제이아이테크

제이아이테크는 반도체 증착(CVD/ALD) 공정에 쓰이는 프리커서(전구체)를 주력으로 하는 코스닥 상장 화학소재 기업이다. 회사는 반도체 프리커서, 포토마스크 케이스(PMC), OLED 승화 정제, 특수가스 유통 등 다양한 사업을 영위하고 있다.

주요 제품은 Si-, Ti-, Zr-, Hf- 계열 프리커서이며, 삼성전자, SK하이닉스, 미국 마이크론, 일본 키옥시아 등 글로벌 10여 곳의 반도체 회사에 공급하고 있다. 회사는 일부 실리콘 프리커서(Si-프리커서) 제품에서 국내 최대 양산 능력(생산량)을 보유한 것으로 추정된다.

최근 공개된 실적 기준으로 프리커서 매출 비중은 약 79%에 달해 전체 사업 구조의 중심을 차지한다. 포토마스크 케이스, OLED 유기재료 승화 정제, 특수가스 유통이 나머지 매출을 구성하며, 2차전지 전해액·첨가제용 캐니스터, OLED 유기재료 중간체 합성 등 신규사업도 함께 추진 중이다.

탄소중립 관련 신사업으로는 자회사 대흥씨씨유를 통한 CCUS(탄소포집·활용·저장) 사업이 있으며, 대흥씨씨유는 전북 군산 새만금산업단지에 국내 최초의 민간 이산화탄소 포집·액화 플랜트를 준공해 연간 4만 2000톤 규모의 액화탄산가스를 생산할 수 있는 설비를 갖췄다.

인도 하이데라바드 인근 체건타(Chegunta)에는 2025년 9월 완공된 신공장이 있어 반도체·2차전지용 캐니스터 생산을 통한 글로벌 고객 다변화를 추진하고 있다. 태양광 도핑 소재인 삼브롬화붕소를 국내 업체 중 유일하게 한화큐셀에 공급하는 등 브롬 기반 특수화학 영역으로도 사업을 넓혀 왔다.

2025년 연결 매출액은 535.5억원으로 전년(572.9억원) 대비 6.5% 감소했으나, 영업이익은 104.0억원으로 19.4% 증가해 영업이익률이 15.2%에서 19.4%로 개선됐다.

지배주주 순이익은 67.4억원으로 전년(107.3억원) 대비 37.2% 감소해, 매출·영업이익과는 다른 흐름을 보였다.

2022~2025년 연간 흐름을 보면 2022년 매출 682.8억원에서 2023년 433.6억원으로 급감했다가 2024년 572.9억원으로 반등하고 2025년 소폭 재조정되는 등 업황에 연동된 등락이 뚜렷했다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 115.1억원에서 2026년 2분기 218.8억원으로 확대되며 최근 5개 분기 중 최대치를 기록했는데, 이는 전년 동기 대비 90.2% 증가한 수준이다.

같은 기간 영업이익률은 15.5%(2025년 2분기)에서 19.8%(2025년 3분기), 21.9%(2025년 4분기), 25.3%(2026년 1분기), 28.9%(2026년 2분기)로 다섯 개 분기 연속 개선되는 흐름을 보였다.

다만 2025년 4분기는 영업이익 29.6억원의 흑자를 냈음에도 지배주주 순이익이 3.9억원 손실로 전환돼, 영업외 부문에서 일회성 요인이 반영됐을 가능성을 시사한다. 2026년 1분기와 2분기 지배주주 순이익은 각각 38.7억원, 39.4억원으로 회복돼 2025년 4분기의 손실을 상회했다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 109.1억원으로, 2025년 연간 순이익(67.4억원)을 이미 넘어서는 수준이다.

현금흐름 측면에서는 영업활동현금흐름이 2024년 168.3억원에서 2025년 93.2억원으로 축소됐고, 부채비율은 2024년 73.2%에서 2025년 65.7%로 낮아졌다.

반도체 소재 산업은 메모리 업황 사이클에 크게 영향을 받으며, 키움증권 오현진 연구원은 2024년 3월 보고서에서 제이아이테크의 2023년 매출액이 전년대비 35.8% 줄어든 439억원을 기록했다고 밝힌 바 있어, 다운턴 당시 프리커서 수요 급감의 영향을 확인할 수 있다.

이후 반도체 업황 회복과 함께 미세화·고집적화 트렌드가 이어지면서 프리커서 수요가 다시 늘어나는 국면에 들어섰다는 평가가 나온다. 미래에셋증권은 2024년 12월 보고서에서 반도체 미세화 및 고용량화 트렌드가 지속됨에 따라 프리커서 수요는 지속적으로 증가할 것이라고 전망했다.

경쟁 구도에서는 국내외 소수 화학소재 업체가 삼성전자·SK하이닉스 등 국내 메모리 제조사에 직접 공급하는 구조로, 상대적으로 진입장벽이 높은 편이다. 이 회사는 Si-프리커서에서 국내 최대 양산 캐파를 보유한 것으로 알려져 있어 상위권 위치를 차지하고 있다는 평가가 있다.

한편 CCUS(탄소포집·활용·저장) 시장은 전 세계적으로 연평균 15% 성장해 2035년 약 15조원 규모에 이를 것으로 전망되는 성장 산업으로 꼽힌다. 국내에서는 액화탄산가스 등 CCUS 관련 초기 상업화 사례가 흔치 않은 편이어서, 회사의 대흥씨씨유 사업이 상대적으로 이른 진입 사례로 언급된다. OLED 소재 부문은 디스플레이 업황에도 연동돼 있어, 반도체와는 별도의 수요 사이클에 노출돼 있다.

회사는 2026년 3월 31일 기업가치 제고 계획을 공시하며 핵심사업 경쟁력 강화와 수익성 중심 영업활동을 통한 이익창출능력 제고를 목표로 제시했다. 실행 과제로는 반도체 소재 매출 확대와 글로벌 고객사 다변화, 설비 증설과 생산라인 정비를 통한 생산효율화를 내세웠다.

안정적 현금흐름을 바탕으로 지속가능한 배당정책을 유지하고, 경영성과와 재무상황을 고려한 주주환원 정책을 운영하겠다는 방침도 함께 제시했다.

신사업 측면에서는 2026년 OLED 유기재료 합성시설 가동을 통한 수익 창출을 계획하고 있으며, OLED 수명 연장 기술과 유기재료 재활용 분야도 고객사와 협력해 진행 중이다. 2차전지 전해액·첨가제용 캐니스터 사업도 신규 추진 과제로 제시돼 있어, 인도 공장 가동과 연계한 캐파 확장이 예정돼 있다.

인도 하이데라바드 인근 공장은 2025년 9월 완공을 마쳤으며, 향후 가동률 상승과 글로벌 고객 확보 속도가 신사업 기여도를 좌우할 변수로 꼽힌다.

CCUS 사업은 액화탄산가스 판매만으로 연간 100억원 이상, 추가 화학제품 생산까지 더해지면 연간 500억원 이상의 매출 잠재력이 있다는 회사 측 전망이 제시된 바 있다.

다만 이러한 신사업들이 실제 매출·이익에 본격적으로 기여하는 시점과 규모는 향후 분기 실적 공시를 통해 순차적으로 확인해야 하는 단계다.