인벤티지랩

인벤티지랩은 미세유체(microfluidics) 기술을 기반으로 장기지속형 주사제와 유전물질 전달 플랫폼을 개발하는 약물전달시스템(DDS) 기업이다.

핵심 플랫폼은 장기지속형 주사제용 마이크로스피어 제조 기술인 'IVL-DrugFluidic', mRNA-LNP 대량생산용 'IVL-GeneFluidic', 그리고 최근 기술검증에 들어간 피하주사(SC) 제형변경 플랫폼 'IVL-BioFluidic' 세 축으로 구성된다.

대표 파이프라인은 월 1회 투여하는 남성형 탈모 치료제 IVL3001로, 대웅제약과 임상 개발을 진행 중이다. 이번 임상의 주요 목표는 남성형 탈모 환자를 대상으로 IVL3001의 유효성을 입증하고 임상 3상 용량을 설정하는 것이며, 국내외 4개 기관에서 동시에 임상을 진행할 계획이다.

이 외에 장기지속형 치매치료제 IVL3003, 전립선비대증 치료제 IVL3013, 유한양행과 공동개발 중인 GLP-1 계열 비만치료제 IVL3021·IVL3024 등의 파이프라인을 보유하고 있다.

글로벌 빅파마인 베링거인겔하임과는 대사질환 관련 펩타이드 물질에 대한 물질이전계약(MTA)에 이어 두 번째 장기지속형 주사제 공동연구 계약을 체결한 바 있다. 생산 인프라는 자회사 큐라티스를 통해 확보했는데, 인벤티지랩은 큐라티스 지분 40.87%를 보유한 최대주주이며 누적 약 350억원을 투자했다.

최근에는 국내 다수 기업과 SC제형 플랫폼에 대한 물질이전계약(MTA)을 맺고 실제 항체 물질을 활용한 검증에 착수했으며, 일본·미국 등 해외 기업과도 계약 전 단계의 기술 검토를 진행 중이다.

경쟁 구도에서는 펩트론(스마트데포)과 지투지바이오가 국내 마이크로스피어 기반 장기지속형 기술의 주요 경쟁사로 언급되며, 베링거인겔하임이 인벤티지랩과 지투지바이오 양사와 동시에 협력을 진행하고 있다는 점도 확인된다.

매출은 연간 기준으로 2022년 37.2억원에서 2023년 6.6억원으로 급감했다가 2024년 17.8억원, 2025년 29.4억원으로 회복하는 등 아직 안정적인 매출 기반을 갖추지 못한 모습이다.

반면 영업손실은 2022년 -109.0억원, 2023년 -159.6억원, 2024년 -189.6억원, 2025년 -283.8억원으로 매년 확대됐고, 영업이익률은 2025년 -965.7%에 달했다.

자기자본은 2023년 44.1억원까지 줄어 부채비율이 924.4%로 치솟았던 시기를 지났으나, 이후 수차례의 자본 확충과 큐라티스 연결편입을 거치며 2025년 말 자기자본(지배주주+비지배주주)이 808.5억원까지 늘었고 부채비율은 36.8%로 낮아졌다.

다만 이 자기자본 확대는 영업활동 개선이 아니라 외부 자금조달과 자회사 연결 효과에 기인한다는 점을 함께 봐야 한다. 영업활동현금흐름(CFO)은 2022년부터 2025년까지 한 해도 예외 없이 음수(-52억원~-207억원)를 기록해 현금 소진이 지속되고 있음을 보여준다.

분기별로 보면 지배주주 순이익은 2025년 2분기 +34.5억원, 3분기 -48.0억원, 4분기 +10.5억원, 2026년 1분기 +29.6억원, 2분기 -23.5억원으로 흑자와 적자를 반복했는데, 같은 기간 영업손실은 -80.5억원에서 -102.8억원까지 오히려 꾸준히 확대돼 손익 구조 사이의 간극이 뚜렷하다.

위와이즈리포트가 집계한 2026년 상반기 실적에서도 전년동기 대비 매출액은 45.1% 감소하고 영업손실은 39.0% 늘었지만 당기순이익은 60.9% 증가한 것으로 나타나, 손익 개선이 본업 성과가 아닌 비영업적 요인에서 기인했을 가능성을 시사한다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합산은 -31.4억원으로, 여전히 적자 구간에 머물러 있다.

장기지속형 주사제(LAI) 시장은 GLP-1 계열 비만치료제의 글로벌 흥행과 함께 투여 편의성을 높이는 제형 경쟁으로 확대되고 있다.

글로벌 빅파마들은 자체 개발과 병행해 국내 DDS 기업들과의 공동개발·기술이전을 적극 타진하고 있는데, 실제로 노보노디스크와 일라이릴리 등 비만치료제 양강도 국내 기업들과 협력을 검토해온 것으로 알려졌다.

마이크로스피어 기반 장기지속형 기술에서는 펩트론, 인벤티지랩, 지투지바이오가 국내 대표 기업으로 꼽히며, 베링거인겔하임이 지투지바이오와도 별도의 펩타이드 주사제형 개발 계약을 체결하면서 인벤티지랩과 사실상 경쟁·병행 관계에 놓이게 됐다.

mRNA-LNP 제조 분야에서는 그동안 해외 장비에 의존해온 생산 시스템의 국산화가 화두로 떠오르고 있으며, 인벤티지랩은 2026년 7월 포르투갈에서 열린 CRS 학회에서 관련 연구 성과를 발표했다.

SC(피하주사) 제형변경 플랫폼 분야는 아직 초기 단계로, 국내 다수 기업과의 물질이전계약(MTA)이 갓 시작된 상태다.

산업 전반적으로 국내 DDS 기업들은 아직 상업화 매출보다 공동연구·기술이전 계약금과 마일스톤에 의존하는 구조여서, 실제 라이선스 아웃이나 신약 승인이 나오기 전까지는 매출 기여가 제한적일 수밖에 없다.

IVL3001은 호주 TGA 임상2상 IND 신청을 마쳤고, 2026년 상반기 중 국내 식약처 IND 신청을 통해 국내외 4개 기관에서 동시에 임상을 진행할 계획인 것으로 알려졌다. 생산 측면에서는 오송 바이오플랜트의 제조 설비 구축이 마무리돼 2026년 1월부터 시운전에 들어간 것으로 파악된다.

하나증권은 2026년 4월 리포트에서 2026년 중 글로벌 파트너사와 위탁생산(CDMO) 계약을 논의하고 있으며, 이 계약이 성사되면 유럽 현지 생산 거점으로의 확장(scale-out)까지 이어질 수 있다고 전망했다.

다만 이는 해당 시점 증권사의 전망으로, 계약 체결 여부는 아직 확인되지 않은 잠정 사안이다. 자금 측면에서는 더벨이 2026년 3월 보도를 통해 회사가 신규 전환사채(CB)와 전환우선주(CPS)를 각각 400억원씩 총 800억원 규모로 발행해 연구개발 재원을 확충하려 한다고 전했다.

SC제형 플랫폼 'IVL-바이오플루이딕'은 국내 다수 기업과의 MTA를 통해 실제 항체 후보물질 검증에 착수한 단계이며, 대표는 프로젝트별로 속도차는 있지만 일부 과제에서는 이르면 2027년 상반기에 후속 단계 논의가 가능할 것으로 전망한다고 밝혔다. 종근당 역시 관련 파이프라인에서 국내 pivotal 임상을 계획 중인 것으로 파악된다.