한싹

한싹은 1992년 설립돼 2023년 10월 코스닥에 상장한 보안 솔루션 기업으로, 초기 통신시스템 사업에서 2008년 이후 망분리 시장이 열리며 망간자료전송 솔루션 시큐어게이트로 사업 축을 옮겼다.

한싹은 응용소프트웨어 개발 및 공급업을 영위하며, 망간자료전송, 패스워드관리, 보안전자팩스, 스마트빌링, 통합관제 솔루션을 제공하는 보안기업으로 자리매김하고 있다.

핵심 제품인 시큐어게이트(SecureGate)를 중심으로 공공·국방·금융 등 총 2,300여 개의 레퍼런스를 보유하고 있으며, 망간자료전송 시장에서 국내 상위권 점유율을 확보한 것으로 알려져 있다.

연결 종속회사로 인콤과 인콤정보통신을 보유하고 있으며, 인콤은 2025년 이트론의 가상화사업부 인수 계약을 체결해 사업 포트폴리오를 넓혔다.

최근에는 국방망 보안통제시스템 '시큐어게이트 CDS(Cross Domain Solution)'와 SSL 가시성 솔루션 등 신제품을 잇달아 출시하며 클라우드 및 AI 보안 분야로 R&D 투자를 확대하고 사업다각화를 추진하고 있다.

홈네트워크 보안 분야에서는 모니터랩과 전략적 업무협약을 맺어 공동주택 보안 시장 진출을 모색했다. 경쟁 구도는 전통적인 망분리·망연계 사업자뿐 아니라 제로트러스트, 클라우드 보안을 표방하는 신규 진입 기업들과도 겹쳐지는 양상이다.

회사의 사업 구조는 전통적 하드웨어·소프트웨어 결합형 망연계 솔루션에서 소프트웨어·클라우드 기반 서비스로 점진적 전환을 시도하는 과정에 있다.

2025년 연간 매출은 262.6억원으로 2024년 205.2억원 대비 크게 늘었지만, 영업손실 19.5억원과 순손실(지배주주 기준) 26.7억원을 기록하며 2024년의 소폭 흑자(순이익 1.2억원)에서 적자로 전환했다.

앞서 2023년에는 매출 241.0억원, 영업이익 26.3억원(영업이익률 10.9%), 순이익 32.3억원의 견조한 실적을 냈고, 2022년에도 매출 219.0억원에 영업이익 18.5억원(영업이익률 8.5%)을 기록해 상장 전후로는 안정적인 흑자 구조를 유지했다.

최근 분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 52.5억원에 영업손실 6.9억원, 3분기 매출 54.5억원에 영업손실 10.0억원으로 적자가 지속됐고, 4분기에는 매출이 113.5억원으로 급증하며 영업이익 7.4억원으로 흑자전환했으나 순이익(지배주주)은 여전히 0.6억원 손실을 기록했다.

2026년 1분기에는 매출이 35.2억원으로 줄고 영업손실이 18.1억원까지 확대되며 최근 4개 분기 중 최악의 실적을 냈는데, 이는 연구개발 인력 확충과 신규 솔루션 출시 관련 비용 증가가 계절적 비수기와 겹친 결과로 해석된다.

그러나 2026년 2분기에는 매출이 75.7억원으로 회복되고 영업이익 8.1억원, 순이익(지배주주) 9.3억원을 기록하며 뚜렷한 흑자전환을 이뤘다.

별도 기준으로도 2분기 매출이 64억원으로 전년 동기 46억원 대비 39% 늘었고 영업이익은 13억원으로 전년 동기 8억원 적자에서 흑자로 돌아선 것으로 파악된다.

회사 측은 망간자료전송(CDS), 통합접근제어, 패스워드 관리 등 신규 솔루션과 가상화·전자팩스 사업부 편입 효과가 실적 개선에 기여했다고 설명했다.

다만 2025년 연간 순손실 전환은 과거 다년간 이어졌던 흑자 흐름이 일시적으로 끊긴 사례로, 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익도 여전히 마이너스(-19.2억원)를 나타내고 있어 분기별 변동성이 크다는 점이 확인된다.

한싹이 속한 사이버보안·망연계 산업은 공공·금융·국방 부문의 정책 변화에 크게 좌우되는 특성을 지닌다.

국가정보원이 추진하는 국가망보안체계(N2SF) 전환은 기존 이원화된 공공망 체계를 기밀·민감·공개(C·S·O) 기반 구조로 바꾸는 작업으로, 데이터 이동과 시스템 연계 수요를 늘릴 잠재력이 있다는 평가가 나온다.

다만 초기 데이터 등급 분류 과정에서 일부 공공 발주가 지연되고 있다는 지적도 있어, 정책 수혜가 매출로 연결되는 시점은 가이드라인 확정 이후로 미뤄질 가능성이 있다.

망분리 제도 개선(규제 완화) 흐름 속에서 다층보안체계(MLS), 제로트러스트, 클라우드 기반 논리적 망분리 등 새로운 사업 기회가 열릴 것이라는 회사 측 언급도 있다.

경쟁 환경에서는 전통적 망연계 사업자 외에 제로트러스트·SSL 가시성 등 세부 영역별 전문 기업들이 늘어나는 추세이며, 한싹은 망간자료전송 분야에서 확보한 다수의 고객사 레퍼런스를 바탕으로 인접 영역(CDS, 통합접근제어, SSL 가시성)으로 제품군을 넓히는 전략을 취하고 있다.

양자컴퓨터 상용화에 대비한 양자내성암호(PQC) 표준화 동향도 업계 전반의 새로운 기술 트렌드로 부상하고 있다. 국토교통부가 계획한 신축 공동주택 공급 확대는 홈네트워크 보안이라는 별도 수요처를 만들어내는 요인으로 언급된다.

전반적으로 산업은 정책 발주 일정에 따라 매출 인식 시점이 크게 출렁이는 구조여서, 개별 기업의 분기별 실적 변동성이 클 수밖에 없는 특성을 가진다.

회사는 2분기 흑자전환의 동력을 하반기에도 이어가겠다는 방침을 밝히고 있다. 이주도 대표는 보안 솔루션 포트폴리오 다각화가 실적에 반영되며 2분기 흑자 전환에 성공했다고 설명하며, 하반기에는 PQC·AI·클라우드 등 차세대 보안 분야의 경쟁력을 강화해 흑자 기조를 이어가겠다고 밝혔다.

회사는 SSL 가시성 솔루션 '블루킨 VA'의 보안기능확인서와 조달청 등록을 바탕으로 공공·금융 시장 공략을 강화하고, N2SF 요구사항에 맞춰 주요 보안 솔루션을 고도화할 방침이다.

과거 한 임원은 4분기에 연간 매출의 45%가 몰리는 계절적 특성을 감안하면 흑자를 이어갈 수 있을 것이라고 언급한 바 있어, 매출 집중 시기인 4분기 실적이 연간 성과를 좌우하는 구조가 이어질 가능성이 있다. 다만 이러한 계절성은 역으로 1분기 등 비수기에는 실적 변동성을 키우는 요인으로 작용해왔다.

N2SF 가이드라인 확정과 공공 발주 재개 시점은 여전히 확인이 필요한 변수로 남아 있으며, 정부 태스크포스의 세부 가이드라인 마련 이후 하반기 사업 재개 가능성이 거론된다. 인콤의 가상화사업부 편입, 전자팩스사업부의 손익분기점 상회 등 인수 사업 부문의 연결 기여가 확대되는지도 지켜볼 부분이다.