로 인한 주요 고객사의 매출감소가 있었다고 회사측은 설명했다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)로 보면 매출은 341.1억원→264.0억원→266.1억원→293.6억원으로 계절적 기복을 보였고, 영업손익도 0.3억원 흑자, -12.4억원 적자, -5.6억원 적자, 1.0억원 흑자로 분기마다 등락했다.

같은 기간 지배주주 순이익은 4.8억원, -5.7억원, 3.4억원, 4.8억원으로 흑자와 적자를 오갔으며 네 개 분기 합산 지배주주 순이익은 7.3억원 수준이다.

2025년 2분기(매출 330.9억원, 영업이익 0.7억원, 순손실 0.06억원)와 비교하면 2026년 2분기(매출 293.6억원, 영업이익 1.0억원, 순이익 4.8억원)는 절대 매출 규모는 줄었지만 이익 측면에서는 개선된 모습이다.

재무구조는 안정적인 편으로 2025년말 부채비율은 16.8%(2024년 13.4%, 2023년 14.4%)로 낮은 수준을 유지했으나, 2025년 영업활동현금흐름은 -23.2억원으로 순이익 흐름과 달리 마이너스를 기록했다.

전방 시장인 전기차 산업은 2023~2024년 수요 둔화(이른바 '캐즘') 국면을 거쳤고, 이 시기 이닉스의 주요 고객사 주문 감소가 실적 부진으로 이어졌다.

현대차 호세 무뇨스 대표이사는 2026년 CEO 인베스터데이에서 "이제 더 이상 캐즘은 없다고 보고 시장마다 속도(페이스)만 다르다고 판단하고 있다"고 밝히며 전동화 전략을 하이브리드와 EREV 중심으로 재편하겠다고 밝혔다.

특히 순수 전기차보다 배터리 탑재량이 적으면서도 장거리 주행이 가능한 EREV가 미국 시장에서 새로운 대안으로 부상하고 있으며, 램, 지프, 스카우트, 현대자동차, 제네시스, 기아, 포드 등이 관련 차량을 준비하고 있다.

현대차와 제네시스는 각각 싼타페와 GV70 두 차종의 EREV 모델을 미국 시장에 출시할 계획이며, 싼타페 EREV는 미국 앨라배마공장에서 현지 생산하며 주행거리 600마일 이상을 목표로 한다.

이 같은 EREV 확산은 배터리 안전 부품(셀 패드, 내화격벽) 수요와 직결돼 이닉스와 같은 관련 부품업체에 우호적인 산업 배경이 될 수 있다. 다만 EREV용 배터리는 고성능·고출력 셀을 별도로 개발하는 방향이어서, 기존 셀 패드·내화소재의 사양 변경이나 재인증이 필요할 가능성도 있다.

경쟁 구도 측면에서는 완성차·배터리 업체들이 자체 내화소재나 경쟁사 부품을 병행 검토할 수 있어, 이닉스의 시장 지위는 포드 등 신규 고객 인증의 성패에 좌우되는 부분이 크다.

회사는 미국 앨라배마 오번 공장을 통해 현대모비스를 통한 현대차 셀패드 수주에 더해 북미 EREV향 내화 배터리셀패드 수주도 확보했다고 밝혔다. 포드 전기차용 유상샘플에 대한 최종 성능 테스트 결과는 회사 관계자 발언 기준 2026년 중 확보될 것으로 예상된다.

국내에서는 부산 2공장을 약 40억원을 투입해 착공, 신규 아이템 생산을 위한 증설을 진행" 중이며 완공 시점이 다가오고 있다. 아산2공장에는 기존 원소재를 대체할 신규 내화소재 제품 생산을 위한 파일럿 라인도 구축되고 있다.

전방 산업에서는 현대차·제네시스가 2027년 상반기 싼타페와 제네시스 EREV를 북미에 우선 출시할 계획이고, 기아도 대형 SUV·픽업트럭에 EREV를 순차 투입할 예정이어 부품 수요의 장기 성장 축이 될 수 있다.

다만 이들 신차 프로젝트의 양산·판매 시점이 2027년 이후인 만큼, 이닉스의 매출에 실질적으로 반영되기까지는 시차가 있을 수 있다. 제네시스는 2026년 4분기 브랜드 최초 HEV 모델인 GV80 HEV를 출시할 예정이어 전동화 포트폴리오 확장에 따른 부품 수요 다변화도 함께 지켜볼 부분이다.