모델솔루션

모델솔루션은 1993년 제일엔지니어링으로 출발해 2005년 법인 전환, 2022년 코스닥에 상장한 프로토타입(시제품) 전문 제조기업이다.

자동차, 항공우주, IT/통신, 의료기기 등 산업에서 디자인·기능성 프로토타입 제조와 소량 생산 서비스를 제공하며, CNC 정밀가공과 신속금형(IMB) 사업부를 주력으로 2024년 이후 완제품 수탁생산(TSB)까지 사업영역을 확장했다.

회사 홈페이지 기준 삼성전자, 테슬라, 구글, 아마존, 현대차 등 500여 개 이상의 글로벌 고객사를 보유하고 국내와 미국 실리콘밸리에 거점을 두고 있다.

2026년 1분기 개별 매출 기준으로는 사출성형·신속금형(IMB) 비중이 37.4%, 완제품 수탁생산(TSB) 비중이 23.3%를 기록하며 양산 기반 매출 비중이 60%를 넘어선 것으로 보도됐다.

최대주주는 한국앤컴퍼니그룹으로, 2018년 지분 75%를 인수해 계열사로 편입했으며 이후 자금력과 글로벌 네트워크를 바탕으로 사업 재편이 이뤄졌다.

최근에는 스페이스X에 스타링크 위성 단말기·와이파이 라우터 관련 초도 목업 및 프로토타입 샘플을 공급하며 양산 테스트를 받고 있고, 산업통상자원부·한국산업기술평가관리원이 주관하는 K-휴머노이드 연합에 참여해 휴머노이드 관절용 액추에이터를 개발 중이다.

의료기기 분야에서는 ISO 13485 인증과 클린룸 생산라인을 기반으로 유럽 제약사들과 차세대 약물전달 의료기기 공동개발을 확대하고 있다. 이처럼 회사는 단순 시제품 제작에서 벗어나 개발-양산을 연계하는 종합 하드웨어 솔루션 기업으로의 전환을 추진하는 단계에 있다.

2025년 연결 매출은 765억원으로 2024년 680억원 대비 늘었고, 영업이익은 80.7억원으로 전년 41.9억원에서 크게 개선돼 영업이익률이 6.2%에서 10.6%로 상승했다. 지배주주 순이익은 68.3억원으로 2024년 52.9억원보다 늘었다.

2022~2023년에는 매출이 674억원에서 647억원으로 줄고 영업이익률도 11.7%에서 3.4%로 급락했던 것과 비교하면, 2024~2025년은 뚜렷한 이익 회복 국면이었다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 205.2억원, 영업이익 33.1억원으로 분기 최대 실적을 냈고, 4분기에도 매출 211.5억원, 영업이익 26.1억원으로 견조한 흐름이 이어졌다.

그러나 2026년 1분기에는 매출이 187.1억원으로 줄고 영업이익도 7.5억원에 그쳤으며, 지배주주 순이익은 -19.7억원으로 적자 전환했다. 영업이익이 흑자였음에도 순이익이 적자로 돌아선 점은 영업외 손익 요인이 작용했음을 시사한다.

다만 별도(개별)기준 잠정치를 보도한 자료에서는 2026년 1분기 순이익이 19.7억원으로 전년 동기 대비 늘었다고 전해졌는데, 이는 연결이 아닌 개별 재무제표 기준이어서 확정 연결 실적(순손실)과는 별개로 해석할 필요가 있다.

2026년 2분기에는 매출 200.4억원, 영업이익 17.9억원, 지배주주 순이익 17.3억원으로 다시 흑자 기조로 돌아왔다.

프로토타입·소량양산 제조 서비스업은 글로벌 대기업들의 신제품 개발 사이클과 R&D 투자 예산에 실적이 직접 연동되는 특성을 갖는다.

자동차, 항공우주, IT/통신, 의료기기 등 다양한 전방산업의 개발 프로젝트가 동시에 진행될수록 물량이 늘어나는 구조여서, 경기 둔화 국면에서는 고객사의 R&D 활동 위축이 성장 변수로 작용할 수 있다는 점이 과거부터 지적돼 왔다.

국내에는 시제품 제작부터 양산 전환까지 아우르는 이 같은 사업모델을 영위하는 상장사가 많지 않아 직접적인 동종 비교가 쉽지 않으며, 해외에는 Jabil이나 Flex와 같은 대형 위탁생산(EMS) 기업들이 유사 영역의 일부를 담당하고 있다.

회사는 국내와 미국 실리콘밸리에 거점을 두고 신속한 시제품 제작(쾌속금형)과 품질 인증(ISO 9001·14001·13485) 역량을 앞세워 고부가 산업군 고객을 확보해온 것으로 파악된다.

최근에는 로보틱스(휴머노이드 액추에이터), 우주항공(스타링크 장비), 의료기기 CDMO 등으로 사업영역을 넓히면서 기존 프로토타입 서비스업과는 다른 성장산업 노출도가 커지는 모습이다.

다만 이들 신사업 영역은 아직 초기 샘플·테스트 단계에 머물러 있어, 산업 내 위치를 가늠하기에는 시간이 더 필요한 상황이다.

회사는 2025년 실적에 대해 기존 프로토타입 중심 구조에서 개발 단계부터 양산까지 연결되는 '개발-양산 연계 모델'을 강화해 왔다고 설명하며, 그 결과 매출은 전년 대비 12.5%, 영업이익은 92.8% 늘었고 영업이익률이 10.6%로 개선됐다고 밝혔다.

회사는 이 같은 성과가 단순 물량 확대가 아니라 고부가 프로젝트 중심의 제품 믹스 개선과 내부 운영 효율화가 함께 작동한 결과라고 설명했다. 2026년 이후 계획으로는 양산 연계 프로젝트 확대, 글로벌 고객사 다변화, 품질·제조 체계 고도화를 통한 지속 가능한 성장 구조 강화를 제시했다.

의료기기 분야에서는 유형민 대표이사가 디자인부터 프로토타입, 양산까지 아우르는 통합 제조 솔루션을 기반으로 글로벌 의료기기 고객의 개발·생산을 동시에 지원하는 파트너 역할을 강화하겠다고 밝혔다.

스페이스X 관련해서는 스타링크 단말기·라우터 장비의 초도 목업·프로토타입 샘플 공급을 마치고 본격적인 양산 테스트를 받고 있으며, 테스트 통과 시 정식 공급업체로 편입돼 양산 수주로 이어질 가능성이 있는 것으로 전해졌다.

로보틱스 분야에서는 K-휴머노이드 연합에 신규 참여기업으로 선정돼 AFPM 모터·인덕티브 엔코더·GaN 모터 드라이브·QDD 감속기를 통합한 휴머노이드 관절용 액추에이터를 개발 중이며, 이는 2030년까지 휴머노이드 로봇 기술 자립을 목표로 하는 국책 연합 사업의 일부다.

대표이사는 최근 우병일에서 유형민으로 교체된 것으로 확인되며, 경영 승계 및 전략 연속성 여부는 추후 공시와 IR을 통해 확인이 필요하다.