씨피시스템

씨피시스템은 1993년 설립된 산업용 케이블 보호기구 전문기업으로, 2024년 6월 유진기업인수목적8호와의 합병을 통해 코스닥 시장에 상장했다. 1993년 씨피시스템㈜를 설립. 2024년 6월 27일, 유진기업인수목적8호㈜와 합병을 통해 코스닥 시장에 상장.

주력 제품은 케이블체인, 플렉시블 튜브, 커넥터, 로보웨이로 구성되며 반도체, 디스플레이, 2차전지, 자동차, 로봇 등 다양한 산업군에 제품을 공급하고 있다. 대표 제품인 G클린체인은 세계 최초로 케이블 삽입 상태에서 IPA CLASS 1 등급을 획득했으며, 클린룸 환경에 최적화된 제품이다.

과거 해외 기업에 의존하던 플라스틱 케이블 보호 제품을 국산화했으며, 국내 경쟁업체는 한신체인, 코닥트 등 극소수로, 동사는 다제품 라인업 보유 및 높은 기술력으로 전 제품의 국산화에 성공했다.

반도체 부문에서는 테크윙, 세메스, 고영테크놀러지, 에이엠티 등 국내 대표 반도체 장비업체의 자동화·검사장비에 케이블체인을 공급하고 있으며, 삼성전자와 SK하이닉스의 밸류체인에도 포함돼 있다.

해외 사업은 중국, 이탈리아, 미국, 인도 등 전 세계 30여 개국에 제품을 수출하고 있으며, 2024년 8월 대만지사를 설립했다. 지배구조 측면에서는 뉴스 헤드라인에서도 언급되듯 "70% 웃도는 최대주주 지분"을 보유하고 있어 유통 주식 수가 제한적이다.

회사는 2025년 2월과 5월 두 차례에 걸쳐 총 3,846,799주의 자기주식을 이익소각"했으며, 현재 자기주식은 21주를 보유 중이다.

참고로 유진투자증권은 6월 보고서에서 2분기 제품별 매출을 케이블체인 29억원, 플렉시블튜브 16억원, 커넥터 9억원으로 추정하며 케이블체인 비중이 가장 크다고 봤다.

연간 실적을 보면 2022~2023년 매출액은 공시상 0원으로 표기돼 있어(스팩합병 전 비교치 성격) 의미있는 추세 비교는 2024년 이후로 한정하는 것이 합리적이다.

매출액은 2024년 212.9억원에서 2025년 190.5억원으로 10.5% 줄었고, 영업이익도 33.2억원에서 21.4억원으로 감소하며 영업이익률이 15.6%에서 11.2%로 낮아졌다. 반면 순이익은 2024년 –120.9억원의 대규모 순손실에서 2025년 20.0억원 흑자로 방향이 바뀌었다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 52.0억원·영업이익 7.0억원·순이익 2.9억원에서 3분기 46.2억원·5.5억원·6.9억원, 4분기 42.7억원·4.1억원·4.2억원으로 매출과 영업이익이 완만하게 둔화됐다.

2026년 1분기에는 매출 52.1억원·영업이익 5.3억원으로 전분기 대비 소폭 개선됐고, 순이익은 11.0억원으로 환율 관련 금융수익 효과가 더해지며 크게 늘었다. 2026년 2분기는 매출 68.5억원·영업이익 18.7억원·순이익 17.9억원으로 최근 다섯 개 분기 가운데 가장 높은 수준을 기록했다.

이는 유진투자증권이 6월 보고서에서 제시한 2분기 추정치를 웃도는 결과로, 박 연구원은 2분기 예상 실적은 매출액 63억원, 영업이익 9억원으로 전년 동기 대비 각각 20.4%, 29.3% 증가하면서 전분기에 이어 실적 성장세를 이어갈 것으로 전망한다고 밝힌 바 있다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주순이익은 40.0억원으로, 2024년의 손실 국면에서 벗어나 안정적인 이익 구간에 들어섰음을 보여준다. 다만 2024년의 대규모 순손실은 매출·영업이익 감소폭을 크게 웃도는 수준이어서 일회성 요인이 작용했을 가능성을 배제할 수 없다.

케이블 보호기구 시장은 반도체, 디스플레이, 자동차·이차전지, 조선, 로봇 등 다양한 전방산업의 자동화·클린룸 투자에 연동돼 있다. 글로벌 시장은 독일 이구스가 선두를 지키고 있고, 국내 경쟁업체는 한신체인, 코닥트 등 극소수여서 씨피시스템은 국산화 라인업을 갖춘 몇 안되는 업체로 분류된다.

반도체 부문에서는 정부와 민간 기업이 2047년까지 622조원 규모로 추진하는 경기 남부 반도체 메가 클러스터 조성이 본격화되면서 초청정 클린룸 및 자동화 부품 수요가 확대될 것으로 예상된다. 회사는 올해 4월 기준 반도체 사업 부문 누적 매출이 전년 연간 매출의 약 70%를 달성한 것으로 파악됐다.

자동차·이차전지 전방산업은 전기차 판매 부진이 이어지면서 자동차와 이차전지 관련 매출이 감소해 상대적으로 약세를 보이고 있다.

조선업은 하반기에 반영될 예정이었던 주요 조선 프로젝트 매출이 고객사 사정으로 인해 2026년 1분기로 이연되면서, 단기 실적 공백이 발생했다가, 지연됐던 조선 관련 매출이 상반기부터 본격 반영되고, 의료 장비 관련 신규 매출도 가시화될 것으로 예상되는 흐름으로 바뀌고 있다.

유진투자증권은 6월 보고서에서 현재 씨피시스템의 주가는 2026년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER) 25.8배로, 국내 동종업체 평균 PER 57.7배 대비 할인되어 거래 중이라고 덧붙였다.

유진투자증권은 지난해 12월 보고서에서 씨피시스템의 2026년 연결 기준 매출액을 241억원, 영업이익을 50억원으로 추정했으나, 올해 6월 보고서에서는 2026년 연간 예상 실적을 매출액 235억원, 영업이익 40억원으로 전년 대비 각각 22.0%, 87.0% 증가할 것으로 다소 낮춰 잡았다.

두 보고서 모두 지연됐던 조선 관련 매출이 상반기부터 본격 반영되고, 의료 장비 관련 신규 매출도 가시화될 것이라는 점을 실적 개선의 근거로 제시했다. 성장 동력으로는 케이블체인이 안정적인 매출 성장을 견인하는 가운데 로보웨이 관련 매출이 큰 폭의 성장세를 이어갈 것으로 예상됐다.

지역별로는 2026년 인도 폭스콘의 생산이 본격적으로 확대되면서, 씨피시스템의 폭스콘향 케이블체인과 로보웨이 관련 매출이 크게 증가할 것이라는 분석이 나왔다.

반도체 쪽에서는 로보킷의 핵심 솔루션을 국내 최대 종합 반도체 기업의 반도체 클린룸 및 차세대 자동화 생산라인 선행 평가용 시제품으로 공급했고, 국내 대표 로봇 기업 레인보우로보틱스의 협동로봇 및 차세대 로봇 솔루션에도 시제품으로 공급되어 향후 양산 채택 여부가 관전 포인트다.

G-클린체인은 글로벌 반도체 기업인 인텔의 미국 본토 공장 도입 장비에 탑재된 첫 사례로 공급망 진입 지역을 넓히고 있다.

회사는 2026년 4월 기업가치 제고 계획을 통해 기존 매출 비중이 높았던 일반 체인 판매를 고부가가치 제품인 G-CLEAN CHAIN으로 대체하는 영업을 강화해 매출 성장과 수익성 개선을 노린다는 방향을 제시했다.